406亿收购成熟工厂，国资增持先进工厂，中芯国际对市场发起猛攻

我问你个问题，你有没有发现最近中芯国际的操作有点“反常”？

大家都知道，现在全世界都在盯着3nm、AI芯片这种尖端科技，恨不得把钱都砸进最先进的实验室里。但在2025年的年底，中芯国际却干了一件让人看不懂的事：它一口气砸了406亿人民币，去收购一家做“成熟制程”的老工厂。

很多人第一反应是：疯了吧？400多亿不去搞先进制程突破，反而去买那些28nm以上的“大路货”？

但这事儿吧，越琢磨越有味道。

为了搞清楚这背后的逻辑，我专门去查了一下公告细节和相关的财报数据，发现这根本不是什么“乱花钱”，而是一套教科书级别的**“左手倒右手，右手打重拳”**的顶级战术。

咱们先看第一手牌：为什么要买“中芯北方”？

这次被收购的主角叫“中芯北方”，主攻12英寸晶圆，做的是28nm及以上的成熟制程。在很多人眼里，这不是“落后技术”吗？

但我查了数据发现，这才是真正的“现金奶牛”。

中芯国际CEO赵海军在2025年三季报会上说得很直白：现在的产线根本不够用，供不应求。哪怕是55nm、28nm这些制程，因为新能源汽车、物联网、工业控制这些领域的爆发，需求量硬得像钢板一样。

这就好比大家都去抢着做米其林三星法餐（先进制程），结果发现门口卖烧饼油条（成熟制程）的队伍排到了二里地外。

以前中芯北方还有其他股东，中芯国际想调配产能、想扩产、想优先给谁排单，还得跟其他股东商量，甚至还得博弈。现在好了，406亿拍下去，100%全资控股。

这就相当于什么？相当于把家里的“印钞机”彻底把控在自己手里了。以后不管是财务并表，还是调动资源去支援其他战场，都是一句话的事儿，效率直接拉满。

但这只是第一层。真正的高手过招，看的是第二手牌——“中芯南方”。

就在大家盯着那406亿收购案的时候，我发现另一条不太显眼但在战略上炸裂的消息：国家大基金三期和上海集成电路基金二期，正在疯狂给“中芯南方”增资。注册资本直接从65亿美元干到了100亿美元以上。

这个“中芯南方”是干嘛的？它才是真正搞尖端科技的“特种部队”，专门搞14nm及以下、FinFET立体结构的先进芯片。

这里我要给大伙科普一个冷知识。搞先进芯片，那是真正的“吞金兽”。

建设一座FinFET晶圆厂有多烧钱？我查了一下资料，光是那个厂房，就得防震设计到变态的程度，防小型地震、防轻微抖动。内部洁净度要达到ISO 1-3级，连一粒灰尘都不能有。

更夸张的是，建厂的钱里，20%盖楼，10%买软件，剩下70%全得砸进设备里。

而且技术难度极高。同样的芯片设计，三星做的骁龙8 Gen 1就发热降频，换成台积电做的骁龙8+，性能功耗立刻上了一个台阶。这就是制造工艺的差距。

这种级别的烧钱游戏，光靠企业自己是很难扛住的。

所以，你看懂现在的局面了吗？

这一套组合拳打下来，逻辑链条非常清晰：

左手（中芯北方）：通过全资控股，把“成熟制程”这个赚钱机器彻底握在手里，榨干每一分利润。

右手（中芯南方）：引入国家级资本这种“超级奶妈”，解决先进技术研发那个无底洞般的资金需求。

核心战略：用成熟制程赚来的钱，去反哺先进制程的研发；用成熟市场的庞大体量，去养育尖端技术的突破。

美国之前搞制裁，想把中国芯片产业逼死。结果呢？它不仅没把我们饿死，反而逼出了一个生存能力更强的“怪兽”。

我们不跟你空谈什么弯道超车，我们就用最朴素的商业逻辑：只要我的成熟芯片还在全世界卖，我就有源源不断的子弹去砸先进技术。

中芯国际A股年内涨了快30%，港股涨了快120%，这说明什么？说明资本市场也不傻，大家都看懂了这盘棋。

说白了，这就是一场持久战。既然美国关上了小院高墙的大门，那咱们就先在院子外面把地种好、把粮囤足。等到我们积蓄了足够的力量，再次去敲那扇门的时候，恐怕就不是去“求合作”，而是去“定规则”了。

咱们就看着吧，这出好戏，才刚刚开始。