马杜罗倒台油价反而下跌？机构：开盘或仅涨1-2美元，市场更畏惧增产洪流

FX168财经报社(北美)讯 针对美国总统特朗普宣布推翻委内瑞拉总统马杜罗并实施大规模打击一事，多位能源分析师向CNBC表示，尽管这是重大地缘政治事件，但短期内不太可能对国际油价造成剧烈冲击。原因在于委内瑞拉当前产量占全球比重偏小、市场已部分计价潜在冲突风险，同时全球原油供给仍显过剩、需求偏弱。

机构判断：油价开盘或仅小幅反应，“不太可能暴涨”

A/S Global Risk Management 首席分析师 Arne Lohmann Rasmussen 表示，尽管美方行动规模出人意料，但市场此前已对可能发生的冲突有所预期，并提前计入了委内瑞拉出口中断风险。

Rasmussen指出，委内瑞拉虽为OPEC创始成员国，且拥有全球最大探明石油储量，但其目前日产量不足100万桶，占全球供给不到1%。其中约一半用于出口，约50万桶/日。

更关键的是，当前全球油市仍处于供给相对充裕、需求偏弱的格局，且一季度通常是需求淡季。

Rasmussen预计，布伦特原油期货在周日晚开盘后可能仅上涨1至2美元，甚至更少。他还预测，下周布伦特原油可能低于上周五收盘价（约60.75美元）。

“按理说这么大的地缘事件应该推升油价，但问题是市场油太多了，所以油价不会‘爆炸式上涨’。”Rasmussen表示。

Rapidan Energy 分析师 Bob McNally 表示，他在周末前建议客户评估：委内瑞拉约三分之一产量存在风险，但即便如此，也不足以在短期内对全球油市造成实质性供应冲击。他认为委内瑞拉全部产量被切断的可能性并不高。

油市背景：2025年油价创五年最大跌幅，供给压力仍大

CNBC指出，油价在2025年录得近五年最大年度跌幅：其中布伦特原油全年下跌约19%，美国WTI原油下跌接近20%。

市场压力来自OPEC+在经历数年减产后提高产量，同时美国原油产量创纪录，达到约1380万桶/日。

在此背景下，即便出现地缘冲突，短线油价也可能难以形成持续上行趋势。

关键变化：政权更迭反而带来“委内瑞拉增产预期”，中期或利空油价

多位分析师认为，真正值得市场关注的并非短线供应中断，而是政权更迭可能带来的中期变化——如果制裁被解除、外资回归，委内瑞拉未来产量可能显著提升，从而对油价形成潜在压制。

MST Financial 能源研究主管 Saul Kavonic 估算，如果新政府导致制裁松动并吸引国际资本回流，委内瑞拉出口在中期有望接近300万桶/日。

奥巴马政府时期国务院前能源官员、能源顾问 David Goldwyn 直言：“从市场角度看，委内瑞拉未来反而可能带来利空，因为它的产量几乎没有下行空间——只有上行。”

特朗普称禁运仍有效，美油企或投资数十年：现实不确定性极高

特朗普在周六新闻发布会上表示，委内瑞拉石油禁运目前仍然有效，但美国石油公司将投入数十亿美元重建该国能源基础设施。不过，他并未透露具体企业名单，也未说明美国将如何“与一个团队共同运行委内瑞拉”。

Goldwyn认为，美企是否愿意大规模投资仍存巨大不确定性，原因是过渡政府安排和未来政治框架并不清晰。“从伊拉克、阿富汗等国家的经验来看，政权过渡非常困难。没有公司会在不确定条款的情况下就承诺几十亿美元的长期投资。”

此外，Goldwyn补充称，包括埃克森美孚在内的一些公司仍在等待追回委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）欠款，这也增加了商业决策难度。

McNally则表示，美国油企也不会忘记委内瑞拉在2000年代初曾没收外国油企资产并将其赶出市场的历史。但如果制裁解除、能够进入全球最大储量市场，“诱惑依然巨大”，只是需要数十年投资与巨额资本。

核心问题：世界真的需要那么多油吗？

McNally指出，决定是否值得重返委内瑞拉的关键问题只有一个：世界是否需要那么多油？

他表示，直到去年年底，市场主流观点仍认为，电动车普及、燃油效率提升以及气候政策将让石油需求在未来几年内见顶。但如今，多国气候政策趋弱、电动车销量增速放缓，使得“石油需求继续增长”的可能性重新回到桌面上，委内瑞拉投资吸引力也因此上升。

“突然之间，你会开始意识到：我们可能还需要更多石油。”McNally说。