上交所IPO受理同比增7倍，募资额增长149%，董事长与总经理为客户员工代持遭通报

财联社1月6日讯（记者 赵昕睿）上交所2026年第一期发行上市审核动态已发布，2025年投行业务各项核心数据正式披露，同时，IPO、再融资项目各涉一起通报案例。

数据显示，上交所2025年共首发上市42家，总募资额达812.89亿元；相较于2024年的32家、326.79亿元，上市企业数量同比增长31.25%，募资额大幅增长148.75%。

审核端数据同样呈现显著增长态势。2025年全年，上交所共计受理66家企业的首发申请，召开上市委会议40次，共通过37家，注册生效35家；同比2024年分别增长725%、110.53%、105.56%、129.03%。不过值得注意的是，尽管上会及过会企业数量同比提升，但过会率有所回落，2025年IPO过会率为92.5%，较2024年的94.74%小幅下降。

整体而言，2025年IPO受理端增幅最为显著，但同时，监管层在过会环节的严格把控态势也不断显现。据财联社记者观察，2025年IPO过会暂停审议案例数量有所增加，且超半数拟上市企业存在缩减募资额、取消补充流动资金项目的情形。

再融资方面，2025年共受理118家企业申请，其中，89家为非公开发行股票，28家为公开发行可转债，1家为非公开发行可转债；审议通过共有118家，注册生效103家。并购重组方面，2025年共受理36家企业申请，召开重组委会议23次，审议通过23家，注册生效23家。

2025年再融资及并购重组呈相同特征的是，审议通过企业数量同比2024年涨幅最为显著，其中再融资增幅达131.37%，并购重组增幅更是高达283.33%。

综合来看，2025年上交所投行业务整体呈现IPO受理大幅增长，过会率小幅下滑；再融资与并购重组审议通过企业数量增幅领先的审核态势。

此次审核动态中，2024年保荐机构执业质量评价结果也同步出炉。本次评价共涉及104家具有保荐业务资格的保荐机构。经评，7家为A类、22家为B类、7家为C类，其余68家保荐机构因相关年度无保荐上市公司或进入审核注册环节的首发项目，而被划分为N类。特别提及的是，2家保荐机构因2019年保荐上市的公司已强制退市或被实施退市风险警示，按相关规定进行了强制退市调整和风险调整。

2起通报案例披露，案例一未充分披露股权代持相关信息

上交所2026年第一期发行上市审核动态中，两起监管通报案例引发市场关注，其中一起涉及IPO项目，另一起涉及再融资项目。

据披露，第一起案例通报涉及未充分披露股权代持相关信息。财联社记者结合细节梳理发现，该案例或对应科创板IPO企业思林杰——该公司于2021年6月30日获上交所受理，2022年实现上市，2025年12月4日已因同一股权代持事件受到上交所处罚。

文件披露，发行人A公司于2021年申报科创板，并于2022年上市。现场检查发现，A公司董事长暨实际控制人甲、总经理暨第三大股东乙存在为客户员工丙代持股份的情况，导致A公司招股说明书及上市至今的各期定期报告中持股信息披露不准确。2018年，丙出资获取2%A公司股份，同时取得甲、乙赠送的2%干股合计由甲、乙代持4%A公司股份。

上市前，三方解除2%出资股权的代持关系，但未在发行上市申请文件中披露；直至现场检查前，干股代持关系未解除、未披露。上交所最终对发行人及其董事长、总经理予以通报批评。

结合罚单内容，上交所明确，股份权属清晰是发行审核关注的重要发行条件，也是影响投资者决策的重要事项，思林杰作为信息披露第一责任人，未在首发上市申报文件和定期报告中如实披露股份代持行为，导致有关股东信息和持股比例披露不准确。

案例二：申报会计师未及时报告处罚情形，不适用简易程序

第二起通报案例则聚焦再融资业务违规情形。

文件披露，上市公司B公司向上交所申请以简易程序向特定对象发行股票。发行人提交申请文件后、项目受理前，项目申报会计师因非公开发行业务受到中国证监会行政处罚，属于不得适用简易程序的情形。申报会计师未及时向交易所报告相关事项，导致申报文件信息披露不准确，影响审核程序。

上交所表示，考虑到申报会计师在后续审核阶段主动告知相关处罚情况，酌情予以从轻处理，最终对申报会计师及签字会计师予以口头警示。

根据《上海证券交易所上市公司证券发行上市审核规则（2025年4月修订）》规定，针对上市公司申请向特定对象发行股票，不得适用简易程序之一的情形中就包括，发行上市申请的保荐人或者保荐代表人、证券服务机构或者相关签字人员最近一年因同类业务受到中国证监会行政处罚或者受到证券交易所纪律处分。

结合2025年会计师事务所及会计师的罚单情况来看，年内因同类业务，即非公开发行业务而受到处罚的主要涉及大华和立信2家会计事务所，此次涉事申报会计师大概率来自这两家机构之一。

值得关注的是，上交所还在此次发行上市审核动态中，同步披露了审核实践中总结具有共性和代表性的审核关注重点问题以及典型个案。具体包括境外核查受限情况下尽职调查相关注意事项、再融资募投项目环评批复有关工作要求、再融资募集资金用于资产收购的注意事项、并购重组审核程序适用条件等问题；同时，针对关于离职人员入股拟上市企业核查的2起案例进行分析，旨在引导发行人与中介机构进一步做好发行上市申报工作。