2026年值得关注的主线之一

2025年要结束了，不知道大家在今年这个大牛市里赚了多少？

我估计不少人，折腾来折腾去，最后还没拿到市场的贝塔收入。

对于普通人来说，选对贝塔、坚定拿住，可能是最简单有效的投资方法。

我们来看一下今年市场的贝塔，看看主要宽基指数的涨幅情况。

沪深300 +18%，还不错。

中证500 +30%，更好了。

科创50 +36%，强中自有强中手。

而创业板，今年涨幅高达51%，不仅是A股所有宽基之冠。同时也大幅跑赢了纳斯达克（+22%）和恒生科技（+25%）。

可以说，创业板，就是本轮A股牛市的进攻中军。马后炮地说，只要能拿住创业板的贝塔，就可以轻松跑赢市场中的绝大多数人。

展望未来，我认为创业板仍然有出色的投资价值。

而创业板50ETF（159949）很可能会是比创业板指更好的投资标的。

今年以来，创业板50指数的涨幅达到59%，相对于创业板指有约8%的超额收益。

蓝线：创业板50 红线：创业板 数据来源：雪球

原因在于，创业板50指数比创业板更加聚焦科技核心。

首先，创业板50直接剔除了主营业务不符合创业板特征的公司，比如农林牧渔、食品饮料。

我们知道本轮A股牛市本质上是科技牛，而创业板50的科技特征会比创业板指更加显著。

图片来源：wind、华安基金

其次，在百年未有之大变局下，科技企业强者恒强是中美股市共同的特征 。

而创业板50则在创业板指的成分股内部，以近半年日均成交额与流通市值加权两项标准进行优中选优。前者保证题材的活跃度、后者保证标的在题材内处于核心地位。

两者叠加，就能保证最后选到的成分股，是高景气赛道中的核心标的，起到1+1>2的效果。

图片来源：wind、华安基金

从行业分布上看，

创业板50有46%的持仓是目前市场最火热的信息技术，比如光模块、PCB、芯片、云计算、AI等；

38%是中国技术最领先的新能源，如固态电池、动力电车、锂电设备、光伏等；

10%是牛市旗手金融科技，如券商龙头、金融科技等；

6%是高弹性、上半年领涨市场的医药，如创新药、CXO、医疗器械等。

在自924开始的本轮牛市里，以上4个部分都曾在不同时期站上过市场C位，足证创业板50与本轮牛市的风格匹配度。

图片来源：wind、华安基金

聚焦科技、尤其是聚焦核心，帮助创业板50相对于创业板指，有着明显的超额收益。

自2011年至25年11月30日，创业板50的累计收益达到了192%，而同期创业板和偏股混合型基金的累计收益则分别只有168%和167%，超额收益非常明显。

图片来源：wind、华安基金

尤其值得注意的是，自2011年起，每一个创业板指为正收益的年份，创业板50跑赢了创业板指。

也就是说，从历史数据上看，创业板50的进攻性确实稳定强于创业板指。

展望未来，创业板50可能是一个在2026年继续值得大家关注的标的。

首先，创业板50的研发费用高。

我们知道，本轮中美牛市的核心都是科技。

而在这个强者很强、赢家通吃的板块，科技股的成长是离不开研发费用的。

而创业板50，是几大指数里，研发费用占比最高的指数。

图片来源：wind、华安基金

赚到钱，才能有钱研发；有钱研发，才能进一步赚到钱。这个逻辑在过去的新能源，今天的光模块里都在被一再验证。

有钱研发、有人研发、愿意研发，是中美科技企业共同的生死线。而创业板50在这个维度上，优势明显。

当然，企业归根结底是需要赚钱的。研发投入过多，会不会影响企业的盈利能力呢？

从数据上看，不会 。

从2014年至今主要指数的ROE表现看，

创业板50在几大指数里，整体表现领先，在大多数年份都是第一。

图片来源：wind、华安基金

所以，前面“越砸钱研发、越能赚到钱”的逻辑得到了进一步的验证。

就像光模块，只有那些拿到头部大厂800T订单的公司，才有足够的资金去研发1.6T。而只有拿出足够资金研发1.6T的公司，未来才能拿到头部大厂1.6T的订单。

最后，看价格。

所有标的，归根结底，还是要看价格。再好的标的，价格太贵也不该买。

从创业板50的pe估值上看，目前的滚动市盈率还低于历史均值。

图片来源：wind、华安基金

也就是说，哪怕今年创业板50涨指数了快60%，目前的创业板50的pe估值仍然低于历史平均。

标的上，可以重点关注华安创业板50ETF（159949）。

风险提示：指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。