碳酸锂涨停！当下需要注意什么？

编辑 | 杨兰

审核 | 浦电路交易员

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行情走势

1月6日，碳酸锂期货高开高走，多个合约在盘中涨停，主力2605合约接近13.8万元/吨，节后两个交易日涨幅近14%，再度刷新阶段性新高。

本轮碳酸锂价格上涨的核心动力来自供应端的强烈收缩预期。江西宜春因环保与资源监管趋严，注销了27宗锂云母矿采矿权，导致当地企业开工率下降。宁德时代旗下枧下窝锂矿因采矿证问题停产，预计每月减少0.8-1万吨碳酸锂供应。该矿区复产进度涉及环评、矿权变更等多重流程，乐观预计也要到2026年6月才能复产。

此外，消息面上扰动不断：

1）国务院于2026年1月5日印发的《关于固体废物综合治理行动计划的通知》提出，推动重有色金属矿采选一体化建设，促进尾矿就近充填回填，原则上不再批准建设无自建矿山、无配套尾矿利用处置设施的选矿项目；推动重点行业固体废物产生量与综合消纳量逐步实现动态平衡。对此，市场人士认为，该文件可能会对江西当前某些矿端产生一定影响。

2）国家发展改革委、财政部于2025年12月30日发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（简称《通知》）称，重卡与客车“以旧换新”补贴延续，补贴范围和标准与2025年相同，乘用车补贴由定额补贴变为比例补贴，补贴上限不变，低价车补贴额缩减。市场分析认为，《通知》改善了市场对一季度新能源汽车需求的预期，在一定程度上提振了市场信心，后续需关注新能源汽车销量数据在补贴延续后的回暖情况。

3）当前处在正极厂和电芯厂谈长协的阶段。根据鑫椤锂电的咨询显示，“加工费方面除了个别大客户还在持续谈判中，其他客户基本都接受了部分供应商加工费提涨1000元/吨的要求；碳酸锂结算目前供应商跟客户基本提出两种选择，一是碳酸锂由客户全部客供；二是不能全部客供的客户，坚决不参考网站报价，而要跟随期货联动“。首先，正极厂加工费的顺利提涨，意味着电芯厂在保供压力下出现议价权的退让，映射出终端需求的旺盛。

4）今日一张关于南美矿产资源资源的表格传出。市场有传言称，智利政府正推动锂资源国有化改革，计划创建国有锂业公司，并强调对国家有战略价值的项目，国有企业必须在公私合营中占据控股地位。在元旦假期中，在美军空袭委内瑞拉，抓捕总统马杜罗及其夫人后，特朗普在接受采访时明确表示要有美国企业参与当地的石油资源开发，并且对于墨西哥等抗议国发出了警告。此举被解读为，美国“门罗主义”的再起。如果美方对于周边美洲国家的控制加深，可能会影响到南美锂三角，加剧了市场对于后续锂资源供应稳定的担忧。

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基本面数据概览

从供需数据来看，根据SMM数据，1月正极材料均环降，其中磷酸铁锂正极材料排产环降10%，三元材料排产环降4.4%，下游消费量级大幅收缩；SMM对碳酸锂的排产预估，1月国内碳酸锂维持9.8万吨的月度产量水平，所以2026年1月月度供需平衡表有望由2025年12月份的月度过剩格局转为微累库。

从需求端来看，2025年12月新能源乘用车批发同比增长4%，但环比减少8%，反映出汽车消费的增长压力。但是储能领域需求爆发式增长，订单排期已延伸至2026年，有效弥补了新能源汽车的季节性需求缺口，为锂价提供一定底部支撑。

从库存数据来看，碳酸锂社会库存去化力度正在减弱。截至1月5日，碳酸锂社会库存为109605吨，周度去化量降至168吨，去化量已连续五周放缓。库存结构呈现“上游低、下游高”的特点：冶炼厂库存为17667吨，下游库存为38998吨，其他环节库存为52940吨。下游及其他环节库存高企可能限制后续采购动力，对价格进一步上涨形成制约。

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市场观点汇总

广州期货分析，国务院1月4日印发的《固体废物综合治理行动计划》提出，推动重有色金属矿采选一体化建设，促进尾矿就近充填回填，原则上不再批准建设无自建矿山、无配套尾矿利用处置设施的选矿项目。或受相关政策消息影响，叠加部分锂企财报预告盈利增长，锂价上行。

光大期货认为，近期海外地缘政治扰动，国内刺激政策延续，叠加关于固废方面的消息，锂价大幅上涨。从目前的库存结构和中长期看多锂价的交易逻辑来看，预计仍将出现备货需求，锂价易涨难跌。

一德期货表示，近期碳酸锂日内维持较强波动，节后两个交易日碳酸锂价格再次站上13万整数关口，这主要是在长期供需紧平衡的大背景下，由资金情绪推动的。短期看，1月份碳酸锂基本面边际转弱，建议交易者在情绪助推的主涨行情下注意防范库存拐点可能带来的回调风险。

中信期货认为，虽然当下碳酸锂需求边际走弱，但远期需求预期强劲，供应维持高位，市场情绪对价格的影响较大。虽然几家头部正极材料厂集中检修，将造成2026年1月份需求减弱，但检修会影响材料厂和下游的订单谈判，从而从侧面检验需求的水平。整体来看，2026年1月份材料厂检修会造成需求走弱，累库确定性提升，不过在市场情绪偏强及远月乐观的背景下，预计碳酸锂价格整体仍偏强震荡。

中信建投期货指出，委内瑞拉总统被美国强行控制的事件，也在一定程度上影响了市场情绪。从一个宏大叙事的角度讲，这一事件提升了关键资源的政治风险和安全溢价。尽管该事件短期内对锂的供应影响有限，但金、铜等金属的强势行情，带动了其他有色金属。此外，马里的安全形势让市场再度关注起goulamina和bougouni两个锂矿项目的供应稳定性。2026年，碳酸锂本就进入紧平衡态势，若供给释放不及预期，无疑会增加价格的弹性。不过，马里地区的不稳定并非新鲜事，且矿区安全相对有保障，供给是否会受影响还有待观察。

安粮期货表示，在当前碳酸锂市场中长期向好的趋势下，多头情绪异常坚定，供应端收缩的确定性与需求端政策红利形成共振，推动碳酸锂2605合约维持强势运行态势。然而，风险积累同样不容忽视，盘面随空头平仓不断推高价格，成交量却逐步萎缩，使得当前进场做多的盈亏比偏低。短期来看，市场需密切关注三大关键信号：一是下游企业何时启动大规模补库行为；二是宁德时代枧下窝锂矿的实际复产进度是否如期推进；三是基差修复可能带来的价格调整压力。在此背景下，耐心等待市场出现明显分歧后的企稳信号，或许是更为理性的策略选择。总体而言，在新能源革命持续推进的长期逻辑支撑下，碳酸锂上行趋势未发生根本转变，但鉴于短期风险不断积聚，采取谨慎策略显然比激进操作更为明智。

中粮期货表示，虽然碳酸锂维持偏强的基本面结构，当前碳酸锂的价格波动主要受情绪和资金的推动，情绪过热，谨防资金离场后的大幅调整，不过分追高，亦不建议做空。目前整体依然保持多头思路。策略建议：背靠支撑位谨慎试多。

恒银期货指出，1月6日，碳酸锂主力合约2605以强劲涨停收盘，日增仓3.82%，显示多头资金集中涌入。消息面，2026年汽车“两新”政策落地，新能源车最高补贴2万元，刺激终端需求预期。供给端，1月碳酸锂产量预计环比下降，叠加需求端锂电排产在储能支撑下同比大增，基本面依旧偏强。库存方面，周度社会库存环比降168吨至109605吨，下游库存减894吨，但1月或将累库。短期市场情绪高涨，已不宜追高，回调做多思路为主。中长期储能需求增长与政策红利支撑价格中枢上移。关注1月累库压力及正极厂检修对需求的扰动，若库存去化加速则有望突破15万元/吨。