月之暗面两月募资超5亿美元，AI初创公司为何疯狂追捧？

《晚点 LatePost》独家获悉，月之暗面（Kimi）近期完成 5 亿美元 C 轮融资，IDG 领投 1.5 亿美元，阿里、腾讯、王慧文等老股东超额认购，投后估值 43 亿美元。

据了解，王慧文已经累计投资月之暗面 7000 万美元。

“他们前后只用了不到两个月，属于超额融资。” 一位接近月之暗面的人士称，一级市场对公司的热情超出预期。

12 月 31 日，月之暗面创始人、CEO 杨植麟发布内部信，公司有超过 100 亿元人民币现金储备。

我在之前的回答里分享过关于智谱和 MiniMax 财报的看法，有一个判断是当时没说的——从账面现金余额来看，智谱上市的紧迫性要比 MiniMax 高很多。换句话说，对于账上含有超过 10 亿美金的 MiniMax 来说，并不是一定要选择这时候上市不可。

如果我们看两家公司的融资历程，其实智谱 AI 相比 MiniMax，也是更需要尽早上市的：在最后几轮融资里，智谱已经在全国拿到了多地国资的投资——在一级市场上，国资的投资几乎可以说是最后几轮能拿到的大钱了。

而对于 Kimi和 MiniMax 来说，就像这次 Kimi 的融资新闻一样，其实还是有机会在一级市场拿到足够多的资金的。这轮融资以后，月之暗面公司账上还有超过100亿人民币的资金。即使按照现在继续加大的预训练和推理投入，也应该能够支撑公司2-3年的时间。

至于为什么要投资 Kimi，我觉得对于关注中国大模型进展比较紧密的朋友们来说，其实根本不是个问题——尽管这段时间各家大模型厂商都先后推出了自己的新一代模型，但如果我们将范围限定在中国创业公司这个领域，Kimi K2 以及 K2 Thinking 仍然是综合性能、体验等各方面来看，相当不错的选择。

更重要的则是 Kimi 相比于其他团队，在自身企业战略目标上的专注和极致。在目前已经准备上市的两家公司中，智谱很明显是想走国产和自主可控路线，MiniMax则更加聚焦全球化和产品化、业务线更多。我个人认为，Kimi 现在非常明确地对标 Anthropic，专注于编程和 Agentic Use 这个赛道，专注于大语言模型，没有过早地去做多模态，也没有太去追求在其他应用场景上的体验和效果。

Anthropic 已经将这条路初步跑通，依靠出色的模型Coding和Agentic能力，Anthropic在编程场景以及企业 2B 场景取得了快速进展。今年的年化收入持续增长，预期到年底能够达到接近 100 亿美金的 ARR 水平。

"The company was generating about $4 billion in annual recurring revenue earlier this month... By the end of July, that number had climbed to about $5 billion... The company expects its recurring revenue could hit $9 billion by the end of this year."

这块市场是非常巨大的。目前国内的模型公司其实也都在做相关领域，但是相比于其他公司精力资源更加分散的情况，Kimi 出色的人才密度和专注的战略目标，或许确实能够帮助他们在这个领域取得不错的成绩。

这轮投资我想更多的也是在押注这个方向。