恒力期货合规防线失守：半年两度遭遇监管重拳 暴露内控连锁反应

在金融强监管常态化的背景下，期货公司的合规内控能力日益成为其生存与发展的生命线。然而，背靠雄厚产业资本的恒力期货有限公司（下称“恒力期货”），却在2025年下半年连续两次收到地方证监局的罚单，将其在分支机构管理、内部控制以及合规文化层面存在的深层次问题暴露于市场聚光灯下。

《眼镜财经》注意到，从华东的江苏苏州到华中的安徽芜湖，两家分支机构相继“踩雷”，且违规事由直指客户管理、互联网营销、关联交易隔离等核心风控环节，这不仅为该公司敲响了警钟，也为整个期货行业提供了审视分支机构治理与合规落地失效的负面案例。

芜湖营业部遭“顶格处罚”

2025年12月，安徽证监局发布的一纸监管决定，将恒力期货芜湖营业部推至风口浪尖。监管部门决定对该营业部采取“责令改正”并“暂停期货经纪业务新开户六个月”的监管措施。

这一处罚力度，在期货公司分支机构监管案例中属于较为严厉的等级，直接扼住了该营业部未来半年的业务增长通道，对其在当地市场的拓展构成了实质性冲击。

根据安徽证监局的调查，恒力期货芜湖营业部的违规行为主要集中在两个互为关联、性质严重的方面：

首先是互联网营销风险管控的彻底失控。该营业部在与第三方机构合作开展互联网引流获客时，设计并实施了一种极具争议的费用支付模式：将向合作方支付的费用标准，与所引流客户实际产生的交易手续费直接挂钩。

这种“引流越多、手续费分成越高”的安排，实质上构成了对第三方合作机构的交易量激励。

业内人士分析指出，此种模式极易诱发合作方为获取更高报酬而诱导客户进行不必要的频繁交易、刷单甚至提供不恰当的投资建议，严重违背了客户利益至上原则，扰乱了市场正常的交易秩序。恒力期货芜湖营业部未能建立任何有效的机制来监控和约束这种合作模式可能产生的风险，被监管明确认定为“风险管理控制存在较大缺陷”。

其次是内部控制的形同虚设。调查发现，该营业部上述的违规营销操作，完全背离了公司总部既定的合规管理制度。这意味着，总部的规章制度在分支机构层面未能得到有效执行，业务流程管控、风险识别与防范等核心内控环节沦为“一纸空文”。

此外，营业部对合作的第三方机构资质、其营销行为的合规性也未进行实质性审核，放任违规行为滋生蔓延。这种“总部制度与分支实践”两张皮的现象，暴露出公司在垂直管理上的严重脱节。

基于以上事实，安徽证监局认定其行为违反了《期货公司监督管理办法》第五十六条关于期货公司应建立健全内控制度并加强分支机构管理的规定。

除对营业部实施处罚外，该营业部负责人王健也因对上述问题负有直接管理责任，被采取出具警示函的行政监管措施，并将相关记录计入证券期货市场诚信档案。这一“双罚”举措，体现了监管“追责到人”的坚定态度。暂停开户期间，营业部需进行全面整改，期满后须通过监管验收方能恢复相关业务，监管的刚性约束力彰显无遗。

苏州分公司已有“前车之鉴”

恒力期货芜湖营业部的问题并非偶然的孤立事件。早在2025年6月，其苏州分公司就已因另类违规行为收到了江苏证监局的警示函。短短半年内，两家位于不同省份的分支机构接连被罚，清晰地勾勒出恒力期货在合规风控管理上存在的普遍性、持续性漏洞。

苏证监局当时查实的苏州分公司违规事实，同样触及了期货业务运营的敏感地带。其一，是在核心业务环节的风险管理不到位。具体表现为，在客户申请使用第三方专业交易软件前，苏州分公司未按照审慎原则开展必要的核查工作。

这种核查通常包括对客户身份真实性、交易适当性以及系统使用必要性的评估，是防范交易风险、保障客户资金安全的重要前置环节。分公司的疏忽，使得未经适当评估的客户可直接接入交易系统，埋下了潜在的风险隐患。

其二，是触及了敏感的关联交易与业务隔离红线。监管发现，苏州分公司存在员工违规参与宣传推介关联方商业活动的行为。该活动是由“恒力产融（苏州）信息技术有限公司”主办的“期货投资者粉丝见面会”。通过股权穿透可见，恒力产融与恒力期货同属陈建华、范红卫夫妇实际控制的恒力集团体系，是典型的关联方。

根据监管要求，期货公司必须与关联方在业务、人员、场地、信息等方面进行有效隔离，防止利益冲突和风险传导。

恒力期货苏州分公司为关联方的营利性活动站台宣传，模糊了合规业务与商业推广的边界，不仅违背了风险隔离原则，也可能对投资者产生误导，损害公司专业、中立的形象。江苏证监局因此认定其“风险管理不到位、内部控制存在缺陷”，并出具警示函。尽管处罚形式较芜湖案例稍轻，但所指出的问题同样直指公司治理内核。

尤为值得关注的是，芜湖与苏州两地的处罚，监管依据均指向了《期货公司监督管理办法》的同一核心条款——第五十六条。该条款明确要求期货公司建立并有效执行覆盖全业务链条的风险管理与内部控制制度。

两家分支机构在半年内以不同方式触犯同一监管底线，强有力地证明恒力期货在制度建设和执行监督上存在系统性缺陷，合规要求未能有效穿透至业务末梢。

背靠大树为何难遮合规风雨？

公开资料显示，恒力期货成立于1996年，注册资本达7.5亿元，是A股上市公司恒力石化（600346.SH）的全资子公司，最终依托于实力雄厚的恒力集团。作为产业系期货公司的代表，其本应凭借股东深厚的产业背景，在服务实体经济、管理产业链价格风险方面塑造专业优势，并将审慎稳健的风险文化融入血液。

然而，现实的监管记录却呈现出巨大反差。从苏州分公司对第三方交易系统接入审核的漠视，到芜湖营业部在互联网营销中采取激进且违规的激励机制，再到两家机构均暴露出的内控执行乏力与关联业务管控失序，这一系列问题共同指向了一种可能存在的“重市场扩张、轻风险防控；重业绩指标、轻合规过程”的经营倾向。

有业内人士指出，分支机构似乎更专注于获客与创收，而公司总部则在合规政策的传导、日常行为的监督以及分支机构的考核导向方面，未能发挥应有的约束和纠偏作用。这导致了下属机构为追求短期业绩而屡屡突破合规底线。

《眼镜财经》注意到，近年来，证监会及各地证监局持续强化对期货公司的“穿透式”监管，对各类违法违规行为保持“零容忍”的高压态势。恒力期货两地分支机构暴露的问题，正是当前监管聚焦的领域。

连续的处罚对恒力期货造成多重深远影响。最直接的是业务冲击：芜湖营业部被暂停新开户半年，区域拓展停滞，存量市场可能流失；更严峻的是，负面记录极可能导致公司分类监管评级下滑，进而影响新业务资格与长期发展。更深层的挑战在于市场信任重塑：严重的内控问题动摇客户对其专业能力的信心，尤其互联网营销挂钩手续费的做法，直接冲击“以客户利益为中心”的根本，可能引发客户流失。

目前，恒力期货需按时提交整改报告。业内分析人士指出，此次“连吃罚单”是一次沉重警示。无论背景与规模，合规风控命脉一旦松懈，必遭监管重拳与市场抛弃。恒力期货的案例再次向行业强调“合规创造价值、风控保障发展”的真理。分支机构非法外之地，唯有将有效治理与合规文化扎实渗透至每个业务单元与员工行为，期货公司才能稳健履行服务实体与保护投资者的使命。