塑料黄金神话落幕 ，Labubu回归普通消费品

#1月·每日幸运签#

曾经被称为“盲盒界爱马仕”的Labubu，如今彻底卸下了溢价光环。这个泡泡玛特旗下的尖牙小怪兽IP，2023年销量就破亿，是品牌增长最快的头部产品。2025年4月推出的“前方高能”系列，隐藏款一度被炒到4.6万元，较99元原价溢价近44倍，怪味便利店系列搪胶毛绒更是在9天内从199元涨到4048元，溢价达19倍。

当时玩家凌晨蹲店抢购是常态，黄牛批量扫货控制流通，二手市场的天价让Labubu被贴上“塑料黄金”的标签，甚至成为泰国官方认证的“神奇泰国体验官”，明星带货更让热度居高不下。

但这场狂欢在2025年6月戛然而止。泡泡玛特突然启动全渠道大规模补货，仅“前方高能”系列就补货近500万件，旗舰店销量很快突破100万件。随后9月到11月持续补货，曾经秒光的新品页面开始显示“有货”，好特卖、名创优品等折扣店里，老款Labubu直接五折销售，滞销款甚至“买一赠一”，单价低至29元。

到12月底，隐藏款“本我”从峰值5400元暴跌到500元，跌幅超90%，常规款有的跌破99元原价，整盒“坐坐派对”系列从1478元腰斩至632元，4.0系列部分款式二手价低至57元。黄牛损失惨重，单日亏损超10万、积压百万库存的不在少数，纷纷在社交平台喊话“暂缓收购Labubu”。

Labubu从“天价潮玩”回归普通消费品，核心是泡泡玛特的主动选择。摩根士丹利分析指出，品牌正从爆发式增长转向可持续发展，单押一个爆款风险过高，主动挤泡沫是为了夺回定价权，把市场从黄牛手里抢回来。此前潮玩市场的高价逻辑全靠人为制造的稀缺性，盲盒的低抽中率、限量发售的饥饿营销，让玩具变成了投机工具，泡泡玛特也默许这种玩法，毕竟二手市场的天价是最好的免费广告。但德银早就警告，这种靠稀缺性换取短期收入的模式如同危险赌博，普及往往意味着热度衰退。

这一变化本质是潮玩市场从金融化炒作向消费品本质的回归。泡泡玛特通过大幅扩产、全渠道放货和调整限购规则，打破了黄牛赖以生存的稀缺性逻辑。对品牌而言，单IP爆红模式不可持续，需要构建IP矩阵，沉淀真正的文化价值而非依赖炒货游戏。资本市场也迅速给出反应，泡泡玛特股价从2025年8月的339.8港元跌至189港元，市值蒸发超2000亿港元，反映出市场对炒作模式的清醒认知。

对此，有网友表示，“终于实现Labubu自由”，不用再陪黄牛玩心跳，也不用当韭菜被割，能以合理价格入手心仪产品。但那些加价囤货的投机者怨声载道，有网友吐槽“原价买的情怀，现在五折清仓，感觉自己是冤大头”，还有人感慨“曾经抢破头的宝贝，现在随手就能买，落差太大”。也有网友称“29元的Labubu，才是它作为工业消费品的真实身价”，“之前炒到几万块，本来就是荒诞的泡沫”。

稀缺可能是人为创造的，但真正的消费应该是自发可持续的，让潮玩价格回归理性，是品牌长期运营的必经之路。这一事件也撕开了潮玩行业的遮羞布，那些所谓“收藏价值”，本质是黄牛和投机者编织的谎言。一个工业化量产的塑料玩具，生产成本不过10-15元，加上IP授权也才30元，此前的高价全靠故事和情绪支撑。当泡沫破裂，人们才看清，潮玩的核心价值应该是情感陪伴，而非投资回报。

Labubu的回归，其实是市场的一次清醒。它告诉我们，消费的本质是取悦自己，不是赌博。当一个玩具让你焦虑多于快乐，就失去了它的意义。如今，黄牛在哭，投机者在骂，但真正喜欢Labubu设计的玩家正在默默下单。这场价格雪崩，崩掉的是泡沫，留下的是理性，也可能是潮玩行业走向成熟的开始——告别炒作，回归产品本身，才是长久之道。