中国不再接盘美债，美元信用崩塌边缘，全球货币秩序悄然洗牌

一场决定全球财富流向的金融大洗牌，已经拉开序幕，而这一切的引爆点，正是中国对待美国国债态度的历史性转变。

从曾经最大的海外“债主”，到如今不再接盘，并且的持续减持，这背后绝不仅仅是简单的投资策略调整。

当支撑世界运转数十年的美元体系出现裂痕，一个怎样的新秩序正在地平线下悄然升起？

从风险对冲到战略重塑

过去，中国大量购买美债，有其特定的历史逻辑。

一方面是为了管理庞大的外汇储备，另一方面则是稳定人民币汇率，为中国的出口导向型经济创造有利的外部环境。

但现在，内外环境都已发生了根本性的变化，继续大规模持有美债的理由正在快速消失。

美国联邦政府的债务规模如滚雪球般膨胀，截至2025年10月已突破37.86万亿美元。

美国国会预算局盘过一组实在数据：等熬到2034年，美国公共债务占GDP的比重，能直接冲到116%这么夸张的水平。

更直观地说，2025财年仅上半年，美国的预算赤字就超过了1.3万亿美元，而每年需要支付的国债利息已经超过了军费开支，成为财政的巨大负担。

当一个国家需要靠借新债来偿还旧债的利息时，任何一个理性的投资者都会重新评估其信用风险。

当看到俄罗斯数千亿美元的海外资产被冻结后，全球各国央行都不得不重新思考一个根本问题：将自己国家的财富放在别人的保险箱里，真的安全吗？

因此，分散风险、实现资产配置的多元化，不再是一个选项，而是一个必然要求。

减持美债，把钱换成黄金这类不看任何国家脸色的硬通货，已经成了全世界通用的避险打法。

有实打实的数据撑腰：各国央行的黄金采购量，已经连续好几年突破千吨大关，黄金正重新坐稳全球储备体系里“定海神针”的宝座。

跟着人民币国际化的脚步一步步加快，中国对美元的依赖也在有条理地往下减——这一点翻翻环球银行金融电信协会（SWIFT）2024年8月的统计就清楚。

人民币已经连续十个月霸占全球第四大支付货币的位置，更亮眼的是，在全球贸易融资这块儿，它的占比甚至直接跃居到了第二位。

再看跨境贸易的情况，用自家货币结算的比例正肉眼可见地往上走。

光看2024年1到8月的数就知道，货物贸易里用人民币搞跨境收付款的比例，都已经冲到26.5%了。

这意味着中国经济的内部循环更加畅通，对外金融的自主性也更强，不再需要像过去那样被动地将贸易顺差转化为美债持有。

“去美元化”的宏大叙事

中国的行动并非孤例，而是全球“去美元化”浪潮中的一个缩影，这股浪潮由多重因素共同驱动，正在重塑全球金融版图。

看国际货币基金组织（IMF）给的统计数据就知道，美元在全球外汇储备里的占比，早已经从21世纪初那波超过70%的巅峰状态往下走了。

下降至2024年底不足58%的水平，创下近三十年来的新低。

这种占比走低根本不是汇率变动闹出来的小打小闹，而是各国央行主动优化自身资产结构的真真切切的结果。

除了中国，日本在2024年也成为了美债的最大卖家之一，就连加拿大这样的亲密盟友，也曾在单月内抛售高达567亿美元的美债。

这波趋势的背后，藏着各国对美元信用的普遍焦虑和担忧。

美国的财政失衡、货币政策的剧烈摇摆，以及将美元“武器化”的金融制裁行为，共同动摇了其作为全球主导货币的根基。

一个标志性的变化是，在近期的危机中，美元甚至罕见地失去了传统的避险资产地位，资金反而涌向黄金、瑞士法郎和日元。

曾经为美债市场提供稳定支撑的各国官方储备力量，正逐渐被对流动性更为敏感、更具投机性的对冲基金所取代，这无疑增加了美债市场的脆弱性。

多元共存与黄金为锚

当一个旧体系出现裂痕，一个新的体系必然在孕育之中，目前来看，没有任何一种单一货币能够完全取代美元的地位。

但一个更加多元、相互制衡的国际货币新格局正在浮现，其特点可以概括为“美元为主、多极共存、黄金为锚”。

放到现在的国际货币新格局里，人民币正扛起越来越关键的担子。

一方面不断深化双边本币互换合作，另一方面优化海外人民币清算网络、打造离岸人民币枢纽，多管齐下的操作让人民币的国际认可度一路走高。

越来越多的海外企业和金融机构，都主动把人民币纳入了自己的持有和使用清单。

更有意思的是，超过一半的受访境外金融机构都明明白白表态，打算多配置些人民币计价的金融资产。

与此同时，欧元在全球储备中的份额保持稳定，而澳元、加元等其他货币的地位也在上升，共同分流了原先集中于美元的储备需求。

黄金则以其独特的物理属性和跨越主权的价值共识，重新回归全球金融舞台的中央，成为对冲系统性风险的终极保障。

百年变局下的全球金融秩序重塑

我们正在见证的，不仅仅是国与国之间金融资产的买卖，而是一场深刻的全球信任重构。

过去几十年靠美元信用撑起来的全球化老路子，正因为发行国自己的政策乱了套，迎来了前所未有的大考。

中国持续减持美债，更像是一种理性的“风险出清”，是对未来不确定性的一种提前布局。

这并非意味着美元霸权会一夜崩塌，其在全球贸易、金融交易和清算系统中的网络效应依然强大。

然而，趋势的指针已经明确转向，全球金融体系正从单极走向多极，从过度依赖走向分散平衡。

这是一个缓慢但不可逆转的过程，对所有国家而言，既是挑战也是机遇。

它要求各国必须建立更加稳健、更具韧性的经济金融体系，以适应这个正在变化的世界。

那么，在这场百年未有的全球金融秩序重塑中，你认为普通人的财富逻辑会受到怎样的影响？未来的投资避风港又在哪里？欢迎在评论区分享你的观点。

信息来源： 中新经纬 2025-12-20——中国减持美国国债，持仓创2008年以来最低纪录

财联社 2025-12-29——最危险的债主”正接盘美债？外国政府退居二线 “嗜利”秃鹫盘旋而上