港股逆袭，问鼎全球IPO募资额

来源：羊城晚报

　　羊城晚报记者 莫谨榕

　　2024年，国际资本市场仍弥漫着对香港国际金融中心地位的疑虑，其时刚刚上任的香港交易所集团行政总裁陈翊庭驳斥所谓“香港是国际金融中心遗址”的论调过于片面。如今，香港资本市场已经完成了逆袭，数据显示，香港交易所2025年有114家企业完成IPO，合计募资约2863亿港元，不仅超过2023年与2024年两年募资总和，更强势登上全球交易所IPO募资额榜首。

　　“遗址论”不攻自破！在陈翊庭看来，香港拥有“与内地资本市场独特的互联互通机制，高度国际开放、流动性充裕且多元化的市场，还有持续创新的决心”，正积极拥抱“成为全球金融市场核心的巨大机遇”。

　　重夺全球IPO募资额榜首

　　国际资本竞逐香江

　　随着2025年12月30日五一视界、林清轩、英矽智能、迅策、美联股份、卧安机器人六只新股在港交所集体敲锣上市，港股市场完成了全年114只新股上市，“东方之珠”仅用了短短一年就从“金融中心遗址论”的杂音中强势逆袭。

　　2023年，受全球流动性收紧、地缘政治波动等因素影响，香港IPO市场曾一度陷入低谷，全年港股市场累计70只新股上市，募资463亿港元，全年募资额同比下滑44%，降至二十年来“历史冰点”，“香港金融中心地位不保”“香港沦为国际金融中心遗址”的论调甚嚣尘上。2024年市场有所回暖，79家上市公司累计募资金额达到876亿港元，重回全球第四大新股市场，但仍未能扭转市场信心。

　　转折发生在2025年。这一年香港IPO募资额较2024年增长了227%，上市企业数量也同比增长了63%，香港成为推动全球IPO市场复苏的最大单一贡献者，港交所力压纳斯达克、印度国家证券交易所、纽约证券交易所再次登顶全球最大新股市场。

　　香港IPO市场的回暖得益于龙头企业的相继奔赴。2025年港股迎来8只融资破百亿港元的超大型新股上市，占总融资额约五成。排在首位的宁德时代募资约410亿港元，不仅是2025年内全球第二大IPO纪录，也创下近4年港股最大IPO纪录，其国际配售认购倍数达15.2倍，散户认购倍数高达151.2倍，全球资金纷纷抛出橄榄枝。

　　港交所敲锣声不断，正成为全球资金的蓄水池。本轮港股IPO浪潮中，大量外资机构成为了基石投资者。记者统计发现，2025年以来有600家机构参与89家IPO公司的基石投资认购，累计认购金额高达1066.16亿港元，高盛测算约2/3的基石投资者是外资，有18只新股的基石投资数量均在10家以上。

　　背靠祖国联通世界

　　打通金融“黄金动脉”

　　“与内地市场的互联互通，是香港交易所与其他国际交易所相比最大的优势。”上月中旬，陈翊庭发表网志表示，未来港交所必须继续巩固这一优势，不断优化与内地的互联互通，推动中国资本市场的进一步开放和人民币国际化进程。

　　“背靠祖国、联通世界”是香港作为国际金融中心的最大底气。港股汇聚了众多内地优质龙头企业，全球资本投资港股，就是希望借助港股市场分享中国经济发展的潜力，香港“超级联系人”的价值在此得到了有力印证。

　　中国资本市场不断深化对外开放，进一步巩固了香港作为联通内地与世界的枢纽纽带地位。2024年4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》明确提出坚持统筹资本市场高水平制度型开放和安全，拓展优化资本市场跨境互联互通机制等部署。中国证监会随即提出5项对港深化合作措施，全力支持香港巩固提升国际金融中心地位。

　　自回归以来，香港乘国家发展东风迎来黄金机遇期。从沪港通、深港通到债券通，再到基金互认、跨境理财通升级，互联互通机制的持续深化，为香港构筑了内联外通的“黄金动脉”。

　　数据显示，香港外汇交易的平均每日成交金额，由2022年4月的6944亿美元增长27.2%至2025年4月的8831亿美元。人民币外汇交易平均每日成交金额，由2022年4月的1912亿美元增长64.8%至2025年4月的3151亿美元。如今的香港不仅是全球最大的IPO市场，更稳居全球第四大外汇中心、全球最大的离岸人民币业务枢纽。

　　正如证监会副主席李明日前所说，“香港好，国家好；国家好，香港更好”。历史和实践充分证明，随着中国资本市场对外开放向纵深推进，内地与香港资本市场通过优势互补、协同发展，不仅能为香港巩固提升国际金融中心地位提供坚实支撑，也能为中国经济和企业高质量发展注入强大动力。

　　既是“超级联系人”

　　更是“超级增值人”

　　2025年12月8日，国产模拟芯片龙头企业纳芯微在港股正式上市，成为首家同时登陆A股与港股的国产模拟芯片企业。纳芯微创始人、董事长、CEO王升杨表示，港股上市不仅是业务发展的里程碑，更是公司布局全球的起点。

　　在国家全面深化改革开放的背景下，内地企业的全球化战略步入新阶段，“A+H”上市（同时在A股和H股市场上市）模式持续升温，成为港股IPO市场复苏的主要力量。记者统计发现，2025年港股市场89%的新股来自内地企业，上述新股总融资额由839亿港元激增至2331亿港元。其中，19只“A+H”新股贡献了港股IPO约五成的融资额，其中不乏恒瑞医药、宁德时代、海天味业等龙头企业。

　　立足内地广阔的经济腹地与市场规模，香港充分发挥国际化优势，积极融入粤港澳大湾区、“一带一路”建设，不仅为国际资本分享中国高质量发展机遇提供了平台，也为内地企业走向全球搭建了桥梁。美的集团管理层曾表示，赴港上市看中的是港股市场的“突破性、便利性和快速性”，更是为了提升国际知名度，推进品牌全球化战略。顺丰控股董事长王卫则直言，港股上市对顺丰而言意义重大，可以更好地发展国际市场。

　　“一国两制”下的香港在高效对接内外两个市场、两种资源，促进中外资本良性互动、互利共赢方面具有不可替代的战略价值。香港特别行政区行政长官李家超曾表示，香港世界级的专业服务能为内地和世界的企业提供高增值作用。在中央的支持下，特区政府积极采取措施，着力巩固“超级联系人”角色，强化“超级增值人”功能。

　　融入国家发展大局

　　打造全新国际金融中心

　　新时代的香港不仅是国际金融中心，更是一片创新沃土。背靠粤港澳大湾区，香港资本市场不断强化科技与金融相互赋能，深度融入国家发展大局，成为培育新质生产力的重要引擎。李家超发表的2025年施政报告就表示，将通过“科企专线”协助内地科技企业来港融资，加强对国家建设科技强国的金融支持。

　　在我国步入以科技创新引领产业创新的新阶段，港股市场凭借其包容多元的优势加大对科创企业的支持力度，通过一系列具有针对性的制度改革，为处于不同发展周期、特别是尚未盈利的内地硬科技企业打造了更具包容性的融资平台。

　　2018年，港交所就推出18A章支持未盈利生物科技公司上市，2023年新增18C章覆盖新一代信息技术、先进硬件等五大特专科技领域，2024年进一步下调18C章市值门槛。2025年，香港证监会与港交所联合推出“科企专线”，以进一步便利特专科技公司及生物科技公司申请上市，并允许这些公司选择以保密形式提交上市申请。

　　如今，在人工智能、智能驾驶、新能源、半导体芯片等新质生产力核心领域，香港市场已成为融资高地，文远知行、滴普科技、云迹科技及希迪智驾等内地优质科技企业均顺利上市。同时，香港不断提高优质科技企业的上市效率，新能源巨头宁德时代仅用时三个多月就完成了从正式递表到交易上市的全流程。

　　岁末年初，陈翊庭在网志中展望道：“香港要成为全球金融市场的核心，还需要投入很多资源和努力，但这是千载难逢的机会，绝对不容错过。”此次港股IPO登顶全球，正是这段新征程的序章。展望前路，香港以“背靠祖国、联通世界”的独特禀赋，有望打造一个融通中国增长与世界机遇的全新国际金融中心。