ETF单日流出35亿 这些板块却在逆势吸金

2026年1月5日A股开门红，上证指数站上4000点的热闹劲儿还没散，股票ETF市场却悄悄出现了“分化”——当天全市场股票ETF净流出超35亿元，不少宽基和酒、半导体等行业ETF成了资金撤离的重点；但另一边，医药医疗、有色金属、卫星产业等板块的ETF却被资金抢着买，尤其是港股医疗类ETF，当天涨幅超6%，占据了涨幅榜的半壁江山。

很多人看到这组数据都会懵：市场涨得好好的，怎么资金反而“跑”了？其实用量化大数据的思路扒开表面，资金的进进出出从来不是无意义的“折腾”——流出的是获利兑现的谨慎，流入的是真实需求的布局。

一、牛市里的“追高慌”：不是你菜，是没看到资金在悄悄减仓

牛市里最让人焦虑的事，莫过于“刚追进去就调整”——看着板块涨得猛，怕错过就冲进去，结果刚买就跌；或者看着别人赚钱，自己不敢买，眼睁睁看着继续涨。其实这些焦虑根本不是“运气差”，而是没看到资金的“小心思”。

我用的量化大数据系统里，有个叫“主导动能”的数据，能把资金的交易行为拆得明明白白：不是只有“买”和“卖”两种，还有“悄悄卖”（获利回吐，之前买的人赚了钱，开始少量兑现）和“悄悄买”（空头回补，之前卖的人觉得价低，开始补仓）。比如红色柱子是“积极买”，黄色柱子就是“悄悄卖”——表面上股价还在涨，其实已经有资金在“跑”了。

看图1：

你看这个图，红色柱子往上窜的时候，是资金在拼命买，股价蹭蹭涨；但涨着涨着突然冒出来黄色柱子，这就是资金在“悄悄卖”了。很多人追高套牢，就是没看到这根黄色柱子，以为“涨就一直涨”，结果套在山顶。

再看图2：

这只股票更典型，上涨过程中出现了五次密集的黄色“获利回吐”，每次出现后股价都要调整几天。比如第三次回吐刚好在股价创阶段新高时，这时候如果跟着追进去，后面就得吃调整的苦。所以老话说“上涨看回吐”，不是不让你买，是让你“等一等”——等资金不那么急着卖的时候再动手，起码少吃点亏。

二、调整时的“踏空怕”：不是机会没了，是你没看到资金在补仓

说完涨的情况，再说说调整——很多人看到股价跌就慌，怕“跌没了”赶紧割肉，结果割在地板上。其实下跌的时候，资金也没闲着，有些资金在“悄悄买”（也就是“空头回补”）。用“主导动能”看，就是蓝色的柱子，这根柱子一出来，往往就是阶段低点。

看图3：

你看这个图里的蓝色柱子，每次出现后股价都止跌回升了。比如第二次回补刚好在股价跌了10%之后，这时候如果因为害怕而割肉，后面股价涨回去就只能拍大腿。所以另一句老话“下跌看回补”，就是说“跌的时候别慌”——先看看有没有资金补仓，有补仓就说明资金觉得“这个价值得买”，你慌什么？

三、ETF的“冷热不均”：资金在“用脚”选真正的好东西

回到这次新闻里的ETF数据，为什么医药医疗、有色金属能吸金？其实看交易行为就懂了：

• 医药医疗是因为前期跌得多，资金“补仓需求”大（也就是“空头回补”多）；

• 有色金属是因为顺周期逻辑，资金“积极买”的意愿强（也就是“做多主导”多）；

• 港股通非银ETF能净流入6.35亿，是因为它跟踪的港股保险股估值低，资金觉得“划算”。

而那些净流出的ETF，比如酒、半导体，其实是资金在“获利回吐”——毕竟涨了一段时间，赚了钱落袋为安，很正常。就像新闻里说的，易方达的黄金ETF净流入10亿，华夏的中证1000ETF净流入4.77亿，这些都是资金“用脚投票”选出来的“好东西”——要么防御性强（黄金），要么景气度高（中证1000），要么估值低（港股非银）。

四、牛市里的“稳赢”秘诀：别猜涨跌，看“真实意愿”

很多人在牛市里赚不到钱，不是因为运气差，是因为一直在“猜”——猜明天会不会涨，猜这个板块能不能买。但用量化大数据的思路，不用猜，只要看资金的“真实意愿”：

• 涨的时候，看有没有“悄悄卖”（黄色柱子），有就别急着追；

• 跌的时候，看有没有“悄悄买”（蓝色柱子），有就别急着卖；

• 资金净流入的板块，看是“积极买”还是“补仓”，选前者更稳；

• 资金净流出的板块，看是“悄悄卖”还是“恐慌抛”，前者不用怕，后者才要躲。

就像这次ETF市场，净流出的35亿不是“恐慌”，是部分资金在“悄悄卖”；净流入的板块也不是“盲目追高”，是资金在“认真买”。你把这些看清楚了，还会焦虑“追高踏空”吗？

其实牛市里最珍贵的，不是“猜中涨跌”的运气，是“看清行为”的能力。就像新闻里博时基金说的，2026年要把握“结构性机会”——而结构性机会从来不是猜出来的，是用数据“看”出来的：看资金在买什么，看资金在卖什么，看资金在补什么。只要把这些看清楚，牛市里的钱，其实没那么难赚。

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