A股企业私募投资警示：一家押注GPU芯片遭董事反对，一家巨亏八成

私募基金是上市公司的投资方向之一，但高收益往往对应高风险。近日，圣元环保突发公告，6000万元私募产品亏损约4692万元，而*ST名家正试图通过私募基金布局GPU算力芯片领域，遭到两名董事反对。

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*ST名家前脚变更实控人，后脚拟参投GPU算力芯片基金

2025年12月30日，*ST名家（300506.SZ）公告披露，子公司六安名家汇光电科技有限公司（以下简称：六安名家汇）拟与专业投资机构力合中科私募股权基金管理（深圳）有限公司、贝仕达克（300822.SZ）等共计11名合伙人，共同投资深圳力合算芯二号创业投资企业（有限合伙）（以下简称：力合算芯二号）。

公告显示，力合算芯二号成立于2025年1月，认缴出资总额为2.18亿元。所有资金仅用于投资GPU算力芯片项目，不得进行其他投资（现金管理除外）。

出资结构方面，六安名家汇拟使用自有资金认缴出资不超过1500万元，认缴出资比例为6.8902%。*ST名家表示，本次共同投资旨在充分借助专业投资机构的资源与投资管理优势，提升公司资金运作效率和收益。公司同时提示，该投资具有一定投资周期，流动性相对较低，存在投资收益不达预期的风险。

然而，本次投资在*ST名家董事会层面出现了分歧，范智泉、王奕深两名董事投出了反对票。范智泉认为投资事项需慎重考虑，王奕深则认为投资事项的现有资料不足、难以进行决策。

范智泉为*ST名家原第一大股东新兴集团推荐的非独立董事。王奕深同样来自新兴集团，任新兴集团战略运营部总经理。因实施重整计划，*ST名家资本公积金转增股本完成后，新兴集团的持股比例由10.72%降至5.23%。相关权益变动完成后，12月23日，产业投资人新余领九成为*ST名家的控股股东，吴立群成为公司实控人。

实控人变更后没几天，*ST名家就披露计划参投力合算芯二号，同时还披露了一则董事变动公告。基于新控股股东经营管理需要，新余领九拟对公司董事会进行改组，提名吴立群等3人作为公司非独立董事候选人，与留任董事王奕深等3人共同组成新一届非独立董事班子。范智泉辞去董事职务，并不再担任公司任何职务。

*ST名家主营景观照明工程业务，2020年起长期亏损。2025年前三季度，公司营收为1.06亿元，归母净利润为-1.13亿元，扣非归母净利润为-1.20亿元。截至2025年9月末，公司资产总额为6.65亿元，负债总额为6.82亿元，资不抵债。

12月30日，*ST名家宣布重整计划执行完毕，公司通过引入重整投资人、实施出资人权益调整等方式，有效化解债务危机，将会对2025年度相关财务数据产生影响。

重整方案显示，*ST名家将从传统照明工程服务商向“智慧照明+物联网平台+场景化解决方案”的数字低碳科技集团升级，公司计划在1-3年内，通过并购重组、产业整合等资本运作方式，在光通信、算力、半导体等领域遴选符合新质生产力方向的优质资产，推动公司业务结构转型。

圣元环保6000万元私募产品巨亏八成，基金管理人及托管人或被起诉

与此同时，另一家上市公司在私募基金投资中的风险已发酵。

2025年12月26日，圣元环保（300867.SZ）公告披露，全资子公司厦门金陵于2025年3月认购的6000万元私募基金产品亏损约4692万元，超过公司2024年经审计归母净利润的25%。

圣元环保初步判断，基金管理人运作过程中，存在越权交易、违反信息披露义务，甚至伪造基金份额净值信息等违法违规行为，基金托管人存在未履行监督核查义务的违规行为，导致厦门金陵遭受重大损失。对此，圣元环保已向公安机关报警，同时已向深圳证监局举报并收到材料接收证明。

具体来看，2025年2月和3月，厦门金陵与私募基金管理人深圳深博信投投资管理有限公司（以下简称：深博信投）、基金托管人招商证券分别共同签署了基金合同。厦门金陵使用闲置自有资金认购了由深博信投发行的“深博宏图成长1号私募证券投资基金”产品（中高风险投资品种），认购份额为6000万元。

基金风控措施方面，深博信投向厦门金陵出具《承诺函》，明确承诺当基金份额净值低于或等于0.70元时，管理人应在2个工作日内将本基金持有银行活期存款以外的投资标的全部变现。

圣元环保称，根据公司12月12日收到的净值表数据，厦门金陵认购基金净值对比上一期（12月4日）出现急剧下降，其中单位净值由0.9215元/份下滑至0.2596元/份，累计净值增长率由-7.85%变为-74.04%，总资产净值由5529万元变为1557.69万元。

12月14日，圣元环保人员前往深圳与基金管理人沟通了解基金产品情况并核查亏损原因。经沟通，深博信投提出由自然人温廷涛对圣元环保投资产生的本金损失承担连带清偿责任。但目前厦门金陵仅追回200万元首笔款项，后续款项未按期支付。

截至12月25日，厦门金陵认购基金最新单位净值为0.1846元/份，累计净值增长率为-81.54%，亏损金额约4692万元。圣元环保表示，公司已采取相关措施挽回损失，但可能存在部分投资本金无法收回的风险。

不过，实控人朱煜煊、朱恒冰父子承诺就前述基金产品投资本金损失先行补偿，最终补偿金额为公司初始投资本金（6000万元）扣除届时该基金赎回到账金额和公司采取相关措施后实际追回的全部款项后的差额。

圣元环保已向基金管理人提交了基金赎回申请，启动赎回流程。此外，公司已就该事项委托律师采取相应的法律手段，拟向深博信投及招商证券提起诉讼或仲裁。

圣元环保主要从事以垃圾焚烧发电为核心的城镇固液废专业化处理业务，八成收入来自垃圾焚烧发电业务。公司还在拓展布局以牛磺酸原料及其衍生品为核心的大健康新产业，2025年半年报显示，年产4万吨原料项目尚在建设中，衍生品中试产线于2024年上半年投产，已有部分产品上市销售并形成小规模收入。

2021年为公司业绩高光时刻，全年营收为23.33亿元，归母净利润为4.80亿元。但从2022年起，公司经营步入下行通道。到2024年，公司营收下滑至15.82亿元，归母净利润为1.82亿元。

2025年前三季度，圣元环保取得归母净利润2.11亿元、扣非后归母净利润1.98亿元，分别同比增长43.22%和29.85%。盈利增长的因素之一为公允价值变动收益同比增长436.48%至1745.49万元，主要为中原前海基金的公允价值收益增加。

截至2025年6月末，公司以公允价值计量的金融资产的账面价值为4.77亿元，其中4.76亿元为基金，对应初始投资成本3.1亿元。

圣元环保表示，本次基金产品亏损严重将对公司2025年度经营业绩产生较大影响，公司将依据企业会计准则及理财产品的最新情况，对投资本金确认相应损失。