Mysteel周报：铬矿挺价意愿强势助推价格，镍价强势上涨

镍：矿端扰动刺激市场 镍价强势上涨

本周镍价维持强势，矿端印尼2026年镍矿RAKB将削减至2.5亿湿吨导致市场对镍市场格局预期转变，镍价维持强势。基本面上，整体格局依旧偏弱。镍矿方面整体格局持续，升水暂无明显变化。目前26年配额尚未明确，市场表现谨慎。同时，印尼雨季即将到来，解释镍矿发运或有受阻，整体镍矿端表现强势。若印尼明确收紧镍矿配额，则镍矿或强势上涨，对应镍边际明显回升。精炼镍方面，高位镍价导致下游成交明显走弱，叠加元旦休假，部分商家年底清库存结账后暂无现货出售，整体维持供需两弱，库存小幅上涨。金川电解资源市场现货仍紧缺，部分下游使用住友替代，市场住友资源逐渐消耗下，升水亦大幅上涨。但其余品牌资源依旧充足，升水多有下调。内外方面，内盘强势导致进口窗口持续打开，预计进口量有所增加。短期资金面扰动较大，中期内外双弱，预计内外价差有所收敛。镍铁方面成交价格有所上移，下游不锈钢去库脚步有所加快，钢厂对高价原料接受度有所增加，预计短期镍铁价格整体偏强。但下游不锈钢逐步进入淡季，警惕中期压力逐步向上传导。硫酸镍方面，需求疲弱下价格有所企稳，原料端中间品维持平稳，一定程度上支撑硫酸镍价格。下游三元多以消耗前期库存为主，对硫酸镍需求疲弱，市场陷入僵局，供增需减背景下价格反弹动力受限。但目前镍板利润丰厚，前期转产硫酸镍产能转产驱动增加，关注镍盐厂减产情况。综合来看，短期消息面驱动明显，且产业暂无明显利空背景下预计价格维持高位。但目前镍矿端不确定性依旧较强，2.5亿真实落地情况尚有待观察，警惕情绪回落后镍价震荡回落。预计短期镍价维持宽幅震荡，运行空间125000-135000元/吨。

铬：铬矿挺价意愿强势助推价格，铬铁价格平稳运行

本周铬系市场稳中偏强运行，铬矿方面逐渐靠近铬铁工厂冬季储备时间，铬矿贸易商前期低价资源出货基本完毕，目前到货资源成本较高，因此挺价意愿明显，而且部分工贸一体商家预计后市铬系市场稳中走好，所以进行了一些铬矿储备，市场价格抬涨意愿出现，只是目前由于圣诞节和元旦双节影响导致外商报价暂停，假期前后市场观望情绪浓厚，现货铬矿等待期货报价上抬释放挺价动力。铬铁方面平稳运行，需求端不锈钢产量减量和供应端铬铁增量不及预期，2025年全年年内铬铁供需保持缺口状态，因此铬铁基本面支撑力度较好，成本端铬矿目前也开始缓慢上涨价格，成本端让利意愿小，但下游不锈钢市场在年前属于淡季，原料价格上升会导致不锈钢成本压力较大，同期镍铁受到印尼矿业政策的影响价格开始上移占用原料端成本上升空间，因此铬铁上涨价格动力不足价格偏向平稳运行。

1.1 价格预测

品种

规格

运行趋势

预测区间

原因

镍价

Ni≧99%

维持偏弱

125000-135000

期消息面驱动明显，且产业暂无明显利空背景下预计价格维持高位。但目前镍矿端不确定性依旧较强，2.5亿真实落地情况尚有待观察，警惕情绪回落后镍价震荡回落。

高镍生铁

Ni:7-13%

偏强运行

920-930

华南主流钢厂招标910元/镍（舱底含税）。镍铁市场多看涨情绪，镍铁议价区间上探。预计下周镍铁价格偏强运行。

铬矿

Cr:40-42%精粉

偏强运行

52.5-53.5

需求端铬铁1月中旬将会开始原料铬矿冬储阶段，铬矿贸易商目前接货成本高昂，南非粉40%-42%测算在55元/吨度水平，铬矿供应商挺价意愿强势，等待嘉能可期货铬矿调涨催动市场价格上移。

高碳铬铁

Cr:50%

平稳运行

8000-8200

需求端不锈钢减量不及预期，供应端铬铁增量不及预期，铬铁供应缺口仍然维持，成本端铬矿价格暂时还在上涨预期催化中，实际上涨动作较为缓慢，因此成本助推铬铁价格动力有限。预计铬铁价格暂时平稳为主。

废不锈钢

304工业料

偏稳整理

8650-9050

不锈钢期货高位震荡运行，成品价格支撑不断走强，镍铁市场议价区间上移，镍铁价格稳中偏强运行，青拓大户304采购价周内宽幅上调200，316上调300,200系采购价涨50，贸易商多随行就市调整采购价格，预计短期废料价格或将偏稳整理为主。

注：镍价为沪镍主力合约价(元/吨）；镍矿为印尼CIF基准价（美元/湿吨）；高镍生铁为中国市场到厂含税价（元/镍）；铬矿为天津港现货价（元/吨度）；高碳铬铁为内蒙地区出厂含税价（元/50基吨）；废不锈钢为温州价（元/吨）。

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