生意社：2026硅铁博弈 成本、政策与需求三角变局

生意社01月05日讯

2025年全年硅铁价格呈现前高后低的走势。根据生意社分析系统监测，硅铁(牌号:FeSi75～B;粒度等级/mm:自然块)宁夏地区年初均价为6026元/吨，年底均价为5285元/吨，全年价格下跌12.26%。整年的价差维持在约740元/吨左右。硅铁价格在2月中旬达到年内高点，均价为6161元/吨；而在6月中旬达到年内低点，均价为5048元/吨，价差约为1113元/吨。

2024年回顾

2025年硅铁(牌号FeSi75-B，自然块)宁夏混合价呈现“阶梯式下行、整体疲弱、年末微弱企稳”的走势，全年价格从年初的6024元/吨震荡回落至年末的5285元/吨，累计跌幅达12.26%，其间虽有短暂波动，但整体趋势向下，市场承压明显。

价格运行具体可分为以下四个阶段：

第一阶段：年初小幅反弹后迅速转跌(1月-3月)

价格轨迹：年初价格报6024元/吨，2月10日反弹至6161元/吨，涨幅2.28%，但随后掉头下行，至3月22日跌至5772元/吨，回落6.33%。年初反弹主要受节前补库和季节性成本支撑推动，但力度有限。反弹后迅速转跌，反映市场对后期需求的悲观预期，价格初步破位下探。

第二阶段：二季度加速下跌，成本支撑失效(4月-6月)

价格轨迹：4月20日至6月10日，价格从5872元/吨快速跌至5088元/吨，累计跌幅达13.34%，尤其5月1日至6月10日期间跌势加剧。此阶段电价进入平水期、兰炭价格走弱，成本支撑松动。同时下游采购持续清淡，钢厂压价明显，市场情绪转向悲观，价格跌破年初低点。

第三阶段：三季度低位震荡，试图筑底(7月-9月)

价格轨迹：7月20日价格小幅反弹至5221元/吨，8月29日继续回升至5310元/吨，较6月低点回升4.36%，但整体仍在低位区间震荡。价格跌至低位后，部分高成本企业减产，供应压力略有缓解。同时市场对“金九银十”存在一定期待，价格出现技术性反弹，但反弹乏力，未能形成趋势反转。

第四阶段：四季度弱势整理，年末微幅回升(10月-12月)

价格轨迹：10月8日价格回落至5241元/吨，11月17日进一步下探至5192元/吨，创年内次低点。12月31日小幅回升至5285元/吨，较11月低点微涨1.79%。年末受冬季电价上浮、环保限产等政策预期支撑，价格止跌企稳。但需求仍未明显改善，市场观望情绪浓厚，价格回升幅度有限，整体呈现弱势整理格局。

2026年硅铁市场展望

成本端：电价与兰炭的博弈与联动

电价：在硅铁成本中电价占比仍超过50%，随着电力市场化交易比例提升，硅铁企业电价与煤炭价格、新能源出力、电网负荷的联动性将更强。拥有自备电厂、新能源配套(如源网荷储一体化项目)或位于电力洼地区域(如新疆、内蒙古部分园区)的企业将获得显著的成本优势和稳定性。绿电消费占比和碳排放成本可能逐步纳入考量，对硅铁这类高耗能产品的成本构成长期深远影响。

预计全年综合电价较2025年平均水平上浮3-8%，且峰谷价差可能进一步拉大。

兰炭：兰炭价格将继续锚定动力煤及化工煤市场。在煤炭保供稳价政策基调下，预计兰炭价格主体运行区间在950-1200元/吨。兰炭行业自身的落后产能淘汰与大型化、一体化升级将持续，可能影响阶段性供应弹性。下游除了硅铁，兰炭在化工、冶金等领域的需求变化也将影响其价格。

总体看，兰炭对硅铁成本的冲击力可能弱于2024-2025年，但其波动仍是影响硅铁企业短期利润的重要因素。

产能与产量：过剩格局下的调整与优化

根据2025年数据，内蒙古(182.47万吨)与宁夏(133.36万吨)为绝对主产区，合计占比近六成。青海、陕西、甘肃等地依托电价或资源优势，形成区域性补充。整体产能仍处于过剩状态。2026年，硅铁行业在“双碳”目标约束下将进入结构深度调整期。

产能方面，纯粹新增产能预计不足20万吨，供应压力主要来自前期已建成但未完全释放的存量产能。能耗、环保与安全约束持续收紧，电耗高于8050千瓦时/吨的落后装置面临淘汰压力，有效产能预计总体持平或略有收缩。产能将进一步向内蒙古、宁夏等资源与能源优势区域集中。

产量方面，预计全年产量在580-610万吨，同比微增0-3%。供应将呈现“利润与政策”双轮调节特征：价格跌破现金成本将触发减产，而主产区的阶段性限产将导致产量出现季节性波动，加剧市场供应不确定性。

需求篇-结构性机会与总量约束并存

总量约束：在国家持续推进产业结构调整和“双碳”战略下，粗钢产量预计将延续 “总量控制、结构优化” 的路径。这意味着硅铁在钢铁领域的总需求天花板明确，难有大幅增长。

结构性机会：

特钢与不锈钢：高端制造、新能源装备(风电、核电)、航空航天等领域的发展，将带动特种钢材需求，相应增加对低铝、低钛等高纯硅铁的需求。这是需求升级的主要方向。

金属镁：作为硅铁第二大消费领域，金属镁在汽车轻量化、3C产品等领域的应用前景看好，预计对硅铁需求保持年均3-5% 的稳定增长。

政策托底：大规模的设备更新和消费品以旧换新政策，有望对制造业用钢需求形成一定拉动，间接支撑硅铁消费。

河钢招标：风向标作用演变

2025年河钢硅铁招标价格呈系统性下移，全年均价约5826元/吨，较2024年下跌14%。价格自年初6570元/吨持续探底，7月跌至年内低点5400元/吨，8月后虽小幅反弹，但始终在5600-5700元/吨区间震荡，反映市场供需宽松、信心不足的格局。与2024年相比，2025年招标价整体低于同期，且价格波动幅度收窄，高低价差仅1170元/吨，显示市场缺乏强驱动，观望情绪浓厚。2026年，河钢招标仍将是核心定价参考，其价格将更敏感反映成本变动、钢厂利润及库存水平。招标价与现货价联动性料进一步增强，价差继续收窄，定价效率提升。同时，招标模式是否向长协倾斜、是否增加高纯硅铁采购等结构性变化，将影响市场供应节奏与价格波动特征。

出口：艰难复苏，格局渐变

全球经济体增长放缓，抑制基础原材料需求。俄罗斯、马来西亚等国产能释放，在国际市场上与中国产品竞争加剧。并且欧盟碳边境调节机制(CBAM)进入正式运行阶段，对中国硅铁出口的成本竞争力构成长期挑战。预计2026年出口量在58-65万吨，较2025年可能实现5-10%的恢复性增长，但难以回到2022年前的高位。

综合展望：在震荡中探寻新均衡

2026年，硅铁市场将在一个“高成本、高波动、强约束”的新环境中运行：

价格走势：预计72#硅铁现货全年主要运行区间在6800-8000元/吨。底部将由高成本产能的现金成本(约6700-6900元/吨)构筑，顶部则受制于过剩产能的压制和下游的接受度。

运行节奏：

上半年：可能承压。春节后需求真空期，加之冬季限产结束，供应恢复，价格有回落压力。

下半年：变数较多。若宏观稳增长政策发力，叠加夏季用电高峰和可能的能耗管控，价格存在反弹动能。年底的走势将取决于全年粗钢产量控制的具体执行情况和冬季环保限产力度。

行业利润：行业整体难以获得丰厚利润，低利润和阶段性亏损将成为常态。企业竞争力将愈发取决于成本控制能力(电力资源获取)、产品结构(高附加值产品占比)和资金及风险管理水平。

需密切关注宏观经济政策的力度与节奏、主产区能耗及环保政策的突发性与强度、电力市场化改革的推进速度以及海外主要经济体的衰退风险与贸易政策变化。这些因素都可能打破市场预期，引发价格超预期波动。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。