港股开门红背后，藏着哪些投资线索？

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2026年第一个交易日，港股给投资者送了份大礼。

1月2日，恒生指数大涨超700点，涨幅2.76%；恒生科技指数更猛，直接飙升4%。

恒生指数创下了7个多月以来的最大单日涨幅，科技指数也创下了3个月以来的最佳表现。

开门红的背后，有几个直接原因：

第一，人民币汇率走强。近段时间以来，人民币不断升值，近期离岸人民币兑美元升破6.97，创下2023年5月以来的新高。

数据来源：Wind，截至2026/1/2

汇率升值的背后有两重利好。首先，海外资金如果预期人民币继续走强，现在买入中国资产，未来还能额外赚一笔汇兑收益，配置意愿自然更高。

其次，港股以港币计价，但大部分上市公司的收入来自内地、以人民币结算。人民币升值之后，同样的人民币收入换算成港币就更多了，相当于盈利被动增厚，估值也就显得更便宜。

第二，港股GPU第一股壁仞科技上市。这家做AI芯片的公司，上市首日股价暴涨超75%，盘中一度接近翻倍。

数据来源：Wind

打新的投资者一手就赚了3000多港元，这种赚钱效应太刺激了，直接点燃了市场对科技股的热情。

第三，百度宣布拆分昆仑芯独立上市。昆仑芯是百度旗下的AI芯片公司，这个消息一出，百度股价当天涨超9%，也带动了整个恒生科技板块大涨。

数据来源：财新网

第四，政策利好。2025年底，发改委和财政部联合发文，明确2026年继续实施汽车和家电的以旧换新补贴，港股汽车股应声大涨。

数据来源：中华人民共和国发改委官网

这几条消息看似零散，但如果把它们串起来看，其实藏着2026年中国股市的三条重要线索：算力自主可控、政策托底消费、以及估值洼地叠加资金流入。

线索一：自主可控

近期，国产GPU四小龙已上市其三，并且皆是上市即暴涨。这些事指向同一个方向——国产AI算力正在崛起。

先解释一下什么是算力。你可以把它理解成AI的大脑处理能力。

以ChatGPT为代表的大语言模型为什么能回答问题、写文章、做翻译？背后靠的就是强大的算力。而算力的核心硬件，就是GPU芯片。

过去，这个市场几乎被英伟达一家垄断。但随着AI应用爆发，加上外部环境的变化，国产替代的需求变得非常迫切。

按照摩尔线程招股书中的说明，全球GPU市场在2026年将会达到3.6万亿元，而中国的GPU市场则有望在2029年达到1.4万亿元的规模。

数据来源：摩尔线程招股说明书

从这些数据中可以窥探到未来GPU市场的火热，而摩尔线程、壁仞科技、昆仑芯这类公司，就是在这个背景下成长起来的。

资本市场的反应很直接，这些公司上市即大涨，投资者用真金白银投票，说明大家认可这个方向的长期价值。

2026年，AI算力这条线大概率还会是市场的主角。一方面，AI应用还在快速普及，算力需求只增不减；另一方面，国产芯片公司正在加速追赶，每一次技术突破都可能带来股价的催化。

当然，这个赛道也有风险。技术迭代很快，今天的领先者明天可能就被超越。而且半导体行业周期性很强，供需关系的变化也会影响股价。

线索二：补贴延续

发改委的那份文件，很多人可能没仔细看，但里面的信息量其实很大。

简单总结就是：2026年，汽车的补贴上限延续2025年的标准，并且更加侧重于中高端车型，同时新增了智能眼镜等智能产品，而家电补贴则小幅退坡。

尽管补贴幅度小于去年，但这意味着政策还在持续托底消费。

过去两年，很多人对消费复苏抱有期待，但实际情况有点雷声大雨点小。由于居民部门收入预期不稳定，大家花钱更谨慎了。

在这种背景下，政府直接发补贴，相当于帮消费者分担一部分成本，降低了购买决策的门槛。

从数据看，2025年的以旧换新政策效果还不错，汽车和家电销量都有明显提振。2026年政策延续，对相关公司来说就是一个安全垫，至少需求端有政策兜底，不会太差。

线索三：估值洼地+资金流入

最后一条线索，要从更宏观的角度来看。

1月2日人民币升值，只是一个缩影。更重要的背景是：过去一年，各路资金都在加仓中国资产。

先看港股。南向资金2025年全年净流入超过1.4万亿港元，同比增长74%。

数据来源：Wind，2025/1/1-2025/12/31

为什么内地资金这么爱买港股？答案很简单：便宜。

根据Wind数据，目前AH溢价率指数来到了130，这个数字意味着同样一家公司，在A股和港股两地上市，港股的价格往往低于A股30%。

对于像保险资金这种追求性价比的资金来说，港股往往更加具备吸引力。

数据来源：Wind，2021/1/1-2026/1/4

再看A股。虽然2025年市场波动不小，但公募基金、保险资金、社保基金等长线资金一直在持续入场，而且政策也在持续引导险资、社保等长线资金入市。

数据来源：证监会

市场普遍预期2026年美联储降息幅度将领跑发达经济体，美元指数大概率回归下行趋势。

一旦美元走弱、全球流动性转松，港股作为对流动性更敏感的离岸市场，估值弹性的天花板将被彻底打开。

这里要引入一个概念：戴维斯三击。

我们都知道戴维斯双击：业绩增长+估值提升，股价就能涨很多。但港股在2026年可能迎来的是三击：

估值扩张：弱美元周期中，全球流动性宽松驱动估值修复；

业绩回升：中国经济基本面改善，企业盈利预期上修；

资金摩擦成本低：港股是离岸市场，海外资金投资不需要换汇成人民币，摩擦成本更低。

当然，风险也要看到。A股受国内经济基本面和政策预期影响较大，如果经济复苏不及预期，市场情绪可能反复。港股作为离岸市场，受海外流动性影响更大，如果美联储政策出现变化，或者国际局势有新的扰动，波动也会比较剧烈。

风险确实存在，但机会往往也藏在风险被充分讨论之后。

总结一下，1月2日港股开门红背后，藏着三条2026年的投资线索：自主可控的算力赛道、政策托底的消费板块、以及估值洼地叠加资金流入带来的戴维斯三击机会。

回头看，2025年下半年的港股确实走得很艰难。美元走强、流动性收紧、消费复苏不及预期，利空一个接一个。

目前，恒生科技从高点回调超10%，很多投资者的耐心也被磨得差不多了。但市场往往就是这样，当所有人都在讨论风险的时候，机会可能正在悄悄酝酿。

1月2日的这根大阳线，或许就是一个信号，那些压制市场的因素正在松动，而支撑上涨的逻辑正在兑现。

没有哪一轮行情是在一片乐观中启动的，市场往往黎明前最黑暗，2026年，祝大家投资顺利。

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