马斯克引爆千亿市场

2026年A股市场开盘首日，脑机接口概念股迎来了集体狂欢。

其中，倍益康迎来了30%涨停，此外，博拓生物、三博脑科、爱朋医疗、伟思医疗等10余只概念股都迎来了20%的涨停。

1月6日，上述股票开盘后继续暴涨，股价均超过2025年最高水平。

据科普中国信息，脑机接口是指在大脑与设备之间建立直接连接，实现大脑与外部世界的信息交换与控制。

从文字描述看，这像极了《黑客帝国》中通过线缆将人脑与电脑连接后，角色就可以凭意识畅游虚拟世界的场景。

那么，资本市场的爆火，是否意味着科幻电影中才会出现的技术真的要来了？

图/视觉中国

拐点已至？

本轮狂欢，或由一则脑机接口设备量产的消息推动。

据新华社报道，2025年12月31日，美国企业家埃隆·马斯克在社交媒体上表示，其脑机接口公司“神经连接”将于2026年开始对脑机接口设备进行“大规模生产”，并转向“更加精简和几乎完全自动化的外科手术流程”。

马斯克还表示，该设备的电极丝将直接穿过硬脑膜，而无须将其切除，此举意义重大。

这一表态被市场视为该技术迈向商业化的重要信号。

事实上，无论是行业动作、资本还是政策上，这个赛道都已经默默积累铺垫了很久。

行业方面，国泰海通证券将2025年定义为国内“侵入式/半侵入式脑机接口临床试验元年”，主要是因为包括博睿康、阶梯医疗、脑虎科技在内的许多企业完成了代表性的植入试验，标志着我国成为继美国之后，第二个在侵入式脑机接口领域进入临床试验阶段的国家。

投融资层面，据动脉橙数据库不完全统计，近五年我国脑机接口领域共发生近百起融资，融资总额超过百亿元。2025年1—11月，我国脑机接口领域共完成24起融资，同比增长30%，其中2月，阶梯医疗完成的一笔3.5亿元B轮融资创下了国内脑机接口企业单笔融资的最高纪录。

政策方面，2025年以来多地密集发布政策支持脑机接口产业发展。北京、上海、四川等多地印发了2025—2030年的行动方案或计划，均提出在2030年左右实现脑机接口的规模化应用。

2025年3月，脑机接口技术首次被国家医保局设立为独立收费项目，随后湖北省医保局发布全国首个脑机接口医疗服务价格，侵入式脑机接口置入费/侵入式脑机接口取出费/非侵入式脑机接口适配费价格分别为6552/3139/966元/次，填补了脑机接口医疗服务的价格空白。

8月，工业和信息化部、国家发展改革委等七部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，明确五大重点任务，提出到2027年、2030年发展目标，进一步推动脑机接口产业高质量发展，加快培育形成未来产业新赛道。

9月，国家医保局发文要求做好脑机接口等创新医用耗材产品申报赋码工作的公告，意味着产品一旦获批，就能快速进入医保结算系统；同期，国家药监局发布《采用脑机接口技术的医疗器械术语》行业标准，今年1月1日正式实施，是我国第一部脑机接口医疗器械标准。

甚至包括我国的“十五五”规划，也明确将脑机接口作为前瞻布局的未来产业。

麦肯锡预测，全球脑机接口医疗应用市场规模有望在2030年达到400亿美元，2040年达到1450亿美元。其中，以中枢神经系统疾病治疗为主的市场规模2030年预计为150亿美元，2040年为850亿美元；以情绪评估与干预为主的医疗消费市场规模2030年预计为250亿美元，2040年为600亿美元。

还有距离

不过值得注意的是，尽管有着来自多方的利好消息，但绝大多数脑机接口相关产品距离商业化落地仍有很长一段路要走。

北京中医药大学卫生健康法学教授、博士生导师邓勇对中国新闻周刊表示，本轮大涨，是这一赛道技术进步的表现，个别顶级医院，如宣武医院、天坛医院等都开始了脑机接口科研成果转化的尝试，但远未达到真正意义上的商业化拐点。

中国科学院院士、首都医科大学附属北京天坛医院神经外科学系教授赵继宗曾撰文指出，根据技术的侵入性，脑机接口可分为三类：

一是非侵入式，通过不接触大脑皮层的方式采集大脑信号，如脑电波、功能磁共振或近红外光谱等，风险较低，但信号精度较差，适用于智能设备控制和脑波训练等领域；

二是半侵入式，通过将电极植入硬脑膜外获取神经信号，虽然风险较低，但仍需手术，设备的长期稳定性和耐用性存在挑战；

三是侵入式，通过外科手术将电极直接植入大脑皮层或深部脑结构，提供高质量信号，适用于精确神经调控，但伴随手术风险、设备寿命和免疫排斥等问题。

目前来看，这些技术的使用场景主要集中在医疗市场。

据中国信息通信研究院信息，脑机接口产业应用方向分为医疗和非医疗两类，其中医疗占比56%，主要面向的疾病包括癫痫、帕金森、抑郁、疼痛、多动症、孤独症、截瘫、卒中、阿尔茨海默病等。

而消费、工业、教育等非医疗方向，占比约44%，更偏向消费端，例如对外交互、外设控制、睡眠检测和助眠、情绪舒压、认知训练、游戏控制、体育训练和人才选拔等。

无论哪种场景，距离真正意义上的大规模商业化都还有距离。美国脑机接口企业Synchron创始人托马斯·奥克斯利在去年6月参加夏季达沃斯论坛时表示，“脑机接口的医疗应用获批预计还需等待3到5年，消费级植入设备更是需要等待至少15至20年”。

泰伦仕外部创新顾问朱晶告诉中国新闻周刊，目前，绝大多数脑机接口初创企业都没有成熟的商业化产品，亦未能盈利，普遍依赖融资存活。已上市的企业中，则主要是以其他产品线的收入来支撑研发，但压力也普遍较大。

以本轮上涨的上市公司为例，倍益康的主营业务为康复医疗器械，包含力疗、电疗、热疗、氧疗类等康复产品，2025年前三季度营业收入为1.87亿元，归母净利润仅334.72万元；爱朋医疗主营疼痛管理业务，产品主要包括高精度智能化的微电脑注药泵、无线镇痛管理系统、内热针治疗仪、低频治疗仪等，同期主营收入2.52亿元，归母净利润亏损1148.42万元。

中国银行研究院研报也指出，目前消费级脑机接口市场渗透率太低，导致企业难以通过市场验证。头部企业如脑虎科技等虽已完成数亿元融资，但更多中小企业因技术成熟度低，只能依赖债权融资，而行业研发周期长达8—10年，与银行3—5年的贷款期限严重错配。

朱晶进一步表示，随着时间推移，投资人选择标的的标准，已经从最初的只看技术和概念，逐渐过渡到未来的商业化能力上，也就是更看重市场确定性。

换句话说，关键在于谁能率先撑过没有盈利的3—5年，先活下去才能看到明天。

作者：石若萧

编辑：余源