跑输指数的2025，我为不安全感和勤奋感支付了多少隐形代价

2025终于是过完了，很多自媒体早就开始写2025年总结和展望，有的也在节假日开始加班写公募销售费用的总结。而我们也相对偷懒一点。等到第一个交易日才开始动笔。今天是2026年的第一个交易日，来写一下去年投资相关的总结。

因为之前一直是多个平台放了钱，直到2025年3月12日才整合起来每日记账。从数据看，3月12日到年底的全年投资收益率为15.41%，同期沪深300的收益率是17.47%，纳斯达克100指数收益率大约30%，所以没有跑过指数的，

大概就是努力了一年，获得了一个「一般」的投资收益吧，那就主要做经验教训的反思总结吧。

01 | 那些杀不死我的，正在拖累我的收益

如同开始所说，2025年3月12日，我正式开始记账，到年底结算，全年的投资收益率定格在15.41%。

这个数字如果单独看上去还可以，但在沪深300指数涨了17.47%、纳指100涨了30%的背景下，它显得有些苍白 。而根本原因就是心理的不安全感， 也是持续在去年会纠结的一个问题，「我应该保持多少的现金冗余」。

我将资产分为现金、生息资产和风险资产 。原本计划储备12个月的开支作为基准，但实际操作中，由于对未来的不确定，我储备了双倍的现金和生息资产 。这导致货币和债券合计占到了20%，产生了巨大的Cash Drag（现金拖累）。如果按照原定计划分配比例，收益率应该可以再高个3%~4%。

这种「防御过度」本质上还是心理的不安全感，而对于支出的不确定性，导致了对于资金安全性的不自信，进而导致了收益拖累。

02 | 黄金、港股与做T的幻觉：用勤奋去掩盖认知的懒惰

在风险资产的操作上，我犯了两个典型的错误。

一个是关于黄金的“恐高症”。年初我持有较多黄金，收益表现出色，但当涨幅达到30%时，我“理所当然”地减仓了 。我安慰自己这是“资产配置”和“落袋为安”，结果却完美错过了后半段强劲的涨幅 。

另一个则是恒生科技带来的挫败感。去年恒生科技指数涨了23%，而我的实盘浮盈只有可怜的0.34%。 研究了交易记录，发现其实是我始终没有耐心，总想靠“高抛低吸”赚点超额收益，但持有期让这个损耗会特别大。下半年开了股票账户，可以直接交易场内etf了，没有持有期的问题了，结果，亏的更快了。

我发现我在交易上面基本上是没有什么天赋，可能还是心态的问题。每次总希望能够快速抓住趋势，害怕错过趋势，导致好几次买在高点，卖在低点。

实际上就是我在整体今年的做T上面基本上都是亏的。除了恒生科技，黄金ETF，通信ETF都有。实际情况就是，每天一开始看着上涨，赶紧卖掉一些想下跌买入，结果发现还在涨，又赶紧接回来，然后开始下跌，白吃一个亏损。

03 | 2026：日出之前，先学会独立思考

尽管有上述的失误，我还是靠着六七月份对科创和创业板的捕捉，以及四季度对通信ETF的加仓，勉强保住了基本面 。

但这背后藏着一个更深层的隐患，这些决策大多源于我综合了读了几篇公众号文章，而非独立研究 。这种依靠「吸收他人知识」获得的红利，让我时刻感到不安，因为我无法独立复现这些机会，自然也就无法在关键时刻重仓 。而这种焦虑让我持续不断地向外求各种信息，而少了自己建立甄别能力的过程。

我一直还记得2022年以来整个环境带来的绝望气息，尽管那个时候身边的人还没有那么明确的体感，但实际是可以明显感觉到下行带来的恐慌。但似乎开始明显有了变化。有经济数据上的，有体感上的。就像小学时候学的，一天最冷的时候是日出前后而不是午夜，因为最冷的的时候，才是日出要带来拐点的时候。

总的来说，2025年的投资结果并不是特别好，核心在于，过度的流动性储备导致了严重的“现金拖累”，以及在缺乏独立认知的情况下频繁进行无效的短线交易 。究其原因，是因为自己还是有各种地方做的不足，所以，2026年，希望能思考的再深入点，学习的再全面点，不再去纠结那些细微的波动，至少能够达到一个指数的水平吧。

我一直觉得时间，本身就是一个不间断的东西，本没有什么里程碑，只不过我们人为地把它分成了一个一个的小节，年、月、周。但是也正是因为这些小节周期的存在，让人的活动，投资，生活都呈现了周期性。上一个小节，大概就是这样，下一个小节，希望能够变得更加有趣一点吧。

这个公众号停了很久，之前搞了个播客也停了很久，因为一直纠结写什么，写行业里的荒唐事，还是写自己，还是解读法规。后来想想，管他呢，就写吧，毕竟只有认知上来了，赚了钱才是答案。

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作者：坦桑尼亚老云 | 编辑：栗加 每个视角都是拼凑世界真相的碎片，听真诚的行业观察者讲述独特的故事。 我们有深耕行业的资深顾问，连续跨界探索的未来创业者，专注细节的产品匠人，和许多志同道合的你们，如果你有想要分享的故事或者感想，可以留言或者邮件联系（AiysJY@outlook.com）。 也欢迎点分享给需要的朋友们，记得点一下在看和星标，期待共同在这个行业的宏大叙事中，留下一句诗。：）