50.1%！重返扩张区间

来源：金融时报

近日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数（PMI）。

数据显示，12月份，制造业PMI为50.1%，比上月上升0.9个百分点，4月份以来首次升至扩张区间。当月非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%和50.7%，比上月上升0.7个、1.0个百分点。

“三大指数均升至扩张区间，我国经济景气水平总体回升。”国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧分析称。

产需两端明显回升

制造业PMI升至扩张区间

“12月制造业PMI指数比上月大幅回升0.9个百分点至50.1%，超出市场预期。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。

产需两端明显回升。生产指数和新订单指数分别为51.7%和50.8%，比上月上升1.7个和1.6个百分点，特别是新订单指数下半年以来首次升至临界点以上。“前期稳增长政策发力显效，叠加出口韧性偏强，12月市场需求大幅修复。”对此王青分析称，在市场需求显著修复带动下，生产指数出现大幅回升。

外部经贸环境趋于缓和对出口形成拉动。12月制造业新出口订单指数回升1.4个百分点至49.0%。中泰证券研究所政策组首席分析师杨畅观察到，当月新订单与新出口订单指数的差值为1.8个百分点（前值为1.6个百分点），表明内需出现修复。此外，在制造业产需回升的带动下，企业采购活动加快，采购量指数升至扩张区间，为51.1%。

大型企业PMI重返扩张区间。12月大型企业PMI为50.8%，比上月上升1.5个百分点；中型企业PMI上升0.9个百分点至49.8%，景气水平回升。小型企业PMI指数降至48.6%。专家认为，原因是本轮稳增长政策以扩投资为主，大、中型企业受益更为明显。

重点行业PMI均高于上月。高技术制造业PMI为52.5%，比上月上升2.4个百分点，行业增长态势向好。装备制造业和消费品行业PMI均为50.4%，双双升至扩张区间。高耗能行业PMI上升0.5个百分点至48.9%，景气水平继续回升。

其他方面，12月生产经营活动预期指数为55.5%，升至较高景气区间，显示制造业企业对市场发展信心继续增强。“反内卷”对上游原材料价格的拉动作用依然较强，12月主要原材料购进价格指数为53.1%，继续处于较高扩张区间；同时，原材料购进价格与出厂价格的差值为4.2个百分点（前值为5.4个百分点），指向利润向中游转移。

建筑业PMI大幅回升

非制造业景气水平改善

非制造业景气水平改善。12月份，非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.7个百分点。

12月服务业PMI指数为49.7%，较11月小幅回升0.2个百分点。其中，电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业业务总量增长较快，零售、餐饮等行业景气水平偏低。“餐饮等行业领域消费需求整体偏弱。”对此，王青表示，但当前数字经济和人工智能发展较快，信息服务业等新动能行业持续处于较高景气水平。同时，7月以来国内资本市场走强，对服务业PMI指数上行有拉动作用。

建筑业景气度明显回升。12月建筑业PMI指数为52.8%，较上月大幅回升3.2个百分点，时隔五个月重返扩张区间，建筑业景气水平明显改善。“这主要是10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，对12月基建投资和制造业投资形成拉动。”王青表示。另外，霍丽慧分析称，近期部分南方省份气温偏高，两节临近企业抢抓施工进度，也对当月建筑业景气度大幅回升有推动作用。

从市场预期看，服务业业务活动预期指数为56.4%，比上月上升0.5个百分点，表明服务业企业对未来市场发展信心增强。建筑业业务活动预期指数为57.4%，表明建筑业企业对近期行业发展保持乐观。

12月份，综合PMI产出指数为50.7%，升至近期高点，表明我国企业生产经营活动总体较上月扩张。展望下阶段，王青表示，稳增长政策对制造业景气度的支撑作用有望延续，消费需求偏弱状况有待进一步改善。