顶流私募眼中的A股“开门红”：4000点后看什么？

2026首个交易日，A股喜获大涨！

1月5日，上证指数实现“12连阳”，并在时隔34个交易日后重新站上4000点关口。

市场交易情绪明显升温，沪深两市成交额达到2.57万亿元，全市场超4100只个股上涨。

从盘面结构看，行业呈现普涨态势，其中保险、医疗器械、存储器等板块涨幅居前。

站在4000点之上，市场真正关心的问题开始发生变化：这轮上涨究竟依靠什么延续，哪些方向具备可验证的支撑，又有哪些风险需要提前定价？

资事堂汇总了开年前后，尤其是首个交易日盘后的知名私募的“观点”。

有一个看法惊人一致：2026年的A股会有一场关于公司盈利、市场结构与投资节奏的博弈。

盈利周期已触底回升

在多家机构的表述中，“盈利”重新成为核心关键词。

星石投资判断，2025年大概率是本轮A股盈利周期的底部，业绩基础已经夯实，未来盈利线索有望逐渐清晰并扩散，为市场提供基本面支撑，市场将逐步告别单纯依赖流动性驱动的拔估值阶段，业绩的释放将带动相关行业的表现再上台阶。

在具体结构上，星石投资明确指出，高景气产业趋势估值继续上行空间有限，寻找真正能够兑现业绩高增长的公司成为关键。其关注方向集中在两条主线，一是以人工智能、创新药、机械设备、军工等为代表的高景气趋势产业，二是以交通运输、可选消费、房地产等为代表的供需关系改善行业。

这类判断的共同点在于，市场不再被简单分为成长与价值，而是回到“谁能兑现利润”的底层逻辑。

AI产业进入“验证期”

AI依然是2026年最难绕开的变量，但多家机构的表述已明显区别于前几年的单一主题炒作。

钦沐资产认为，国产替代产业链将在2026年成为市场的主线之一，同时AI应用开始正式登上舞台C位。其提到，近期META巨资收购Manus，凸显国内AI应用企业的韧劲与强悍。与此同时，大消费等行业也开始逐步复苏，机会只集中在某些少数领域，这既不现实也不合理。

从宏观视角看，泓湖基金梁文涛在盘后撰文中指出，海外方面，美国科技巨头在“错失恐惧”情绪下大幅增加资本开支，AI发展将进入关键验证期，而其就业与通胀的复杂形势，也使美联储政策路径存在较大不确定性。在此环境下，资产高波动或将成为常态，市场蕴含着更多结构性收益机会。

这意味着，AI不再只是题材本身，而是开始同时接受产业进度、资本开支与宏观条件的多重检验。

医药与消费的分化回归

部分板块的回暖，并非整体性复苏，而是高度分化后的结果。

聚鸣投资系统回顾了医药行业的周期变化。其指出，老龄化本应带来医药需求上升，但国内付费结构决定医保局是主要买单方，2022至2024年医药成为全A股表现最差的行业之一。

转机来自出海，一批创新药企业通过持续研发，将新药海外权利卖出高价，使创新药成为2025年表现最好的板块之一。

在经历2025年二、三季度行业性大涨和四季度回调后，聚鸣投资认为，2026年创新药行业机遇大于风险，但分化将更加明显，真正有研发能力的公司，才会逐步成为国际化创新药企业，医药投资更考验个股选择能力。

在消费领域，去年绩优私募复胜资产则持续强调“新消费”的结构性逻辑。其认为，在居民收入和商品质量提升的背景下，基础物质需求已被满足，消费开始向体验、社交和生活方式升级。当购房需求逐渐让位给生活的其他方面，消费形式自然会百花齐放。

这类观点的共通点在于，行业本身不再重要，重要的是其中是否存在可持续的结构赢家。

中国资产的相对优势

在指数突破关键点位的同时，多家私募也在提醒投资者降低情绪杠杆。

仁桥资产从逆向视角指出，在全球股市迭创新高之际，仍需保持警惕，其中最大的风险来自AI叙事的逆转。但在全球比较下，其认为股票风景中国这边独好。只是，在下半场行情演绎中，需要克制冲动、降低预期，才有可能收获意外之喜。

老牌私募清和泉资本则从更长周期出发，认为A股有望逐步扭转牛短熊长的市场格局，短期有望切换至盈利驱动，配置价值依然可观。其聚焦的结构性机会包括战略资源股、全球资本品以及韧性内需品。

这类表态的核心，是在看多中国资产的同时，对路径和节奏保持敬畏。

保持风险意识

在策略层面，量化与配置意识被多次提及。

中金财富在盘后指出，自2019年以来，量化策略已在多轮周期洗礼中，用持续的超额累积证明配置价值。2026年，在不发生极致行情的情况下，量化策略仍有可能优于主动权益的平均水平。

这家高净值财富平台同时提醒，2025年的数次暴跌已提示市场并非永远单边上涨，有信仰，也要有敬畏，别把所有期待集中在单一方向，做好资产搭配，是应对不确定性的关键。

从4000点出发，市场给出的并不是答案，而是一道新的选择题。真正决定结果的，仍然是对结构、节奏和风险的理解深度。