股市：开门红

2026年第一个交易日港股实现开门红，恒指大涨2.76%，恒生科技大涨4%，由于港股被视为A股的前站，预计周一A股也将明显高开。

年后股市的大涨体现市场对人民币资产的青睐，除了股市外，人民币汇率也正式破“7”。

1、1月2日离岸人民币对美元汇率收于6.96。人民币大涨至少有两个清晰的逻辑，一是2026年美联储降息的幅度预计显著高于中国央行，中美利差倒挂会继续缓解，资金外流压力明显降低。二是外资看好2026年的人民币资产，所以“买入人民币，卖出美元”的活动更频繁，间接促进人民币升值。

需要指出的是，中国香港实行的是联系汇率制度，美元降息港元也往往同步降息，所以2026年港股有望更直接受益于美联储降息利好。

2、香港科技股出现久违的大涨，恒生科技大涨达4%，节后第一炮就是科技股打头阵，被称为“港股GPU第一股”超级新股上市暴涨，带动了科技股的情绪面。说明2026年科技股仍受青睐。

不过，2026年以Al为代表的科技股投资逻辑有可能发生变化，即从“故事”变成“业绩”。过去市场炒的是AI概念和算力投入。到了2026年，关键要看谁能用AI真正赚到钱。恒生科技主要集中内地大型互联网巨头，它们拥有海量用户和真实的应用场景，是AI技术落地变现的绝佳“入口”。当它们利用AI提升广告效果、优化云服务、推出新产品时，就可能带来实实在在的利润增长。

当投资逻辑转向业绩兑现时，成熟的科技公司可能有更大的市场空间。

2025年除了前面3个月的大涨外，恒生科技涨幅有限，不过从价格上却有极高的性价比。

目前恒生科技股市盈率是26倍左右，纵向上看，处于近5年31%-33%分位。横向上看，显著低于纳斯达克100指数的36倍和科创50的118倍市盈率。所以恒生科技确实还处在低洼状态。

年初，港股实现了开门红，有可能寓意了两点：1、2026年人民币对美元汇率有望以升值为主，年内人民币对美元汇率大概率会升值到6.5附近。2、2026年的股市行情可能仍是以AI科技股为主线，只是投资逻辑从“故事”转到“业绩”兑现阶段。在过程中仍有拥有海量用户和真实的应用场景的大型科技公司可能会有更多机会。

注：本文只是作者个人观点，短期涨跌不预示未来，如提及个股或基金不代表投资建议。投资需谨慎！