低利率波动市如何突围？可以看看这类产品

光大双鑫收益于2025年12月22日至2026年1月30日发行，由双基金经理和强大投研团队保驾护航

投资时间网、标点财经研究员 黄凤清

当存款利率迈入“1时代”，低利率浪潮席卷投资理财市场，传统存款和纯固收投资理财产品的收益已难以满足财富增值的需求。

另一边，近一年多以来A股走强，但波动也如影随形。尤其是近期，上证指数突破4000点后回落，持续拉锯徘徊。对此，不少投资者感到彷徨：想入场怕追高，不入场又怕踏空，怎么办？

有没有一种产品，致力于一边守住基本盘的同时、一边灵活捕捉股市红利呢？

二级债基凭借“债筑底、股增强”的配置策略，得到越来越多投资者的关注，基金管理机构也纷纷将其搬上“产品货架”。

近日，光大保德信基金推出最新力作——光大保德信双鑫收益债券型基金（下称光大双鑫收益；A类025262，C类025263），通过股债搭配，力争为投资者挖掘市场机会，创造长期稳健回报。

这只追求低波的量化固收多策略新产品，有哪些看点？

波动市中的攻守“利器”：二级债基，真香！

近两年，存款利率持续走低，当前已正式进入“1时代”。受市场利率下行影响，理财产品收益率有所降低，有数据显示，2025年上半年理财产品平均年化收益率已降至2.12%。

与此同时，2025年以来，A股市场显著回暖，不少板块迎来修复行情。但市场分化明显，波动也时有发生。例如，wind数据显示，上证指数在11月14日上摸至4034.08点后有所走低，截至12月15日收盘累计跌逾4%，期间一度最低跌至3816点附近。

在低利率周期下，居民财富长期增值的难度有所提升。而对于普通投资者来说，直接重仓股票风险过高，完全避开股市又会错过权益市场带来的超额收益。财富管理需求，正从单一收益追求转变为兼顾收益、安全与配置的多元目标平衡。

在这样的背景下，二级债基凭着“攻守兼备”的独特策略优势脱颖而出。它既不像纯债基金那样“收益天花板太低”，也不像股票基金那样“波动如坐过山车”。而是以不低于80%的资产投向债券，为波动市投资筑牢“地基”；同时以不超过20%的资产参与股票、可转债等权益类投资，力争在股市向好时能跟上上涨节奏，有效突破低利率环境下纯债基金的收益瓶颈。20%的权益仓位上限，也决定了二级债基相较权益产品更为稳健。

过往的表现充分印证了二级债基的实力。

过去一年，万得混合债券型二级指数上涨5.98%，涨幅远高于万得短期纯债型基金指数（1.80%）和万得中长期纯债型指数（1.83%）；过去两年的表现也是如此，万得混合债券型二级指数上涨10.31%，万得短期纯债型基金指数、万得中长期纯债型指数分别上涨4.79%、6.03%。（数据来源：Wind；过去一年统计区间为2024.12.1-2025.11.30，过去两年统计区间为2023.12.1-2025.11.30）

对比权益产品来看，过去五年，万得混合债券型二级指数最大回撤为-6.93%，远低于万得偏股混合型基金指数最大回撤，后者为-45.42%。也就是说，相对权益产品，二级债基的表现要更稳。（数据来源：Wind；统计区间为2020.12.1-2025.11.30）

此外，值得一提的是，虽然二级债基相对银行理财风险稍高，但二级债基策略更透明，债券和股票仓位清晰，投资者能明确知晓资金投向。

特色如此鲜明的二级债基，当前是布局的时机吗？

据光大保德信基金分析，2026年市场环境有望为二级债基提供良好支持：货币政策或维持宽松基调，债券市场仍具备一定配置价值；权益市场仍被机构看好，存在结构性机会，权益仓位和板块选择或仍是业绩贡献的主要力量。

固收多策略“新成员”：光大双鑫收益，亮点十足！

基于对后市的积极判断，近日，光大保德信基金推出光大双鑫收益，为中低风险偏好、追求资产长期增值的投资者提供新选择。

这只新基金有几大核心亮点。

一是投资策略方面。光大双鑫收益的债券端采用目标久期结合中高等级信用债的策略。投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，主动投资于信用债（含资产支持证券，不含可转换债券、可交换债券）的信用评级不得低于AA+级。操作上，在预期利率上升时适当缩短组合久期，预期利率下降时适当延长组合久期，以期提高债券投资收益。

权益端，则运用量化投资策略，重点投资于分红较为稳定、股息率较高的上市公司。量化策略的核心优势在于其纪律性和系统性，有助于规避个股风险，从而更好地控制产品净值的波动和回撤；同时能更敏锐地捕捉市场风格和宏观因子的变化，及时调整持仓。具体来看，通过量化模型处理海量数据，从股息率稳定性、公司盈利能力、分红可持续性等多维度精细筛选与评估个股，动态跟踪各类资产投资性价比，灵活调整配置，力争捕捉更全面的投资机会。

总结而言，作为一只追求低波动的固收多策略基金，这只新基金的产品定位比较清晰，量化策略也颇具差异化特色。

二是基金经理方面。光大双鑫收益采用双基金经理制，整合固收与量化权益领域核心力量，实现专业互补、强强联合。

其中，固收部分由光大保德信基金现任固收总部基金经理兼研究团队总监助理江磊负责。他具有14年基金行业从业经验、8年风险管理和固收信用研究经验以及2.6年投资管理经验，擅长信用研究和组合风险把控。在操作中，江磊以久期的管理为核心，在此基础上动态调整利率债和信用债之间的比例，并阶段性地增加杠杆增强收益。截至2025年12月15日，他自2023年4月22日管理光大超短债A以来，取得了6.57%的任职回报，同期业绩比较基准增长率为5.74%，超额凸显。①

权益投资部分则由光大保德信量化投资部负责人朱剑涛掌舵。资料显示，朱剑涛曾在信托、券商、量化公募、量化私募等领域工作逾17年，2024年5月起担任光大量化核心证券投资基金基金经理，曾主导“因子选股系列研究”，亲历中国市场量化策略的演变。他崇尚“逻辑先导”+“模型验证”的系统化投资理念，拥有完备的量化投研框架。从管理业绩来看，他管理光大诚鑫A的任职回报近一年回报高达45.86%，超额收益超过35.87%。②

三是平台方面。据了解，光大保德信基金是国内最早组建量化投资平台的公募公司之一，自2004年发行市场上第一只主动量化公募产品以来，在量化领域深耕21年，形成了完善、具有自身特色的量化投研平台。目前，该公司量化平台的投资策略库可以适应各种不同风险收益的配比。

从团队来看，光大保德信基金量化投资团队成员有5人，平均从业经验超8年，这支队伍在管的多只产品业绩位列同类前1/5。比如，光大锦弘A近一年业绩位列同类前11%（34/315）；光大诚鑫A近一年业绩位列同类前13%（50/409）。③

固收投资方面也实力雄厚。光大保德信基金固收产品线涵盖债券基金、货币基金、混合基金、定制专户等，2025年三季度末公司固收资产管理规模超700亿元。团队人数超20人，研究团队、交易团队平均从业年限均达到8年。秉持追求绝对收益理念，光大保德信固收投资团队打造了成熟高效的交易-研究-投资架构，以及完善严格的信评体系。该公司固收整体投资业绩亦处于行业领先地位，最近一年、两年、三年整体绝对收益排名行业第一，最近五年、十年绝对收益排名行业第二。④

光大双鑫收益将于2025年12月22日至2026年1月30日发行。在双基金经理和强大投研团队的保驾护航下，后续表现值得关注。

数据来源：

①光大超短债业绩相关情况已经托管行复核，截至2025年12月15日。产品业绩比较基准为中债综合财富(1年以下)指数收益率，江磊自2023年4月22日开始管理光大超短债，同期业绩比较基准涨幅为5.74%。

②光大诚鑫业绩相关情况已经托管行复核，截至2025年11月28日。产品业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+中证全债指数收益率*50%，同期业绩比较基准为9.99%。

③数据来源：银河证券，截至2025.11.30；光大锦弘、光大诚鑫的同类分别为普通偏债型基金、灵活配置型基金，前述产品的具体投资策略请详见产品《招募说明书》“投资策略”部分。团队在管产品分别为光大锦弘、光大诚鑫、光大风格轮动、光大量化、光大创业板量化、光大中证500指数增强、光大中证A500、光大国证通用航空、光大多策略智选、光大一带一路、光大红利量化、光大国证机器人及光大沪深300，相关业绩请详见下表展示。

④公司排名数据来自国泰海通证券-基金公司固定收益类资产业绩排行榜，截至2025-09-30，具体排名分别为近一年 1/165、近两年 1/159、近三年 1/146、近五年 2/129、近十年 2/71。

重要提示：

朱剑涛先生，2008年毕业于复旦大学，获得理学硕士。2008年7月至2010年8月在华宝信托有限责任公司任职量化研究助理；2010年9月至2015年3月在海通证券股份有限公司任职金融工程高级分析师；2015年4月至2022年5月在东方证券股份有限公司任职金融工程首席分析师；2022年6月至2023年8月在海南进化论私募基金管理有限公司任职量化研究负责人；2023年8月加入光大保德信基金管理有限公司，现任权益管理总部量化投资团队副团队长（主持工作），2024年5月至今担任光大保德信量化核心证券投资基金、光大保德信一带一路战略主题混合型证券投资基金的基金经理，2024年10月至今担任光大保德信风格轮动混合型证券投资基金、光大保德信诚鑫灵活配置混合型证券投资基金、光大保德信多策略智选18个月定期开放混合型证券投资基金、光大保德信中证500指数增强型证券投资基金的基金经理，2025年3月至今担任光大保德信红利量化选股混合型证券投资基金的基金经理，2025年5月至今担任光大保德信沪深300指数增强型证券投资基金的基金经理。拟任光大保德信双鑫收益债券型证券投资基金的基金经理。

江磊先生，2016年获得上海财经大学经济学专业的硕士学位。2011年7月至2014年6月在长信基金管理有限责任公司任职基金运营经理；2014年6月加入光大保德信基金管理有限公司，历任监察稽核经理、风险管理高级经理（负责信用风险研究、投资研究风险管理等）、信用研究员，现任固收管理总部固收研究团队长助理兼信用研究员、基金经理，2023年4月至今担任光大保德信超短债债券型证券投资基金的基金经理，2025年8月至今担任光大保德信添利30天滚动持有债券型证券投资基金的基金经理，2025年9月至今担任光大保德信荣利纯债债券型证券投资基金的基金经理，2025年11月至今担任光大保德信阳光稳债中短债债券型证券投资基金的基金经理。拟任光大保德信双鑫收益债券型证券投资基金的基金经理。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。在进行投资前敬请投资者仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件光大诚鑫的产品风险等级为R3（中风险），适合风险评级C3（平衡型）及以上的投资者；光大双鑫的产品风险等级为R2（中低风险），适合风险评级为C2（稳健型）及以上的投资者；光大超短债的产品风险等级为R1（低风险），适合风险评级为C1（保守型）及以上的投资者。敬请投资者关注产品的风险等级与自身风险评级进行独立决策。本材料不构成任何法律文件或是投资建议或推荐。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。上述基金的过往业绩、净值高低、获奖情况及相关行业排名并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对上述基金业绩表现的保证。基金的投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，基金资产并非必然投资于港股。本产品由光大保德信基金发行与管理，代销机构不承担产品投资、兑付及风险管理责任。

江磊在管同类产品业绩列示：

朱剑涛在管同类产品业绩列示：

投时关键词：光大双鑫收益（A类025262 、C类025263）