供需展望：2026年中国原油加工量预期微涨 成品油供需整体平衡

一 预计2026年中国原油加工量增幅微弱

2024-2025年，中国原油加工量均在7.43亿吨左右，低于2023年7.56亿吨的峰值水平；2024年首次出现成品油消费下滑倒逼炼厂被动降低加工量的情况，2025年主营炼厂大检及地炼替代原料严重亏损继续抑制中国原油加工量水平；化工原料需求的增长及油化转型的推进尚不能完全抵消成品油消费下滑对原油加工量的制约。

图1 2026年月度原油加工量对比图（万吨）

数据来源：《2025-2026年隆众资讯成品油数据年报》，更多详情、更多数据，欢迎订阅2026年相关产品年度报告

预计2026年中国原油加工总量7.48亿吨左右，同比上涨500万吨。2026年，主营炼厂检修规模同比下降约1/3至常规水平，但加工计划却并未增长；地炼预计不会遭遇进一步的原料供应利空，华锦阿美将于上半年投产1500万吨/年炼能，地炼原油加工量有近千万吨的增量空间。但2026年中国汽柴油消费量预计同比下跌近5%，消费加速下滑，炼油利润承压，产品结构严重依赖汽柴油的炼厂加工量可能被迫压减，导致中国原油加工量未能充分上涨。

2026年，依据国内炼厂检修计划、华锦阿美投产预期及消费淡旺季变化，预计二季度华锦阿美投产促使中国原油加工量同比涨幅放大，三季度开始，供应过剩及库存增长的压力迫使加工量同比涨幅收窄甚至下滑，但常规消费旺季的存在，使三季度仍是加工量高峰期。

二 预计2026年中国常减压产能利用率波动放缓

2024-2025年，中国常减压产能利用率分别为69.90%、70.85%，均为跌-涨-跌走势，与成品油消费的季节性变化趋势一致。2024年下半年，汽柴油供需利空的快速放大，使下半年产能利用率显著低于上半年；2025年则是上半年主营炼厂大检及地炼替代原料加工量萎缩导致产能利用率过分压抑，国内供应、库均降至低位，下半年为缓解结构性的供应紧张，产能利用率出现大幅上涨。

图2 2026年月度常减压装置产能利用率趋势图（%）

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预计2026年，中国常减压装置产能利用率71.35%，同比上涨0.5个百分点，整体跟随原油加工量与成品油消费呈现前低后高趋势。一季度有春节汽油消费高峰但柴油消费处于冰点，二季度汽柴油消费均处于中等水平，炼厂检修多集中在上半年，预计2026年上半年中国常减压装置产能利用率在70%左右波动；下半年先后进入汽柴油消费旺季，集中检修结束，产能利用率逐步回升，预计10月触及年内高位73%左右，而后随着消费旺季结束迅速回落。在主营炼厂检修规模回归常态水平、地炼不遭受进一步原料制约、市场吸取前两年经验不过度悲观减产的预期下，2026年中国常减压产能利用率的月度波动会有所收窄，上半年同比上涨，下半年同比下跌。

三 预计2026年中国成品油供需整体平衡，去库存放缓

2024-2025年，中国成品油消费下滑加速，进出口量相对平稳，得益于油化转型的持续推进，国内供需整体平衡，且常态库存水平有明显下滑，但有较多炼厂处于被迫减产的状态，部分月份供需出现结构性失衡。2024年，市场过度看跌消费，产量提前大幅压减，一度出现连续10个月的降库存表现，但成品油价格却始终偏弱；2025年上半年，成品油产量因主营炼厂大检及地炼替代原料减少偏低，导致三季度末进入柴油消费高峰时较多地区供应偏紧，价格受到支撑，但悲观保守情绪使贸易商仍不愿从山东等资源过剩地区增加采购及囤货，区域性的紧平衡状况延续至12月。

图3 2026年月度成品油供需平衡预测图（万吨）

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备注：2026年成品油月度供需平衡情况经综合测算得出，主要基于国内炼油新增产能、装置检修安排，并参考历史月度产量与检修损失波动，结合国内实际消费及进出口评估数据。

预计2026年，成品油市场整体呈现去库为主的特征，但累库月份较前两年增加。成品油消费下滑背景下，价格预期偏弱，上中下游企业均倾向于降低常备库存以预防跌价风险，炼厂销售压力也将增加，进而倒逼生产端降量。2026年成品油供需最大的矛盾是原油加工量的增加与消费的加速下滑，使去库存难度更大；中国炼厂深化油化转型，成品油收率降低，有利于缓解供应压力，但部分无原油配额、产业结构过度依赖成品油及规模偏低的炼厂缺乏风险应对能力，销售和利润风险逐渐升级为生存风险。依据2026年国内排产及消费周期性变动规律预测，二季度去库较为明显但因产量充足去库力度不及2025年，也因此使下半年的紧平衡概率降低，国内供需格局整体较好。