美克家居拟全资收购万德溙：三年亏损超16亿，“高端家居第一股”跨界算力

来源： 熙凡产投

近日，美克国际家居用品股份有限公司（证券简称：美克家居，证券代码：(600337.SH)）发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，宣布拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，收购深圳万德溙光电科技有限公司（企业简称：“万德溙”）100%股权，并向不超过35名特定对象募集配套资金。

本次交易标志着美克家居从传统家居行业向信息通信领域跨界转型，旨在拓展新增长曲线，增强持续经营能力。

01#交易方案：发行股份+现金支付，募资补充流动性

本次交易由发行股份及支付现金购买资产、募集配套资金两部分组成。

从交易标的与收购比例来看，标的资产为万德溙100%股权，交易对方为深圳万德亚盛科技企业（有限合伙）、李少锋、深圳市达士通投资有限公司3名股东，分别持有万德溙83.32%、16.67%、0.01%股权。

在定价与支付方式层面，本次交易的发行股份购买资产的定价基准日为公司第八届董事会第四十次会议决议公告日，发行价格确定为1.94元/股，不低于定价基准日前120个交易日股票交易均价的80%。交易对价将通过发行股份及支付现金组合方式支付，具体金额及分配比例将在审计、评估完成后协商确定。

此外，本次交易中募集配套资金总额不超过本次发行股份购买资产交易价格的100%，且发行股份数量不超过交易前公司总股本的30%。资金用途包括支付交易现金对价、中介机构费用、相关税费及补充流动资金，最终金额将在重组报告书中披露。

最后，交易对方用以认购本次股份的标的股权，若其持续持有期已满12个月，则取得的上市公司股份锁定期为12个月；若不足12个月，则锁定期为36个月。锁定期届满后，股份按约定分期解锁；因送股、转增股本等新增的股份亦应遵守前述锁定安排。

02#美克家居：传统家居企业寻求转型

美克家居成立于1995年，2000年在上海证券交易所上市，总部位于新疆乌鲁木齐，是国内知名的中高端家居用品供应商。公司主营业务为中高端木质家具及家居用品的设计、生产和销售，产品涵盖实木成品家具、沙发、家居饰品、睡眠用品、定制柜类等，业务包括国内零售和国际品牌批发，拥有完整的家居产业链布局和成熟的销售渠道。近年来，公司战略性收缩传统家居业务，积极探索新质生产力相关产业，推动战略转型升级。

公司近年受行业环境波动影响，业绩呈现营收下滑、盈利承压态势，2025年前三季度仍未改善。

2022-2024年，公司营业总收入分别为44.96亿元、41.82亿元、33.95亿元，连续三年下滑，2023年同比下降7.29%，2024年同比下降18.82%，主要受传统家居市场需求调整影响。同时，公司的同期归母净利润持续亏损，2022-2024年分别亏损2.89亿元、4.63亿元、8.64亿元，亏损幅度逐年扩大，核心原因包括市场竞争加剧、营收下滑及费用高企等。

2025年前三季度，公司实现营业总收入22.23亿元，同比下降4.52%；归母净利润亏损2.20亿元，亏损幅度略有收窄；截至9月末，公司资产总额69.25亿元，负债总额43.80亿元，资产负债率63.25%，财务压力较大。

此外，公司股权结构稳定，控股股东为美克投资集团有限公司，直接持股4.88亿股，持股比例33.99%；实际控制人为冯东明，通过控制美克投资集团间接控制公司33.99%股权。截至2025年12月18日停牌日，前三大股东分别为美克投资集团（33.99%）、赣州发展美家家居产业基金合伙企业（12.29%）、国泰元鑫睿鑫一号单一资产管理计划（2.29%），合计持股52.84%。控股股东及实际控制人均已出具原则性同意本次交易的意见，并承诺交易期间暂无减持计划。

03#万德溙：高速互连领域的专精特新企业

万德溙成立于2018年5月，注册地位于深圳市宝安区，注册资本1200万元，是国家认定的高新技术企业、深圳市专精特新中小企业，专注于短距离数据传输领域，核心业务为高速铜缆及LOOPBACK智能回环测试模块的研发、生产与销售。

公司主要产品覆盖有源铜缆（ACC）、有源电缆（AEC）、高速无源铜缆（DAC）等全系列高速铜缆，以及25G-1.6T LOOPBACK智能回环测试模块，可提供800G/1.6T互连方案，产品应用于服务器集群、大型服务器机房等场景，核心技术能显著提升通信带宽与传输效率，其800Gbps速率的AEC产品可稳定传输9米，技术实力突出。

作为成长型科技企业，万德溙近年经营状况良好，营收与利润稳步增长。2023-2025年9月，该企业的总资产分别为2062.50万元、9178.10万元、1.45亿元，总负债分别为1627.80万元、2067.59万元、5504.88万元，资产规模快速扩大，财务结构相对健康。

2023-2024年，万德溙营业总收入分别为4597.72万元、4680.95万元，保持稳定增长；归母净利润分别为398.09万元、678.48万元，盈利能力持续提升。2025年1-9月，公司实现营业总收入7629.23万元，归母净利润1834.91万元，同比大幅增长，预计全年业绩将进一步改善。

2025年，国内一级市场迎来久违的暖意。重燃的市场让晨哨也度过了忙碌的一年。作为全球新兴产业投资一站式服务平台，晨哨在2026元旦前夜，完成了“大买手平台”的一次系统重装和服务升级。

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