港股“子”曰 | 3500亿港元 太夸张了！

昨天，普华永道发布最新预测，2026年将有约150家企业在港上市，募资总额介于3200亿港元至3500亿港元之间。

3500亿港元，实在是太夸张了！刚刚过去的2025年，港股IPO募资额高达2858亿港元，位居全球首位。难道说，今年的港股，还要继续坐稳全球第一的宝座？

当然，如果今年马斯克的Spacex要上市的话，该公司的募资额可能达到300亿美元，甚至更高。另外，据说OpenAI也可能IPO。如果这些庞然大物今年真的IPO的话，那么今年港股的募资额可能不会再是全球第一了。

不过即便如此，3500亿港元，我认为还是太夸张了。

回顾近些年港股的IPO热度，港股史上IPO募资最多的一年是2010年，当时募资额高达4450亿港元，主要是友邦保险和农业银行两家超级金融股上市，募资额加起来就超过2700亿港元。此外，2020年和2019年，港股IPO募资额分别达到4002亿港元和3100亿港元。这两年，主要是由于京东、网易、阿里巴巴等互联网龙头回归港股二次上市。

这么多大型公司已经上市，2025年港股依然能够实现2858亿港元的募资，很大程度上还是依靠大量A股公司赴港上市来实现的。去年，港股募资额前十名的公司募资额总和就超过1500亿港元。其中，宁德时代、三一重工、塞力斯、恒瑞医药、三花智控、海天味业这些公司的募资额都超过100亿港元。而宁德时代一家公司的H股募资额，就高达410亿港元。

中概股龙头已经回归港股，大型金融公司也早就上市了，去年这么多龙头A股公司已经完成港股募资。那么2026年，究竟还有哪些大公司到港股IPO，才能凑够这3500亿港元啊？

宇树科技会在港股上市吗？据去年的公开报道，宇树科技拟申请在境内IPO，中信证券为辅导机构。当然，宇树科技也可能在港交所上市，两者不冲突，但不确定性还是很大。除此之外，能想到的包括阿维塔汽车、昆仑芯，还有已经递表的亿纬锂能、用友网络等等。但募资额真的能超过去年的宁德时代等公司吗？如果不能，那么今年只有大幅增加上市公司数量了，这样一来，港交所锣不够用的情况可能会增加。

最后想说一下，普华永道的预测也不见得就准确，他们也会根据市况来调整预测。比如2024年初，普华永道预测港交所的募资总额会超过1000亿港元。结果到7月初，将募资额预测下调了20%，最终2024年全年的募资额仅为875亿港元。而2025年初，普华永道预测的港股募资额只有1600亿港元；7月初又上调预测到2200亿港元，但最终的结果是2858亿港元。所以，年初的预测，往往是不够准确的，大家觉得，今年港股真的能募资3500亿港元吗？