4S集团豪掷8.16亿购入近50家店，亏损背后藏何玄机？

文 | 汽车行家

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2025年12月，汽车经销行业一桩惊人交易浮出水面，连年亏损的正通集团拿出8.16亿元，将同样亏损的厦门信达全部汽车经销业务收入囊中。

经销商展厅里，冷清的客流与不断跳水的价格形成鲜明对比。2025年中期，超过一半的经销商陷入亏损，只有不到30%勉强盈利，其余则在持平线上挣扎。

就在这样的行业寒冬中，正通集团却选择了“逆势扩张”，收购厦门信达旗下近50家汽车4S店，包括宝马、奥迪、特斯拉等29个品牌的门店及泰国汽车销售业务。

01、并购背后：一场“亏损者联盟”的合谋

2025年末，汽车经销商行业传来的这则消息颇显吊诡：连续五年累计亏损约150亿元的正通集团，斥资8.16亿元收购同属厦门国贸控股旗下的厦门信达全部汽车经销业务。

交易内容包括信达国贸汽车100%股权，以及国贸汽车（泰国）100%已发行股本。信达国贸汽车在福建省拥有近50家4S经销店，而国贸汽车（泰国）则处于起步阶段，尚未开展实质性业务运营。

这场看似“亏亏相抱”的合并，实际上是厦门国贸控股内部为解决同业竞争的资产整合。早在2022年，国贸控股就承诺在五年内通过收购、整合等方式解决这一问题，此次交易正是履行承诺的关键一步。

对厦门信达而言，出售汽车业务是“减负聚焦”的理性选择。其汽车经销业务与光电、物联网等核心主业协同性弱，近年持续亏损。剥离这一非核心业务，既能回收资金补充主业现金流，也能彻底解决同业竞争难题。

02、行业寒流：越卖越亏的生存困境

正通和厦门信达的困境只是汽车经销商行业整体萎缩的一个缩影。有数据统计显示，2025年，汽车行业价格战愈演愈烈，227款车型参与降价，新车平均降价幅度达8.3%。

经销商新车销售陷入“越卖越亏”的怪圈。数据显示，2025年上半年，74.4%的经销商存在不同程度价格倒挂，全行业经销商进销差毛利率平均约为-16%。

仅靠新车销售，绝大多数经销商根本无法盈利，新车毛利贡献甚至跌至-22.3%。这种情况导致2024年近4000家门店退网，多数经销商“活下去都难”。

更严峻的是，市场正面临“需求透支”的深层问题。过去两年，新能源汽车大幅降价、传统合资品牌价格跳水，使得疫情期间积累的消费需求被集中释放。

汽车作为换车周期稳定在3-5年的大宗耐用品，这种爆发式增长本质上是对未来几年需求的提前消耗。2026年，当透支的红利退去，市场或将面临需求断层。

03 、为什么正通敢“逆势抄底”

在多数经销商艰难求存的背景下，正通的收购看似逆势而为，实则有其商业逻辑。8.16亿元收购近50家4S店，单店平均成本不足1700万元，远低于行业景气期动辄2-4亿元的单店建造成本。

正通作为主营豪华车经销的上市公司，虽深陷亏损，但仍具备成熟的销售服务体系。收购厦门信达的4S店网络，能快速填补区域市场空白，避免从零建店的高昂投入。

更深层的价值在于厦门信达门店积累的数万存量客户及其售后体系。尽管新车销售普遍陷入“进销倒挂”，但售后业务仍相对稳健，成为经销商重要的利润支撑。

此外，厦门信达的汽车业务包含“新能源车经营网点建设”与“4S店升级改造”项目，而正通自身新能源业务占比仅10.5%，转型压力迫切。通过收购，正通可直接获取新能源网点资源，契合当前品牌“直营转经销”的渠道趋势。

04、渠道革命：传统4S模式正在被颠覆

这场并购背后，隐藏着整个汽车销售渠道的深刻变革。传统“大而全”的4S店，正在让位于精准卡位、快速响应的“小而精”终端。

2024年以来，多家新势力品牌纷纷由直营转向“直营+经销”模式。小鹏汽车淘汰130余家低效直营店、新增160余家经销商；蔚来乐道、阿维塔等也采取类似策略。

传统车企同样未缺席渠道变革。长城汽车推出直营体系“长城智选”补位空白市场；比亚迪则依托近4000家经销商的庞大基数，将服务末梢扎进县城腹地。

车企正以不同姿态向下沉市场掘金。一汽-大众一次性签约75家新经销商，覆盖68个市县，目标是年底突破千家网点。

林肯汽车则上演“极致瘦身术”，把单店面积压缩80%至800平方米，团队精简至10人，投资门槛从千万级拉低至150万元。

进入2026年，汽车经销商面临的挑战更加复杂。新能源汽车购置税从全额免征调整为减半征收，单车最高减税额度降至1.5万元，购车刺激力大幅减弱。

技术迭代的加速让消费者陷入“观望焦虑”，也让车企的产品生命周期急剧缩短。L3级自动驾驶在多地获得上路许可，800V高压平台下探至15万级市场。

汽车行家认为，面对行业变局，经销商生存的关键在于把握几个趋势。首先，售后业务和二手车将成为重要利润来源；其次，经销商需要拥抱新能源转型，与更多新能源品牌建立合作关系。

此外，数字化转型将成为经销商的重要竞争力。一些经销商集团已开始部署AI销售助手，7×24小时回答客户咨询，初步筛选意向用户。网络直播卖车在2023-2024年也呈现爆发式增长，成为获客新渠道。

最重要的是，经销商需要从单纯的“卖车者”转变为“出行服务提供商”，围绕新能源、二手车和数字化转型，全面融入汽车产业链价值重构的进程之中。

因此，8.16亿的投资不是终点，而是新一轮转型的开始。行业洗牌正在加速，传统经销商要么转身成为综合性汽车服务商，要么就会被新兴的销售模式彻底淘汰。