私募业绩波动明显，大佬转型授课，精力分配引质疑

投资正在变成一门越来越难稳定赚钱的生意，这话投资圈的人怕是最有体会。

就在传统资产管理和投资研究的变现路子越走越窄的时候，洪灏和李蓓这两位投资大V，靠着开课程、搞付费会员，硬生生趟出了两条新的创收路子。

半夏投资的李蓓直接搞起了线下投资课程，这事还是私募管理人官方发的消息，规格属实不低。

这套课程不是随便的讲座，四节内容搭成了完整体系，从普通投资者的基础认知，到大类资产的风格判断，再到机会和风险分析都有覆盖。

定价也相当有底气，整套课程12888元，单节买也要3888元。

本来想觉得这个价格会劝退不少人，但后来发现想多了，200个名额两天就被抢光了。

保守算下来，就算所有人都只买单节课程，收入也能摸到77万的门槛，要是买整套的人多，这个数还得往上窜。

看完线下的热闹，咱们再瞅瞅线上的门道。

网红经济学家洪灏选了知识星球这个平台，10月末上线了付费订阅服务，年费899元。

到12月30号的时候，会员数已经突破了1.4万。

简单算一算，名义收入就超过了1250万元。

这个收入水平，已经赶上一只小型私募产品一年的管理费了。

洪灏的会员内容也有自己的门道，不是随便的市场点评，而是带着自己的宏观分析模型和指标，还有市场拐点判断，甚至能直接跟会员互动答疑。

李蓓的课程火归火，但争议声也没断过。

最让人议论纷纷的，就是海报上那句“轻松实现10%以上长期年化收益”。

这话放在当下的市场环境里，确实有点扎眼。

咱们先看李蓓自己的业绩，私募排排网有数据，半夏投资一只代表性产品从2018年底到现在，累计净值涨幅比沪深300指数好看不少。

拉到七年的时间维度算，年化收益确实能超过10%。

但有个关键信息不能漏，这只产品近三年的收益是负数，净值还经历了不小的回撤。

受这个影响，半夏投资的管理规模也掉出了百亿私募的阵营，不少客户都选择了暂时退出。

很显然，年化收益是多年涨跌平均下来的结果，不是说每年都能稳稳拿到10%，普通投资者很容易把这两个概念搞混。

更有意思的是，李蓓教的是宏观对冲策略。

这个策略在投资圈本身就属于小众款，专业人士都很少碰。

它对研究深度、理论体系还有执行节奏的要求都极高，实践中也是最难稳定复制的策略之一。

基金经理本来应该把精力放在研究、投资和风控上，现在频繁走到公众面前开课，难免让人担心会不会分散主业的精力。

洪灏能靠知识星球赚得盆满钵满，不是凭空来的运气，他的职业路径早就给这件事铺好了路。

早年他在交银国际做了近十年的策略主管，后来又去思睿集团当首席经济学家，还短暂在华福国际当过CEO，兜兜转转之后，又回到了以个人品牌为核心的运作模式。

这些职业经历给他攒下了足够的专业背书，投资者愿意为他的观点买单，本质上是为他多年的行业积累付费。

他的知识星球内容，不是泛泛而谈的鸡汤，而是带着自己的分析模型和实时观点，这种专属的内容输出，正好戳中了个人投资者的需求点。

李蓓的线下课和洪灏的线上会员，看着是两条不同的路子，其实底层逻辑是相通的。

他们都绕开了传统的业绩和机构评价体系，直接把自己的专业能力变成了可以定价的商品。

一个走小而精的高客单价线下路线，一个走薄利多销的线上大众路线，都玩出了自己的花样。

李蓓和洪灏的操作，不是孤立的现象，而是整个投资圈变化的缩影。

这几年投资越来越难做，行业薪酬也跟着下滑，不少金融投研人士都在琢磨着给自己找条后路。

除了开课和搞付费会员，有人转型去做了保险经纪人，有人一头扎进了实业，还有人做起了各种顾问和中介。

金融服务业的本质规律都是相通的，投研人士攒下的行业分析能力和风险判断能力，放到这些领域照样能用。

有个趋势很明显，个人IP的价值正在被重新定义。

在信息爆炸的时代，机构的品牌背书固然重要，但具备专业能力和表达能力的个人，更容易触达普通投资者。

当然，这种转型也不是没有风险，监管层对金融从业者个人付费内容的规范边界正在明晰，未来的竞争也会越来越激烈。

投资圈的传统玩法正在被改写，大V们的跨界创收，不仅是个人的选择，更是行业变局的信号。

对普通投资者来说，要分清这些付费内容里的干货和噱头，别被“轻松赚大钱”的说法带偏。

对投研人士来说，如何平衡主业和个人IP的发展，会是未来很长一段时间都要琢磨的课题。

这场变局里，没有绝对的对与错，只有适应变化才能走得更远。