河北
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中信证券指出，2026年文旅市场迎来开门红，元旦假期全国国内出游人次、出游总花费分别较2024年元旦假期增长约5%/6%，国内旅游大盘表现符合预期，出入境人次超预期。其中免税数据表现超预期，离岛免税销售额较2024年元旦假期高增约50%，政策红利持续释放，免税商积极推出促销活动。酒店间夜增长亮眼，价格较24年元旦仍有缺口。景区普遍表现较好，头部山岳型景区尤为亮眼。今年春节连休9天，出行景气度有望持续提升，建议密切关注旅游市场表现。展望2026年：需求端，K型复苏趋势预期依旧，同时泛中端消费龙头低基数效应显现，出海需求从试点探索走向规模化复制。供给端，常态化供给创新保障情绪价值溢价，政策引导起到积极助推作用，AI赋能效率提升和成本优化。推荐三条主线：一是景气回升中需求弹性斜率较高的博彩公司和现制饮品头部品牌；二是休闲出行中的优质标的；三是顺周期板块中经营稳健、具备成长性的龙头。
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