2026年A股开篇： 守株待“坑”！

时间已然来到2026年，对于A股市场的开局，核心基调并非追逐机会，而是警惕可能的“挖坑”动作！

纵观A股数十年运行规律，每一轮有质量的上涨行情，都离不开前期充分的下跌蓄势。所谓“不破不立”，市场唯有通过调整消化抛压，才能为后续上行打开空间。摒弃盲目乐观的机会幻想，正视潜在调整风险，是2026年初理性投资者的首要选择。

机会永远藏在下跌之后，这是A股反复验证的底层逻辑。回顾近十年走势，2016年初熔断下跌砸出2638点低点，为后续两年慢牛奠定基础；2024年初市场下探2635点后，开启了持续至2025年的上行趋势。这些案例清晰证明，下跌并非风险终点，而是机会酝酿期。而2025年A股已积累显著涨幅，上证指数全年上涨18.41%，创业板指飙升49.57%，庞大的获利盘亟待释放，市场自然需要通过“挖坑”完成筹码换手。

临近春节的春季行情窗口期，“挖坑”更是大概率事件，这一特征在1月市场表现中尤为突出。

从历史规律来看，每年1月几乎是A股表现最弱的月份，进一步放大了年初“挖坑”风险。背后逻辑清晰可循：1月是上市公司年报业绩预告集中披露期，按监管要求，业绩突然恶化等重大变动需在此期间提前披露，业绩“爆雷”集中出现会显著冲击市场情绪；叠加春节前流动性惯性收紧，资金面紧张与业绩不确定性形成共振，直接导致1月成为全年波动较大、表现较差的月份。

A股历来存在“春节前调整、节后回暖”的季节性特征，春季行情多以先抑后扬形态呈现。广发证券更明确指出，春节前后行情呈现“镜像”特征：绝大多数情况下，春节前市场走弱、小盘股相对承压；春节后行情启动、小盘股明显走强。

历史数据亦能佐证，近十年中有三次年初下跌均成为重要低点——2016年和2024年的低点直接开启后续上涨，2022年初的下跌虽为熊市开端，也印证了年初调整的惯性。2026年春节临近，叠加1月业绩披露与流动性收紧双重压力，资金出逃引发的“挖坑”动作更易发生，这一规律值得重点警惕。

当前市场的高位震荡格局，进一步提升了“挖坑”概率。

自2025年4月以来，A股主要指数在政策支持下持续上行，年末上证指数站稳3968点，沪深300、创业板指等均处于历史相对高位。高位之下，分化风险凸显：2025年12月31日以“东财全A”衡量的全市场整体估值处于相对合理区间（市盈率17.45、百分位37.16%），但板块间差异突出，科创50（市盈率78.46、百分位89.12%）、北证50（市净率百分位90.50%）等成长类指数估值已处于高位。更值得警惕的是，上证指数曾现10连阳的强势表象，却伴随20只龙头股集体跌停的个股崩塌，形成鲜明高位背离。历史经验看，此类量价背离形态出现后，回调概率较高，市场难以直接延续上行，反复调整乃至挖坑成为必然。

业绩与政策的双重空窗期，为年初“挖坑”添薪加柴。当前处于2025年年报披露前的真空阶段，企业业绩不确定性上升，资金缺乏明确盈利指引，做多动力自然衰减；政策层面，年初通常是政策酝酿期，难有大规模刺激性政策出台，市场失去重要支撑。在2025年市场已积累大量涨幅、估值回归高位的背景下，业绩与政策的双重缺位极易引发情绪转向，推动指数冲高回落，完成年初挖坑动作。

最后，需要明确的是，春季行情并非缺席，而是需等待挖坑后的契机。A股春季行情的历史惯性依然存在，但过往经验表明，年初盲目追高往往得不偿失。2016年熔断挖坑后介入者，收获了后续两年慢牛红利；2024年2635点低点介入者，也分享了2025年上涨行情。对2026年而言，春季行情的价值不在开篇参与，而在挖坑后的布局机会。当前市场核心矛盾是风险释放而非机会兑现，耐心等待挖坑完成、出现明确企稳信号后再介入，才是兼顾安全与收益的最优策略。