生意社：成本端连涨背后 供应趋紧推高1月液化气

生意社01月05日讯

2026年1月，沙特阿美公布的丙烷、丁烷合同价(CP)录得连续第二个月上涨，且涨幅超出市场预期。1月5日，生意社液化气基准价为4415.00元/吨，与本月初(4357.50元/吨)相比，上涨了1.32%。

一、1月CP超预期上涨，供应紧张是主因

根据公布的数据，2026年1月CP丙烷报525美元/吨，环比上涨30美元；丁烷报520美元/吨，环比上涨35美元。这一最终值较此前市场机构的推荐值高出约20美元/吨，呈现超预期上涨。

推动本轮价格上涨的核心动力来自中东地区1月份的现货供应紧张。具体表现为：沙特阿美自身供应偏紧，科威特供应商1月装船现货已无销售空间，同时阿布达比国家石油公司(ADNOC)部分1月装船计划被推迟。多重因素叠加，导致市场对1月现货供应产生担忧，从而推高了CP预期。此外，12月华南冷冻货到岸价格(CFR)的震荡上行，也为CP上涨提供了侧面支撑。

二、环比虽涨但同比大降，长期价位处于低位

尽管1月CP实现环比连续上涨，但若将观察周期拉长，当前价格水平仍显著低于去年同期。数据显示，2026年1月丙烷价格同比下滑100美元/吨，跌幅达16%；丁烷同比下跌95美元/吨，跌幅15.45%。同时，丙烷与丁烷之间的价差也小于去年同期。这反映出与2025年初相比，液化气市场的整体价格重心已明显下移，当前上涨更多是建立在相对低位基础上的反弹。

三、原油指引有限，未来走势回归自身供需

12月份国际原油价格整体呈区间震荡格局，对液化气市场的直接指引作用较弱。原油市场多空因素交织：一方面，对供应过剩和经济前景的担忧形成压力；另一方面，中东地缘局势的不确定性又提供支撑。预计1月原油价格仍将维持震荡格局，难以对液化气形成单边趋势性引领。

因此，液化气市场后续走势将更多取决于自身供需基本面变化。从目前市场信号看，未来承压的可能性正在增加。

综合展望

综上所述，1月CP的上涨是供应端短期扰动与季节性需求共振的结果。展望后市，供应端的新增产能预期与需求端的季节性转淡，共同构成了价格的下行压力。成本端原油市场预计保持震荡，难以提供强有力支撑。因此，若无非预期事件发生，市场在消化完1月的短期利好因素后，2月CP价格大概率将呈现小幅弱势震荡的走势，后续需重点关注贾富拉气田的实际产量释放进度以及春季气温变化。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。