开年以来人民币升值势头延续 有企业拟适时开展套期保值应对市场风险

每经记者：张寿林 每经编辑：廖丹

开年以来，人民币持续运行于7下方，升值势头延续。

近日，有企业提出，拟适时开展金融衍生品交易业务，通过金融掉期、金融期权等进行套期保值。

元旦假期刚过，有大型家居公司便提出，拟适时开展金融衍生品交易业务，并表示，这并非投机操作，而是主动防范汇率、利率波动风险，增强财务稳健性、盈利稳定性。

2025年以来人民币汇率走势 图片来源：Wind

有企业择机开展金融衍生工具交易业务

欧派家居1月6日披露，为防范汇率、利率波动风险，降低其对公司经营产生的不利影响，在遵守国家政策法规的前提下，公司及子公司拟适时开展金融衍生品交易业务，增强公司财务的稳健性与盈利的稳定性，并强调“不进行单纯以投机为目的的金融衍生品交易”。

该公司进一步披露，2026年度公司及子公司拟开展金融衍生品业务的交易金额不超过30 亿元人民币（含等值外币）。

根据公告，拟开展的金融衍生品业务包括但不限于金融远期、金融掉期、金融期权、结构性远期、利率掉期、货币互换、买入期权、卖出期权等；交易对手为具有衍生品交易业务经营资格、经营稳健且资信良好的国内和国际性金融机构。

除欧派家居外，2025年12月30日晚间，泉峰汽车发布公告称，2026年度拟开展金融衍生品业务，预计在任一交易日持有的最高合约价值不超过人民币4亿元。拟开展的金融衍生品交易的具体业务主要包括但不限于外汇远期、外汇掉期、利率掉期及其他衍生产品或上述产品的组合。

泉峰汽车表示，拟开展的衍生品交易业务是基于公司实际情况，以有效规避汇率风险，减少汇率波动对公司跨国经营活动产生不利影响为目的。将根据当前市场汇率走势和波动性预期，择机在预计额度范围内开展金融衍生工具交易业务。

此外，公告提到，公司秉持汇率风险中性原则，尽可能降低汇率波动对主营业务以及企业财务的负面影响；套期保值以真实业务为基础，以锁定收汇、付汇汇率为目标，不以获取投资收益为目的；金融衍生业务与真实业务品种相同或相近、期限匹配、方向相反、数量相当。

保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定

开年以来，人民币对美元持续运行于7下方。从月线看，2025年4月以来，人民币对美元整体持续波动升值。2025年全年，美元对在岸人民币贬值4.24%。与此对应，人民币对美元币值全年较大幅度提升。

进入2026年，人民币对美元是否会持续维持2025年态势？日前，在中国财富管理50人论坛2025年会上，中银证券全球首席经济学家管涛现场分析，短期来看，利好人民币的因素占上风。例如美元继续走弱，中国2025年有望顺利完成5%左右的经济增长目标，这些因素都提振了市场信心。

但是，往后看，管涛认为不确定性是存在的。第一，美元未必会像大家想象的那样在2026年大幅贬值。参考历史数据，2017年美元下跌，但在2018年反弹，并未连续贬值。第二，外部环境是否稳定尚存变数。第三，2025年经济增长韧性很大程度上得益于强劲的外需，如果2026年外需出现扰动，我们还需要付出更加艰辛的努力。因此，对于所谓的“新周期来了”，还要谨慎看待。

2025年12月下旬召开的中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会提出，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。