一弃一取，阿克苏诺贝尔这盘棋局的胜负手何在？

慧正资讯，2025年的尾声，全球涂料行业被两个数字重新定义：115亿与250亿。前者是阿克苏诺贝尔出售印度液体涂料业务的价格，后者则是其与美国艾仕得合并后新公司的市值。

从战略收缩到产业扩张，这家百年涂料巨头在短短一个月内完成了企业史上的关键棋局，也预示着全球涂料行业竞争逻辑的根本转变。

阿克苏诺贝的2025棋局：印度业务115亿断舍离，250亿合并剑指工业涂料王座。

战略撤退：

印度业务为何成为“弃子”？

阿克苏诺贝尔出售印度业务的决定，是一场深思熟虑的战略撤退。

表面看，多乐士在印度家喻户晓，是装饰涂料市场三大品牌之一，年销售额超百亿卢比。然而，印度市场早已是红海一片：本土巨头亚洲涂料市占率超过50%，Berger涂料紧随其后，两大巨头共同占据近75%的市场份额。

阿克苏诺贝尔虽有品牌优势，却始终难以突破增长天花板。更关键的是，其印度业务约13.5%的利润率，低于集团为自己设定的超过16%的中期目标。在JSW涂料、Birla Opus等新进入者的冲击下，价格战愈演愈烈，利润空间被持续压缩。

CEO纪尧姆的表态冷酷而清晰：“我们完全致力于剥离在亚洲装饰涂料领域不占领先地位的资产。”言下之意很明确：只要不是第一或第二，就统统可卖。

值得注意的是，此次出售仅限于液体涂料业务，粉末涂料与国际研发中心仍由阿克苏诺贝尔100%保留。这绝非偶然，粉末涂料属于高增长、高毛利的工业赛道，而研发中心则是其全球创新网络的关键节点。

阿克苏诺贝尔在印度5大生产基地、两个研发中心和实验室中，仅剥离了装饰涂料相关资产，保留了汽车和特种涂料、工业涂料、粉末涂料、船舶和防护涂料业务。

同时，这笔交易的结构设计极具策略性。

JSW集团获得的是阿克苏诺贝尔所持阿克苏诺贝尔印度有限公司74.76%的股权，交易最高对价达898.61亿印度卢比（约合10.5亿美元）。此外，JSW涂料还需通过强制性要约收购该公司剩余的公众股份，这部分金额约392.91亿印度卢比（约合4.5亿美元）。

JSW获得阿克苏诺贝尔在印度的液态涂料和乳胶漆业务，包括工业涂料和装饰涂料，并得到多乐士品牌在印度、尼泊尔、不丹和孟加拉国的授权。

25倍的企业价值倍数创下行业纪录，反映出JSW集团对这笔交易的战略期待。对JSW这样的综合性工业集团而言，涂料业务并非孤立存在，而是其钢铁、基建、能源生态的自然延伸。

全球重构：

与艾仕得250亿美元合并的战略意图

如果说出售印度业务是“减法”，那么与艾仕得的合并则是惊天“加法”。

这场预计于2026年底完成的联姻，将诞生一家拥有173个生产基地、91个研发中心、4200名科研人员、3200项专利的超级涂料集团。其产品矩阵覆盖粉末涂料、汽车原厂漆、修补漆、航空航天涂料、船舶涂料、防护涂料、工业涂料值得一提的是，其唯独弱化了面向家庭消费者的装饰涂料。

这绝非巧合。艾仕得本就是工业涂料领域的隐形冠军：它是通用、福特、宝马等车企的核心供应商，是波音、空客的航空涂料合作伙伴。而阿克苏诺贝尔在粉末涂料、船舶涂料、工业防护领域同样实力雄厚。

这场战略转型的核心逻辑清晰可见：在全球化退潮、地缘政治割裂、产业升级加速的三重压力下，涂料巨头必须做出选择，要么在红海中内卷，要么在高端领域锻造不可替代性。

阿克苏诺贝尔选择了后者。它押注的是未来十年，涂料行业的真正价值不在客厅的墙面，而在工厂的产线、天空的航线、海洋的航道。

2025年的阿克苏诺贝尔

资本运作的喧嚣背后，阿克苏诺贝尔的技术创新始终在默默发力。

2025年，这些突破没有停留在实验室的报告里，而是真正扎根产业、解决实际问题，为即将到来的合并埋下了“1+1>2”的伏笔。

绿色转型不再是空洞的口号。这一年，生物基卷钢涂料Flexidure Bio系列正式走向规模化应用，给卡在低碳转型路口的钢铁行业提供了切实可行的替代方案，填补了本土生物基涂料在规模化应用上的空白；而气凝胶隔热与辐射散热技术的跨界融合，让老旧建筑节能改造告别了“大拆大改”的麻烦，不用动结构就能实现高效保温，精准接住了“双碳”政策下的市场需求。

数字技术的加入更添惊喜，AI驱动的Flightpath Pro智能喷涂软件成了产线“增效神器”，通过算法优化让每公斤粉末涂料的喷涂面积提升12%，既减少了材料浪费，又降低了企业成本，实实在在的改变让工厂愿意主动升级。

国际油漆旗下革命性防火涂料Chartek ONE在2025年完成中国本土化生产，为石化、能源行业筑起“安全防火墙”；消费电子领域的准分子亲肤UV清漆也实现技术突破，达成“颜值与手感”的双重升级。

最让人关注的跨界合作，当属与蔚来汽车联手拿下的全球大奖——2025年9月，双方联合开发的“Interpon A1000抗石击耐磨粉末涂层”，一举斩获Altair Enlighten Award可持续产品类别冠军，阿克苏诺贝尔也成为首个在该奖项类别夺冠的涂料企业。

这款专为电动车电池包底护板设计的涂层不简单，厚度锐减70%却能把寿命从5年延长到15年，单个电池包还能减重2.2kg，完美适配换电模式的需求。更难得的是，它在上海研发中心诞生、常州工厂量产，从2024年底投产到2025年，已经覆盖了蔚来8万辆电动车，每年能节约材料2000余吨、用电量超2GWh，零VOC排放加上95%的回收利用率，形成了完整的环保闭环。

阿克苏诺贝尔的隔热技术遇上艾仕得的NextJet™数字涂装技术，有望让汽车涂装碳排放再降；双方在低VOC涂料领域的研发力量整合，也会让水性、高固体分产品迭代更快，给行业带来更多实在的技术红利。

技术的价值，终究要在具体场景里体现。

2025年，阿克苏诺贝尔的涂料就像一位“多面手”，既参与了大国重器的建设，也悄悄改善着普通人的生活，在不同场景中交出了鲜活的答卷。

“上天”的挑战，藏在高空的极端环境里。为商飞C919“大美湾区”号打造的涂装，创下了44种用色的纪录，每一种颜色都要经过反复测试，既要在万米高空抵御强紫外线和剧烈温差，又要保持色彩鲜亮，这份兼顾美学与性能的硬核实力，让国产大飞机更具辨识度。南方航空十五运会主题彩绘机的绚丽外观，同样出自它的手笔，在一次次起降中经受住了高空环境的考验。

“入海”的底气，来自对海事防护的深耕。2025年底的中国国际海事会展上，它展示的绿色船舶涂料技术引来众多船厂关注，而此前已为全球首艘风帆助推阿芙拉型成品油轮“布兰兹哈奇”轮，提供了35万升高性能涂料，从水下船壳到货油舱全面防护，助力船舶提升效率、减少排放。与江苏新时代造船签署的18艘15.9万吨级原油油轮涂料供应协议，更是一笔800万升的大单，背后是行业对其海事涂料技术的长期认可；海事会展期间，阿克苏诺贝尔还与韦立国际达成坞修合作，以有机硅防污漆进一步拓展海事服务场景。

“在地”的温暖，藏在生活的细微之处。北京首都国际会展中心采用红铜、亮银饰面涂料，搭配无六价铬防腐底漆和VOC趋零粉末涂料，让地标建筑既好看又环保，实现了颜值与可持续性的双赢；浙江安吉两山文化艺术中心的“竹叶”幕墙，用上了自清洁涂料，借助亲水型树脂技术，雨水冲刷就能保持洁净，完美解决了高层建筑的养护难题；Interpon高端粉末涂料赋能的Telebooth办公舱，把绿色环保和个性化设计结合起来，让智慧办公空间多了份舒适与质感，悄悄引领着办公场景的新趋势。

从航空航天的严苛考验到海事船舶的持久防护，再到建筑空间的实用美学，阿克苏诺贝尔的涂料技术始终以“解决实际问题”为核心。

中国视角：

全球变局下的市场机遇与挑战

阿克苏诺贝尔的战略调整，正逢中国涂料行业发展的关键时期。2025年，中国涂料行业呈现“营收利润同比双增”的态势，主营业务与利润总额同比均大幅增长。

当国际巨头主动调整战略时，中国企业正迎来历史性机遇。在装饰涂料市场，三棵树、东方雨虹、嘉宝莉等本土品牌正迅速填补市场空白；在工业涂料高端领域，松井股份等企业也凭借快速响应能力，切入新能源汽车、消费电子供应链。

中国庞大的新能源汽车市场为涂料行业提供了新增长点。数据显示，2025年前八个月，中国新能源汽车销量一路高歌猛进，同比增长36.7%，回溯2024年，新能源汽车国内销量渗透率为45.3%，而今年前八月便已完成去年全年销量的近83%，足见其增长势头之迅猛。这为车用涂料，特别是电池绝缘粉末涂料、防火涂料等特种功能涂料带来了巨大需求。

然而，机遇背后也有挑战。工业涂料涉及高分子化学、表面工程等多学科交叉，认证周期长、客户粘性高。中国企业在高端领域与国际品牌仍存在一定技术差距，特别是在汽车原厂漆等被外资品牌占据主导地位的细分市场。

阿克苏诺贝尔在2025年的动作，不仅是企业自身战略的调整，更是全球涂料行业发展的风向标。从亚洲市场的战略撤退到全球工业涂料领域的全力进击，这家百年企业用资本与技术的双重语言，宣告了涂料行业游戏规则的改变。