“史上最长”春节假期来了，如何布局酒店餐饮板块

“史上最长”春节假期来了，多家券商机构对酒店餐饮板块持相对积极的看法，主要逻辑是看好春节超长假期的催化以及行业自身的边际改善趋势。

那么，如何精准把握此次投资机会呢？

建议优先布局酒店双龙头（锦江、首旅） + 餐饮双标杆（广州酒家、同庆楼），兼顾确定性与弹性；操作上节前分批建仓、节后一周择机止盈，总仓位控制在7成以内。

酒店龙头（确定性最高，首选）

1. 锦江酒店(600754)

- 核心优势：国内酒店规模第一，覆盖全价位段，会员超1.8亿；2025年Q3 RevPAR同比增8.2%，中高端酒店占比提升至45%

- 春节受益：中高端酒店预订量已超2019年同期30%，9天长假推动ADR（平均房价）提升15%-20%

- 估值与安全边际：PE 48.86、PS 1.99，处于行业合理区间；现金短债比1.5，融资成本3.2%

- 风险提示：经济型酒店竞争加剧，加盟管理难度提升

2. 首旅酒店(600258)

- 核心优势：中高端龙头，如家+首旅两大品牌协同；2025年国庆RevPAR同比增10.5%，行业领先

- 春节受益：商务+休闲双需求复苏，北京、上海等核心城市门店入住率预计达90%+

- 估值亮点：PE仅22.32（板块最低之一），PS 2.45，安全边际高

- 风险提示：部分区域门店老化，翻新成本较高

️ 餐饮龙头（弹性与稳健兼具）

1. 广州酒家(603043)

- 核心优势：粤菜龙头+月饼大王，“餐饮+食品”双轮驱动；餐饮端有27家直营店，食品端预制菜年增长30%+

- 春节受益：年夜饭预订量同比增40%，家宴、婚宴需求爆发；预制菜礼盒热销，带动食品业务增长

- 估值与成长：PE 35-40（行业偏低），多家机构目标价20-22元，上涨空间20%+

- 风险提示：食材成本波动，区域扩张不及预期

2. 同庆楼(605108)

- 核心优势：安徽餐饮龙头，覆盖婚宴、家宴、商务宴请；2025年Q3营收同比增12.3%，毛利率65%

- 春节受益：年夜饭预订量同比增50%，单店翻台率提升至3.5；9天长假延长消费周期

- 估值合理：PS 1.96，低于行业平均；现金流充沛，现金短债比2.1

- 风险提示：区域依赖度较高，全国化进度较慢

弹性标的（适合风险偏好较高者）

1. 君亭酒店(301073)

- 核心优势：中高端精选酒店标杆，聚焦一二线核心城市；单房收益行业领先，毛利率80%+

- 春节受益：高端休闲需求爆发，核心城市门店ADR提升25%+，入住率95%+

- 弹性与风险：市值小（50.67亿），股价弹性大；但PE高达301.81，需警惕估值回调风险

2. 中国中免(601888)

- 核心优势：免税龙头，春节期间海南离岛免税+出境免税双增长；2025年12月销售额同比增25%

- 春节联动：旅游+免税消费共振，客单价提升10%-15%；9天长假带动出境游人次增长30%+

- 估值与定位：PE 57.54，适合波段操作；建议作为组合中1成的弹性配置

投资策略与节奏建议

1. 建仓时机：1月上旬-中旬分批建仓（3-5成），避免追高；1月下旬持仓观望，不新增仓位

2. 止盈策略：春节后1-2周择机止盈，旺季数据落地后利好出尽，估值回落概率高

3. 组合搭配

- 稳健型（7成）：锦江（3）+首旅（2）+广州酒家（2）

- 进取型（3成）：同庆楼（1）+君亭（1）+中免（1）

⚠️ 关键风险提示

1. 旺季不及预期：极端天气或疫情反复可能导致出游与消费低于预期

2. 成本压力：食材、人工、能源成本上升，压缩利润空间

3. 估值回调：板块提前反应利好，部分标的短期涨幅较大，节后可能出现“旺季魔咒”

4. 竞争加剧：酒店、餐饮供给增加，价格战可能影响盈利

✅ 总结

2026年春节9天超长假期为酒店餐饮板块带来确定性结构性机会，优先选择酒店双龙头（锦江、首旅） 和中高端餐饮（广州酒家、同庆楼），它们业绩弹性大、财务稳健、估值合理。操作上遵循“节前建仓、节后止盈”节奏，控制总仓位在7成以内，预留现金应对波动。密切跟踪春节消费数据，及时调整策略。