全中国人都在“哭穷”？央妈数据揭穿：钱到底去哪了？

作者：海豚商业研究院研究员黄海涛（欢迎转评赞）

近年来，中国居民预防性储蓄行为显著增强，成为热门的经济话题，表现为储蓄率持续处于较高水平，住户存款规模快速增长，且定期存款占比上升，信贷需求疲软。大家都在哭穷，但央妈的数据显示，2025年11月末，人民币住户存款余额同比增长7.7%，全年前十一个月累计增加‌12.06万亿元。

今天咱们一起翻开这份神秘的2025年存款数据，看看在这看似枯燥的数字背后，藏着哪些有趣的经济故事。

一、总体格局：存款世界的“基本盘”

先看一眼大局——2025年1月至11月，各项存款总额从307万亿稳步爬升到328万亿，增长了约21万亿。这个增长速度嘛，就像一位稳健的中年人散步，不紧不慢，但步步为营。每个月都在增长，但幅度不大，最高单月增幅出现在2月（约44万亿），最低在4月（竟然还微跌了17.3万亿，估计是税收季节的“小插曲”）。

整个存款体系就像一座金字塔：境内存款占绝对主导（99%以上），而境外存款就像金字塔尖的那颗小宝石，虽然闪亮但占比微小。这说明咱们的金融体系主要还是“内向型”选手，家门口的生意做得风生水起。

二、住户存款：老百姓的“钱袋子”心理战

1. 总额趋势：缓慢但坚定的增长曲线

住户存款从1月的156.77万亿增长到11月的163.31万亿，增加了约6.54万亿。这个增长速度啊，就像老年人晨练——慢是慢了点儿，但贵在坚持。特别值得注意的是，这个增长并非一帆风顺：

• 3月份的小高峰：突然跳到160.47万亿（比2月增约30万亿），难道是春节过后，红包都存进银行了？
• 7月份的意外下跌：从6月的162.03万亿跌到160.91万亿（少了约11万亿），A股功不可没，市场三大指数普涨，不少人搬家到了股市！
• 9月份的强势反弹：又冲到了163.98万亿的年内高点，看来“金九银十”前，大家又把钱攒起来了。

2. 结构分析：活期与定期的“冰火两重天”

这里才是真正的精彩之处！咱们的住户存款内部，上演着一场“活期”与“定期”的拉锯战：

活期存款（随时可用的钱）：

• 波动剧烈，像坐过山车：1月43.46万亿→2月41.57万亿（跌）→3月42.63万亿（涨）→4月40.92万亿（大跌）...
• 最低点在4月（40.92万亿），最高点在6月（42.89万亿）
• 这反映了家庭流动资金的季节性变化：春节后花销大（2月降）、季度末可能有点额外收入（3月、6月升）

定期及其他存款（锁起来的钱）：

• 表现堪称“定海神针”：从1月的113.31万亿一路稳步增长到11月的120.92万亿，几乎每月都在增加
• 只有10月份轻微回调了约2.1万亿（从9月的120.58万亿到120.37万亿），然后又继续上涨
• 这说明了什么？老百姓对长期储蓄的偏爱越来越明显，宁愿牺牲流动性也要追求安全性

3. 深度解读：中国家庭的“金融性格”

从这些数据中，我们可以勾勒出中国家庭的“金融肖像”：

“安全第一”的保守主义者：
定期存款占比从1月的约72%稳步上升到11月的约74%。越来越多家庭选择“锁定”资金，反映出对经济不确定性的担忧，或者说，是对其他投资渠道（股市、基金、房产）的谨慎态度。

“精打细算”的流动性管理者：
活期存款的剧烈波动显示家庭对短期资金的精细管理。4月份活期存款大幅下降，可能因为：

• 春季购房、装修等大额支出
• 孩子开学季的教育投入
• 理财产品的季度性购买

“节日敏感”的资金安排者：
观察发现，每逢传统节日前（如春节前的1月、国庆前的9月），存款往往有上升趋势；节后则常出现回落。中国人“节前攒钱、节后花钱”的习惯在数据上体现得淋漓尽致。

三、非金融企业存款：商业世界的“脉搏监测仪”

1. 总体表现：温和波动中的缓慢增长

企业存款从1月的77.80万亿增长到11月的79.09万亿，增加约1.29万亿。比起住户存款，企业的“钱袋子”增长更加缓慢，波动却更频繁，完美体现了商业世界的敏感性。

有几个关键时点值得关注：

• 3月份的峰值：达到79.73万亿，可能是季度末企业回款、业绩结算的结果
• 7月份的谷底：降至78.29万亿，夏季或许是企业的“花钱季”
• 整体趋势：在77-80万亿的区间内反复震荡，像极了企业的经营周期

2. 结构分析：企业的“短期决策”与“长期规划”

活期存款（企业的“零钱袋”）：

• 波动幅度比住户活期存款还要大！1月19.92万亿→6月22.14万亿（峰值）→7月20.77万亿（明显下降）
• 这反映了企业经营现金流的变化：销售旺季（如6月）现金充裕，投资扩张期（如7月后）现金支出增加

定期及其他存款（企业的“储备金”）：

• 相对稳定，在57-58万亿区间窄幅波动
• 但仔细观察，会发现一个微妙趋势：从1月的57.88万亿到11月的57.51万亿，企业定期存款实际上略有下降
• 这可能意味着：企业更倾向于保持资金灵活性，而非长期锁定

3. 深度解读：从企业存款看经济活力

企业流动性偏好增强：
活期存款占比从1月的约25.6%波动上升到11月的约27.3%（以6月最高达27.8%）。企业更愿意保持资金随时可用，可能反映：

• 对投资机会的期待（有钱随时可投）
• 对经营不确定性的应对（有钱随时可用）
• 供应链管理需要（随时准备支付）

季节性规律明显：

• 季度末（3月、6月、9月）往往是企业存款相对高点——报表要漂亮，资金要回笼
• 季度初往往有所回落——新项目启动，新周期开始

与住户存款的“跷跷板效应”：
有趣的是，有时候企业存款下降的月份，恰好是住户存款上升的月份（如4月、7月）。这可能暗示：

• 企业向员工发放薪酬、奖金
• 企业利润通过分配转移到家庭部门
• 或者是单纯的统计巧合？值得玩味！

四、机关团体存款：最稳定的“优等生”

1. 总体表现：一条几乎完美的上升直线

如果要在存款世界里评选“最稳定奖”，机关团体存款当之无愧！从1月的36.67万亿到11月的39.85万亿，每个月都在增长，几乎没有回调。这种稳定性，堪比公务员的作息时间。

增长轨迹如下：
1月36.67→2月37.23→3月37.87→4月38.29→5月38.40→6月38.65→7月38.74→8月39.03→9月39.22→10月39.73→11月39.85（单位：万亿）

2. 增长特点：可预测的“阶梯式前进”

机关团体存款的增长呈现明显特点：

• 月均增长约0.29万亿，极其规律
• 下半年增长略快于上半年，特别是10月份单月增长0.51万亿，难道是年底“突击花钱”前的资金沉淀？
• 完全无视经济波动，无论其他存款如何起伏，它自岿然不动

3. 深度解读：财政体系的“蓄水池”功能

机关团体存款的稳定性揭示了几个重要事实：

预算执行的纪律性：
机关团体的资金使用严格遵循预算安排，不像企业或家庭那样随市场情绪波动。这体现了财政管理的规范性和计划性。

服务经济的“稳定器”作用：
在经济波动时，机关团体的稳定存款和支出实际上起到了宏观经济稳定器的作用。当私人部门紧缩时，公共部门的稳定性有助于平滑经济周期。

年底效应的预演：
10月份存款显著增加，可能预示着年底财政资金的集中下达和拨付前的暂时沉淀。这也提醒我们，第四季度往往是财政支出高峰期，可能对流动性产生影响。

五、三大存款的“互动剧场”：一场三角关系大戏

1. 增长竞赛：谁跑得更快？

2025年1-11月累计增幅：

• 机关团体存款：+8.7%（冠军！）
• 住户存款：+4.2%（亚军）
• 非金融企业存款：+1.7%（季军）

很明显，机关团体存款增长最快，住户存款居中，企业存款最慢。这反映了不同部门对资金的“吸引力”差异。

2. 波动对比：谁最“情绪化”？

波动性排序（从大到小）：

1. 企业活期存款：波动幅度最大，反映商业敏感度
2. 住户活期存款：次之，反映家庭流动性需求变化
3. 机关团体存款：几乎无波动，体现制度刚性
4. 各类定期存款：相对稳定，体现长期偏好

3. 季节性模式：各有各的“生物钟”

• 住户存款：节前积累、节后消费；季度末往往较高
• 企业存款：季度末冲高、季度初回落；年中波动较大
• 机关团体存款：稳定上升，年底加速；几乎不受季节影响

六、藏在细节里的“魔鬼”与“天使”

1. 几个有趣的“异常点”

2025年4月：全体存款的“小憩月”

• 境内存款总额环比下降（31.36万亿→31.36万亿，基本持平但微降）
• 住户存款明显下降（160.47万亿→159.08万亿）
• 企业存款也下降（79.73万亿→78.40万亿）
• 唯独机关团体存款还在增长！

发生了什么？可能是：

• 税收集中缴纳（资金从私人部门流向财政）
• 春季投资消费旺季
• 或仅仅是数据统计的暂时现象？

2025年9月：住户存款的“逆袭月”

• 住户存款大幅增加（161.02万亿→163.98万亿，增约2.96万亿）
• 定期存款增加明显
• 可能原因：国庆长假前的资金沉淀；季度末效应；或某种政策影响？

2. 结构变化趋势：定期化的浪潮

无论是住户还是企业，定期存款的比例都在缓慢但确定地上升。这暗示着：

• 长期化：资金锁定时间延长
• 谨慎化：对流动性的偏好下降
• 保守化：风险偏好降低

3. 部门间资金流动的蛛丝马迹

某些月份，当一个部门存款下降时，另一个部门恰好上升，这可能暗示着部门间的资金转移：

• 企业向住户转移（工资发放）
• 私人部门向公共部门转移（税收缴纳）
• 或相反方向的转移

七、总结：2025年存款世界的“三大启示”

1.安全压倒一切：定期化趋势明显

在不确定性环境中，无论是家庭还是企业，都倾向于“锁定”资金，追求确定性。这既是理性的风险规避，也可能反映出对经济前景的某种谨慎预期。

2.部门分化加剧：各走各的路

• 机关团体在制度轨道上稳步前行
• 家庭在安全与流动性间谨慎平衡
• 企业在经营压力下灵活调整

三者越来越按照自己的逻辑运行，共振减弱，分化加剧。

3.季节性依然强大：老祖宗的节奏没变

尽管科技发达、经济现代化，但存款数据依然清晰地显示着中国传统经济节奏的影响：春节、季度末、年底...这些时点依然主导着资金流动。

八、未来展望：2026年的存款世界会怎样？

基于2025年的趋势，我们可以合理推测：

1. 定期化可能继续：如果经济不确定性持续，定期存款占比可能进一步上升
2. 机关团体的稳定性可能保持：制度刚性不易改变
3. 企业存款波动可能加大：在转型经济中，企业经营面临更多不确定性
4. 数字化影响可能显现：随着数字货币、互联网金融发展，传统存款统计可能面临新挑战

最后的幽默小结

如果把2025年的存款世界比作一场大型舞蹈：

• 住户存款就像交谊舞者，与伴侣（消费和储蓄）时而靠近时而远离，但总体朝着安全方向移动
• 企业存款像街舞选手，动作幅度大，即兴发挥多，随时准备应对市场变化
• 机关团体存款则是标准的芭蕾舞者，每个动作都有严格规范，节奏稳定，不受外界干扰

而央妈（央行）呢？就像舞台导演，通过货币政策这盏“灯光”，试图引导整场演出的节奏和氛围。

在这场舞蹈中，没有绝对的对错，只有不同的节奏和步伐。重要的是，整个舞台保持平衡，不出现有人跌倒的尴尬场面。

好了，存款数据的故事就讲到这里。下次当你走进银行存钱时，不妨想一想：你这一笔小小的存款，正在参与这场宏大的经济舞蹈，成为其中一个微小的音符。而无数这样的音符，正汇聚成中国经济这部雄浑的交响乐。

记住，你的钱袋子，不只是你的钱袋子，还是观察中国经济的一扇小窗。透过它，你能看到的，远比想象的更多。