营收下滑、利润腰斩，再陷“偷肉丑闻”，紫燕食品如何破局？

出品：山西晚报·刻度财经

2025年，前三季度公司实现营业收入25.14亿元，同比下滑6.43%，归母净利润1.94亿元。被指“店员偷拿顾客牛肉”一事，紫燕食品被推至舆论的风口浪尖。

2025年12月24日圣诞夜，一则短视频在社交平台迅速发酵，江苏省南通市紫燕百味鸡门店内，一名店员在为顾客称重牛肉并完成收款后，趁打包间隙将餐盒移至身体后侧，熟练地用手截留部分牛肉，全程还与顾客正常交谈，动作隐蔽且娴熟。

事件曝光不到24小时，12月25日下午，紫燕食品通过官方微信公众号发布致歉声明，承认涉事店员存在“严重失德”的不当行为，违反公司经营管理制度。

图源：紫燕百味鸡微信公众号

紫燕食品同步公布了一系列紧急处理措施，涉事加盟门店当晚即被下发停业整改，涉事店员于25日正式被解除劳动关系，紫燕食品向全国超6100家门店发布通报警示，重申服务规范与操作标准。

并提出按当日消费金额十倍支付现金补偿，并额外赠送1000元无门槛消费卡，同时面向启东该门店所有消费者，开启为期10天的“消费赠双倍价值五香牛肉”回馈活动。

此外，公司宣布将在全国门店开展销售环节透明化服务培训，并设立消费者监督奖励机制。

《刻度财经》研究财报发现，2025年，前三季度公司实现营业收入25.14亿元，同比下滑6.43%，归母净利润1.94亿元，同比大幅缩水44.37%。

图源：紫燕食品2025年三季度报告

2025年第三季度营收10.41亿元，同比增长1.75%，其中直营模式收入7379.21万元，同比增幅达46.17%。2025年三季度营收25.14亿行业排第二。

目前，卤味行业已步入“存量博弈”周期，马太效应加剧，跨界竞争者与头部品牌的挤压持续升级。紫燕食品的预包装产品爆发与海外扩张，虽为其增长提供了新的想象空间，但后者尚处布局初期，短期内难以支撑起整体业绩的根本性改善。

01

业绩颓势

拆分数据来看，紫燕食品上半年公司营收14.73亿元，同比下滑11.46%，其中第一季度和第二季度营收分别为5.64亿元、9.09亿元，同比降幅分别达18.57%、6.16%。第三季度营收10.41亿元，同比实现1.75%增长，2025年前三季度归母净利润1.94亿元，同比大幅下滑44.37%，降幅远超营收下滑幅度。

2025年上半年，公司综合毛利率为22.24%，同比下降2.55个百分点，其中第二季度毛利率24.77%，同比仍下降2.81个百分点。

图源：紫燕食品2025年三季度报告

国元证券分析指出，毛利率下滑主要受人工成本上升与产品结构调整影响，而这一趋势在第三季度并未得到明显逆转，前三季度综合毛利率较上年同期仍有1.8个百分点的下滑。

前三季度，公司销售费用、管理费用、研发费用分别同比增长2.25%、16%、20%。

图源：紫燕食品2025年三季度报告

国元证券预测，2025年全年公司归母净利润为2.33亿元，同比仍将下滑32.63%，这种“营收微增、利润暴跌、非经常性损益撑局”的局面，暴露了紫燕食品核心业务盈利能力的脆弱性。

2023年5月15日，紫燕食品选举戈吴超担任董事长，并聘任他为公司总经理。1989年出生的戈吴超曾任紫燕食品采购总监、总经理、董事，是创始人钟怀军的女婿。

近年来紫燕百味鸡不断上调的定价策略，引发热议。有报道称，2022年购买夫妻肺片时，价格为99.8元/斤，而到了2024年4月，夫妻肺片的原价达到64.8元/250g，折算下来一斤的价格高达129.6元。

02

佐餐熟食能作为新业务吗？

在卤味行业“休闲卤”与“佐餐卤”两大赛道分化的格局下，紫燕食品一直以“佐餐熟食”为差异化定位，避开绝味、周黑鸭等品牌的正面竞争。

但从2025年的业务表现来看，这一定位虽构筑了护城河，却未能抵御行业整体的增长压力，而新兴业务的高增长与渠道管理的隐忧，正在形成新的矛盾。

业务结构层面，鲜货类产品仍构成营收主力。2025年上半年，紫燕食品鲜货产品收入11.29亿元，占比77.96%，核心单品夫妻肺片占营收比重27.82%，虽保持了相对稳定的市场份额，整禽类产品占比21.40%，同样面临需求疲软的问题。

图源：紫燕食品2025年半年度经营报告

2025年上半年，预包装及其他产品收入2.48亿元，同比增长40.98%，这类产品通过真空锁鲜技术延长保质期，成功切入办公室下午茶、户外露营等休闲场景，虎皮凤爪、红油海带片等小份装零食精准匹配了Z世代的碎片化需求。

包材及加盟费等非主营业务合计占比4.95%。尽管预包装产品收入出现增长，但规模仍不足主营业务的两成。

此外，紫燕食品区在华东地区实现营收9.99亿元，占比68.96%，华中、西南地区分别占比11.49%和9.84%。

图源：紫燕食品2025年半年度经营报告

当前卤味赛道呈现“存量博弈”特征，头部品牌纷纷加速布局，ST绝味虽因年报“失真”戴帽，前三季度营收下滑15%、净利跌超三成，但仍凭借超1万家门店的规模优势占据渠道主导地位，并通过“绝味Plus”店型引入炸卤、小吃等新品类寻求突破。

周黑鸭推出的“3斤拌·小锅鲜卤”成功进军现制热卤市场，与调味品企业合作的卤料包产品也拓展了家庭消费场景。另外，煌上煌以完成冻干业务的收购，培育第二业务的增长曲线。

预包装卤味市场已成为新的战场，绝味、周黑鸭等品牌均在加码布局，紫燕食品的先发优势能否转化为长期优势尚难判断。

海外市场方面，紫燕食品在扩张的同时还要面临本地化运营的挑战，短期内难以成为营收主力。

值得一提的是紫燕食品的经销模式，采用公司、经销商、终端加盟门店的两级销售网络。

这种模式虽降低了公司的运营成本，但也导致终端管控能力弱化，南通门店的“偷肉事件”，暴露了部分门店长期存在的管理漏洞，终端服务质量的下滑，不仅影响品牌形象，还影响消费者长期的消费信心。

03

36年老字号迎来信任大考

从1989年江苏徐州的“钟记油烫鸭”街边店，到如今门店超6100家的卤味上市公司，紫燕食品的36年发展史，堪称中国民营餐饮企业的成长样本。

品牌名字源自四川老宅对联“陶朱盐白生瑞气，紫燕黄鹂俱好音”，既承载着创始人钟怀军对祖父的感念，也寄托了“蓬勃发展”的美好寓意。

凭借夫妻肺片、百味鸡等核心产品，紫燕食品在佐餐卤味赛道快速出圈，先后获得“全国主食加工业示范企业”“上海食用农产品十大畅销品牌”等荣誉，2021年还上榜胡润中国餐饮连锁企业投资价值榜TOP50。

近年来，公司在品牌营销上频频发力，试图摆脱“传统卤味”的刻板印象。

2024年春节期间，紫燕食品推出《放手过好年》营销项目，以“少一个备菜，少一份忙碌，多一点诚意，多一刻团聚”为核心沟通点，强化“家庭佐餐好友”的品牌形象，该项目斩获虎啸奖三大奖项，实现4.5亿+消费者触达、29亿+曝光和近7000万互动，抖音站内餐饮榜单排名上涨15位。

同年，公司签约国民艺人杨迪作为品牌代言人，借助其亲民形象与“互联网嘴替”人设，触达年轻消费群体，并在武汉、上海等地高校密集区域开设校园店，推出高性价比套餐，试图提升Z世代的品牌黏性。

另外，2024年紫燕食品研发投入达1564.46万元，同比增长91.78%，重点突破食品保鲜技术与生产标准化课题，通过SAP-ERP系统实现全业务链数字化管理，运用物联网与AI技术重构冷链物流体系，确保“前一天下单、当天生产、当日配送到店”的新鲜承诺。

图源：紫燕食品2024年年度报告

此外，公司还与正大集团、龙大美食等企业达成战略合作，试图通过资源互补构建产业生态壁垒。

但这些营销亮点与技术投入，却在终端管理的短板面前显得黯然失色。12月爆发的“偷肉事件”，虽经公司快速回应，涉事门店停业整顿、店员立即开除、十倍现金补偿+1000元消费卡、启东地区10天补偿回馈、全国门店透明化培训。

对于一家主打“家庭佐餐”“品质放心”的食品企业而言，店员偷取已付款商品的行为，直接冲击了品牌最核心的信任根基，而网友“不止一次”的反馈，更暗示这并非孤立事件，而是加盟模式下管控缺失的必然结果。

这种品牌形象与实际运营的脱节，暴露出紫燕食品发展战略中的深层矛盾。最基础的门店管理上出现疏漏，6100家门店的庞大体量与“经销商主导”的渠道模式，使得品牌理念难以有效下沉。紫燕食品的加盟扩张虽换来了规模增长，却牺牲了部分终端控制力。

更值得反思的是，紫燕食品的品牌危机并非首次出现。此前行业内曾多次曝光部分加盟门店存在产品新鲜度不足、服务态度恶劣等问题，只是未引发大规模舆情关注。

此次“偷肉事件”的爆发，本质上是长期积累的管理漏洞的集中释放。对于食品企业而言，品牌信任的建立需要数十年的沉淀，但摧毁可能只在一瞬。紫燕食品花费巨资打造的“家庭团圆”品牌联想，在消费者看到后厨偷肉的视频时，难免会产生认知割裂。

对于这家老字号企业而言，真正的回暖不应只体现在财报数据的短期反弹，更需要实现核心业务盈利能力的修复、加盟体系管控能力的提升与品牌信任的重塑。否则，后厨偷肉的阴影或将持续笼罩，而所谓的增长迷局，也终将沦为无法破解的困局。

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校 对：张晓燕

值班主任：费 煜

值班编审：刘子平

头图来源：紫燕百味鸡

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