永赢高端装备0.93%涨幅引质疑 4%预期为啥落了空

2026年1月5日，不少持有永赢高端装备智选混合发起A（015789）的投资者炸开了锅，这款基金当日更新的涨幅只有0.93%左右，和之前市场流传的4%预期差了一大截，不少人直呼“被打脸”“这收益也太离谱了”。其实不光是这一次，最近几个月里，永赢基金旗下的智选系列产品频繁出现实际收益和市场预期脱节的情况，这背后绝不是简单的市场波动，而是藏着公募基金行业里一个很现实的问题，今天就用大白话把这事扒清楚。

先看实打实的数据，永赢高端装备智选混合发起A在2026年1月5日的最新净值是1.4566，日涨跌幅0.94%，和投资者吐槽的0.93%基本吻合，而这只基金近1个月的涨幅其实高达47.93%，近6个月更是涨了76.18%。那为啥大家会对“4%”的单日预期抱有期待？说白了，是这只基金之前的表现把投资者的预期拉满了。永赢的智选系列产品主打“高波动、高收益”，比如永赢科技智选A在2025年有过年内超200%的收益率，这种极端的收益表现让散户形成了“这只基金就该天天大涨”的认知，甚至有人觉得单日涨4%都是常规操作。但实际上，这类聚焦单一赛道的基金，收益本就不是线性的，短期涨跌幅出现大幅波动是常态，把极端行情下的收益当成日常预期，本身就是投资者自己踩的第一个坑。

再往深了说，这次收益“缩水”，和永赢基金的产品运作模式有直接关系。永赢的智选系列被定义为“工具型产品”，核心逻辑是重仓单一细分赛道，比如高端装备、科技、医药这些方向，前十大重仓股占比经常超过70%，甚至一度到80%。这种打法在赛道风口期能跑出惊人收益，但一旦赛道热度降温，收益就会立刻跳水。2026年年初，高端装备板块的资金出现了小幅撤离，部分龙头股的回调直接拉低了基金的单日涨幅，这是0.93%涨幅的直接原因。更关键的是，永赢基金的投研团队还存在“新人挑大梁”的问题，截至2025年12月，永赢在职基金经理的平均管理年限只有3.73年，远低于行业5.02年的平均水平，接手这类高波动产品的新人，在市场变化时的调仓能力和经验都比不上老将，很难及时跟上板块节奏，这也让基金的收益稳定性大打折扣。

还有一个很容易被忽略的点，就是“预期4%”本身就是个不靠谱的说法。这个数字既不是基金公司的官方承诺，也不是基于基本面的合理测算，而是散户根据过往短期收益瞎猜的，甚至是一些自媒体为了博眼球编造的“目标收益”。永赢基金的智选系列从设计之初就不是稳健型产品，而是针对特定赛道的“博弈工具”，基金公司在产品说明里也明确说了这类产品波动大，适合对赛道有认知的投资者，而非追求稳定收益的普通散户。但现实是，这只基金的散户比例高达87%，大部分人根本没看懂产品说明书，只是冲着高收益跟风买入，把短期的暴利当成了必然结果，一旦收益没达到预期，自然会觉得“被骗了”。

从整个行业来看，永赢高端装备的这次争议，其实是公募基金“主动权益工具化”异化的一个缩影。近几年，不少基金公司都在推这种“赛道型基金”，打着“精准布局风口”的旗号吸引投资者，但实际运作中却走了样。这些产品看似是“工具”，实则没有ETF的被动约束，基金经理可以随意切换赛道，比如永赢科技智选A就曾把重仓方向从国内公有云改成海外算力，这种“风格漂移”让投资者的预期彻底落空。更离谱的是，基金公司为了冲规模，还刻意放大这类产品的收益噱头，对风险提示却一笔带过，导致散户被高收益蒙蔽，忽略了背后的高风险。

对普通投资者来说，这事其实是个很好的警示。首先，别把基金的短期收益当常态，尤其是重仓单一赛道的基金，涨得快跌得也快，单日涨跌幅差几个点太正常了；其次，买基金前一定要看产品类型，永赢的智选系列是“工具型”，不是用来长期持有的“理财型”，别用错了场景；最后，别迷信基金公司的宣传，永赢基金2025年规模暴涨4.7倍，但核心投研老将却集体离场，新人管理百亿资金本身就藏着风险，这种“重规模轻投研”的公司，旗下产品的收益稳定性本就值得怀疑。与其盯着单日0.93%还是4%的涨幅，不如先搞清楚自己买的到底是什么产品，能承受多大的风险。

个人观点，仅供参考，不构成任何投资建议