医药行业再现资产剥离潮

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2025年末，医药行业掀起一股资产剥离热潮。海王生物、丽珠医药等多家药企密集发布股权转公告，通过出售子公司或参股公司股权优化资产结构。业内表示，这一系列“瘦身”动作是行业政策变革与企业战略升级双重驱动下的必然选择，折射出医药行业从粗放扩张向精细化运营转型的深层趋势。

　　其中，海王生物在2025年12月30日公告，公司控股子公司河南海王医药集团有限公司拟以2.48亿元价格，向河南汇程医疗科技有限公司(简称“河南汇程”)转让所持河南东森医药有限公司(简称“河南东森”)100%股权。交易完成后，河南东森将退出海王生物合并报表范围。

　　根据公告显示，本次交易的核心背景是行业政策变化带来的经营压力。近年来，集中带量采购、医保谈判降价等政策持续深化，河南东森(主营医药商业流通)盈利能力下滑、营收收缩，且营运资金占用高企，已难以对海王生物核心业务形成助益。此次剥离旨在优化资产结构，释放沉淀资源，集中资金聚焦医疗器械、医药工业等高毛利赛道。

　　同一日(2025年12月30日)，丽珠医药公告，公司与健康元、心有毛孩及毛孩子订立增资认购及股权转让协议，据此，心有毛孩同意对毛孩子以现金方式增资认缴人民币1,500万元，同时，健康元同意将所持有毛孩子49%的股权转让给心有毛孩。本次交易完成后，心有毛孩将持有毛孩子52.56%的股权，公司持有的毛孩子股权将从51.00%摊薄至47.44%，健康元将不再持有毛孩子股权，毛孩子不再纳入公司合并报表范围内。

　　丽珠医药表示，本次交易是公司聚焦主业、优化资产结构、提升治理效能的重要举措，有利于公司集中资源推进核心业务。本次交易完成后，公司将更多精力和资源投入到医药板块的技术创新、市场拓展，进一步巩固和提升公司盈利能力，符合公司长远发展战略和全体股东的整体利益。

　　2025年12月15日晚，一品红发布公告表示，拟出售参股公司美国Arthrosi Therapeutics, Inc.(以下简称Arthrosi)公司股权。根据公告，近日，Arthrosi拟与瑞典 Swedish Orphan Biovitrum AB (pub1)下属全资子公司Sobi US Holding Corp.(以下简称Sobi美国)签署并购协议，Sobi美国拟以9.5亿美元首付款(折合人民币约67.13亿元)，以及最高达5.5亿美元(折合人民币约38.87亿元)的临床、注册和销售里程碑付款收购Arthrosi公司100%股权。上述交易需Arthrosi股东会批准，交易完成后，一品红将不再持有Arthrosi股权。

　 对于此次交易的影响，一品红在公告中表示，预计本次出让股权将对公司产生积极影响，Arthrosi此次与Sobi美国达成合作协议，是其发展历程中的又一重要里程碑，将为AR882全球上市、商业化奠定基础。未来，公司将与Arthrosi在全球产业链协同。同时，公司将持续坚持创新药优先发展战略，全力推动AR882在中国地区(含中国香港、中国澳门和中国台湾)的临床研发及后续商业化事宜。

　　2025年12月10日晚间，重药控股发布公告称，控股子公司重药股份以公开挂牌方式转让持有的化医财务公司20%股权，摘牌方即受让方为重庆建峰工业集团有限公司，转让价格26，477.11万元，化医财务公司已于2025年12月9日完成工商变更登记，重药股份不再持有化医财务公司股权。

　　公开资料显示，化医财务公司是经原中国银行业监督管理委员会(银监复〔2010〕589号)文件批准成立的非银行金融机构。截至2025年9月30日，化医财务公司资产总额26.33亿元、负债总额12.97亿元、净资产13.36亿元，2025年1-9月实现营业收入0.58亿元、净利润0.19亿元(上述财务数据未经审计)。重药控股表示，为满足合规性要求，聚焦主业发展，公司控股子公司重药股份公开挂牌转让化医财务公司20%股权。

　　此外，罗欣药业近期也公告，公司下属子公司山东罗欣拟将其持有的乐康制药100%的股权转让给临沂君康，转让对价为人民币6,250万元。本次股权转让前，山东罗欣持有乐康制药100%股权；本次股权转让后，山东罗欣不再持有乐康制药股权，乐康制药将不再纳入公司合并报表范围。

年末药企密集“瘦身”的背后，是医药行业价值重构的深层逻辑。当前，创新驱动已成为医药行业高质量发展的核心主题，研发投入高、周期长、风险大的特性，要求企业必须集中资源攻坚核心领域。业内人士指出，短期来看，资产剥离是企业应对政策压力、缓解资金紧张的务实之举；长期来看，则是行业从规模扩张向质量提升转型的趋势。随着并购重组政策的持续优化，未来医药行业资源将进一步向创新能力强、核心竞争力突出的头部企业集中，行业集中度有望持续提升。

　　从行业发展来看，此次年末资产剥离潮并非个例，而是近年来医药企业战略调整的延续。越来越多的企业通过“做减法”实现“做加法”，剥离非核心资产、聚焦优势领域，推动行业向精细化、创新化方向发展。回顾2025年，还有不少药企，如科兴制药、药明康德等剥离非核心资产，聚焦主业。