天齐锂业打市场个措手不及了

作者| 云开

编辑| 方乔

天齐锂业又有高管离职了。

2025年12月31日，天齐锂业公告称董事兼副总经理、财务负责人邹军因个人职业规划原因辞职，持股市值近4000万元。这是董事长蒋安琪接班600天后面临的又一次管理层调整。

自2024年4月接替父亲蒋卫平以来，39岁的蒋安琪经历了公司上市以来最艰难的时期——2024年巨亏79亿元。不过随着碳酸锂价格从去年6月的低点5.8万元/吨反弹至今年1月初的11.94万元/吨，天齐锂业2025年前三季度净利润同比暴增103%，扭亏为盈。

但外界仍在观望：这位年轻董事长能否证明，公司的复苏不只是锂价上涨的自然结果，而是实质性的战略转型。

蒋安琪接手的时候，公司正处在最困难的阶段。2024年4月29日，69岁的蒋卫平辞去董事长职务，彼时公司一季度财报显示营收同比骤降77.42%，净亏损38.97亿元。碳酸锂价格从2022年11月的峰值60万元/吨一路下行，到2024年10月跌至约7万元/吨。2024年全年，天齐锂业亏损79.05亿元，创下上市以来最差业绩纪录。

面对这一局面，蒋安琪上任后做的第一件事是调整定价机制。她将控股子公司泰利森格林布什矿的化学级锂精矿定价周期从季度改为月度大幅增强了成本与销售的匹配度，有效缓解了周期错配带来的冲击。

随后在2025年1月，她终止了澳大利亚奎纳纳二期氢氧化锂项目，尽管该项目累计投入约14.31亿元，但继续建设已经不划算。

转机在2025年出现，据生意社监测数据，碳酸锂价格从2025年6月开始反弹，到2026年1月3日达到11.94万元/吨，半年时间价格翻倍。天齐锂业业绩随之改善，2025年一季度净利润1.04亿元，同比扭亏；前三季度净利润1.8亿元，同比大涨103.16%。

联营公司SQM业绩回升也发挥了作用，仅SQM确认的投资收益就为公司半年报贡献2.35亿元，上半年投资收益从去年同期的-11.21亿元增至2.05亿元。蒋卫平在业绩说明会上对女儿表示满意：“2024年是困难的一年，也是能够很好地历练新领导团队的一年，总体来说是满意的。”

尽管蒋安琪取得了阶段性成果，但她并未改变父亲确立的“资源为王”战略。蒋卫平仍然担任董事会名誉主席，对公司保持影响力。在锂价持续走低的2024年，当多数锂盐厂商以停产检修规避风险时，蒋安琪反而表示要加快开发、尽早投产，提升资源自给率。

截至2024年末，公司已建成锂精矿产能162万吨/年，随着格林布什矿化学级三号工厂计划2025年下半年完工，总规划产能将达约214万吨/年。锂化工产品方面，公司已建成产能约9.16万吨/年，加上规划产能共计12.26万吨/年，江苏张家港3万吨氢氧化锂项目和重庆1000吨金属锂项目正在建设中。

这种扩产策略让天齐锂业在2025年锂价反弹中获得回报，但公司对上游资源的依赖仍然偏重。数据显示，2023年锂矿还是公司第一大业务，营收占比67.16%，但到2024年锂化合物及衍生品成为第一大业务，营收占比从32.81%扩大到61.68%，锂矿营收占比降至38.11%。

尽管业务结构有所调整，但相比“锂电双雄”中的另一家赣锋锂业，天齐的步子仍显保守。赣锋锂业在储能业务上规模化扩张，2025年实现多个GW级基地投产，锂电池电芯业务占比已达35%左右，上下游更为均衡。

除此之外，天齐锂业也在尝试新方向。公司通过投资、参股等方式与北京卫蓝、中创新航、LG Chem Ltd、德方纳米等企业建立合作，并在2025年9月宣布年产50吨硫化锂中试项目落地，进军固态电池上游材料领域。

不过固态电池产业化仍有不少难题待解决，界面阻抗高、循环寿命短等技术问题尚未突破，业内人士曾指出全固态电池产业化至少还需5到8年，当前成本是液态电池的3倍左右。这意味着天齐锂业的这次布局还需要时间来验证。

接班600天，蒋安琪用业绩证明了带领公司走出低谷的能力。但更大的考验在于，如何在锂价周期性波动中构建更具韧性的业务结构，而不是继续单纯押注资源优势。这轮锂价上涨为公司提供了调整窗口期，但留给蒋安琪的时间并不算充裕。

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