四个关键词：私募眼中的2026

来源：上海证券报

　　范雨露 制图

　　四个关键词：私募眼中的

　　◎记者 马嘉悦

　　近日，景林资产、重阳投资、淡水泉等百亿级私募发布了2026年度策略。梳理可见，私募机构积极挖掘中长期成长逻辑的兑现，对于2026年的共识正在凝聚：AI浪潮正从模型层的“军备竞赛”转向应用层的“百花齐放”；中国制造正依靠硬核科技在新一轮全球产业链重构中突围；全球资产配置的再平衡将进一步演绎，中国资产的价值重估仍在进行中；随着居民和机构资产的重新配置，增量资金将成为2026年资本市场的重要支撑……

　　可以说，在私募机构眼中，一场关于变局与破局的宏大叙事或将在2026年徐徐展开。

　　AI浪潮

　　“没有AI‘船票’的企业会被边缘化！”景林资产管理合伙人、CEO高云程2025年终给投资者信中的观点，在百亿级私募中颇具代表性。

　　刚刚过去的2025年，AI板块表现亮眼，算力、机器人等细分行业强势上涨。站在2026年的起点，AI依旧是百亿级私募眼中的“必争之地”。

　　高云程坦言，在AI、人形机器人等新经济发展的前沿领域，全球都在积极投资，相关公司在浪潮中快速成长，营收和市值不断刷新纪录。“作为投资者，我们清晰地看到AI对各行各业的渗透和改造才刚刚开始，接下来公司依旧会重点关注AI相关机会”。

　　“2026年AI应用和端侧方向的标的值得重视。”仁桥资产创始人、投资总监夏俊杰在其年度展望中同样表达了对AI领域的关注。

　　他分析称，在大规模的算力部署之后，AI产业的机会将从深度走向广度，即应用会成为产业浪潮中的“希望所在”，因此2026年自动驾驶和AI医疗的长期机会将受到关注。与此同时，AI手机和AI眼镜是大家最为关注的两个载体。接下来，AI手机的普及需解决两个问题：一是如何保障用户的个人信息安全；二是如何解决产业链利益分配及生态建设问题。而AI眼镜面临的主要是技术性问题，因此2026年AI眼镜的发展或许会更加顺畅。

　　中国制造

　　中国制造也是百亿级私募2026年高度关注的投资方向。

　　淡水泉在其年度展望中表示，全球产业链重构趋势下，中国优势制造业依托技术与供应链竞争力加速出海，积极把握欧美再工业化与新兴市场工业化所带来的新需求，相关企业在此过程中实现了盈利增长，这是2026年公司重点关注的投资机会。

　　相聚资本创始人梁辉也在年度展望中提到，2025年中国制造业的出口表现明显超出市场预期，中国企业在全球具有很强的竞争力，这种竞争力会让中国企业在很多细分领域持续获得市场份额，因此制造业出海将带来长期投资机会。

　　夏俊杰则认为，中国制造企业接下来可将国内管理经验带出去，在创造收入的同时也带动当地的就业和经济，最终实现多方共赢。“我们相信这样的模式会成为长期发展的方向，相关机会也值得长期关注”。

　　全球资产配置再平衡

　　展望2026年，全球资金增配中国是私募眼中的必然趋势。

　　中欧瑞博董事长、投资总监吴伟志透露：“2024年下半年以来，我们接触了不少国际机构投资人，明显感受到他们对中国的态度持续改变，毕竟多数机构以商业原则为第一考量进行资产配置，如果中国资产持续跑赢基准，过于低配中国资产并不妥。具体来看，由于投资决策的流程比较长，预计从2026年上半年开始增配中国资产会成为海外机构的新趋势。”

　　重阳投资在其2026年策略报告中也提到，2025年中国股票市场的上行行情，是市场对中国科技竞争力和产业体系优势重新认知和定价的过程。而且，中国股市已从部分投资者此前认知的“谨慎投资”，转向为具有“战略配置价值”的市场。

　　增量资金

　　居民和机构资产的再配置，也是2026年资本市场演绎结构性行情的重要支撑。

　　重阳投资认为，近年来，受多重因素影响，居民和金融机构迫切需要进行资产再配置。2024年至2025年，大量资金进行了重新配置。具体来看，高净值人群和保险资金是2025年资产再配置的主力军，而且此次资产再配置并不是因股市转暖而出现的行为，而是理性且渐进的，因此本轮行情的韧性可能会超出预期。

　　淡水泉投资也对2026年的增量资金持乐观预期。该机构称，2022年以来，居民部门积累了相当规模的中长期定期存款，这部分资金自2025年四季度起将陆续到期，有望通过保险、理财等“固收+”渠道间接流入股市，形成可观的增量资金。与此同时，保险等长期资金的权益资产配置需求回暖，低利率环境更是将推动居民资产配置继续向权益资产倾斜。总体来看，这些积极因素都将为市场提供流动性支持。