调研速递|云南贝泰妮接待南方基金等8家机构调研 研发费用下降引关注，产品盈利能力改善

来源：新浪证券-红岸工作室

云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司（以下简称“云南贝泰妮”）近期迎来机构密集调研。公司投资者关系活动记录表显示，2025年12月，公司通过线上及线下结合的方式，接待了南方基金、景顺长城基金、中信资管等8家机构参与的调研活动，涵盖分析师会议、路演活动及现场参观等形式。公司投资者关系负责人张圣烨、IR王丹琦出席并就研发投入、行业竞争壁垒及盈利能力等核心问题与机构进行了深入交流。

调研基本情况

投资者关系活动类别□特定对象调研 分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 路演活动 现场参观 □其他参与单位名称南方基金、景顺长城基金、中信资管、中信研究、CLSA 消费、诺安基金、大家资管、众行远基金等8家机构时间2025年12月地点线上、线下交流上市公司接待人员姓名1、投资者关系负责人张圣烨 2、IR 王丹琦

核心问题回应

研发费用同比下降：按计划推进，多维度研发体系持续运转

针对机构关注的“研发费用下降原因及是否影响产品创新”，公司表示，2025年前三季度研发费用同比下降主要系按既定研发计划和研究进度有序推进所致。目前，公司依托云南省特色植物提取实验室平台、贝泰妮研究院，以及在日本、法国布局的研究院和前沿联合实验室，正同步推进特色植物基础理论研究、创新原料研发、功效性化妆品、功能性食品、医疗器械、皮肤新药及包装开发等多维度研发项目，研发投入与研究方向、进度基本匹配。

行业竞争壁垒：“医学背书+消费者心智”构建品牌信任护城河

在行业竞争加剧的背景下，机构问及公司核心竞争优势。公司指出，其短期内难以被模仿的护城河在于“医学背书+消费者心智”形成的品牌信任壁垒。这一壁垒源于公司多年深耕医院渠道积累的专业医生认可，以及通过大量临床实践建立的消费者信任基础。

产品盈利能力改善：聚焦核心策略驱动业绩优化

关于产品盈利能力变化，公司透露，近期盈利能力已实现有效改善，核心驱动因素是“一个中心两个基本点”经营策略的落地：以品牌建设为中心，以会员运营及全域协同增长为基本点。具体措施包括实施会员分层运营与权益创新，推动差异化会员及品牌运营；坚持渠道稳价维价，适当减少促销权益占比；精简产品系列和商品数量，资源重新聚焦核心大单品、核心大爆品。

附件清单（如有）日期2026年1月4日

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