2025年A股猪肉股涨幅榜出炉！2026年怎么布局？十大券商投资策略来了

1月5日，A股将迎来2026年首个交易日。

回望2025年，价格端来看，国内生猪价格呈现“振幅收敛、长度缩短、波动下降”的新范式，截至当年12月31日，全国生猪（外三元）均价报12.4元/kg，较年初的16.04元/kg累计下跌22.69%。

投资层面，2025年生猪养殖板块整体先低位震荡上行，后进入横盘调整阶段。截至全年最后一个交易日收盘，猪肉概念年内累计上涨3.64%，板块总市值突破8356亿元；市值排名前十的企业依次为牧原股份、温氏股份、海大集团、双汇发展、新希望、正邦科技、立华股份、大北农、神农集团、傲农生物，龙头集聚效应显著。

个股表现则呈现分化态势。全年维度下，A股猪肉板块32家上市公司中，17家实现年度上涨，15家出现下跌。其中，金新农以51.24%的年涨幅领跑板块，成为2025年表现最亮眼的上市猪企；大禹生物、牧原股份、罗牛山、傲农生物等涨幅居前；龙大美食、华统股份、顺鑫农业等跌幅居前。

随着2026年首个交易日临近，展望后市，2026年猪价将如何演绎？猪肉板块又有哪些值得关注的投资机会？

农财宝典新牧网记者梳理头部券商发布的2026年年度投资策略发现：在十大券商对新一年行情展望中，2026年下半年猪价或逐步回暖，生猪板块迎配置机遇，低成本龙头猪企盈利优势强化，成为多数机构的“2026共识”。

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中金公司：2026年猪价中枢或同比窄幅回落

中金公司认为，展望2026年，价格方面，猪价或温和回落，继续验证周期“长度缩短、振幅收敛、波动下降”的价格特征，龙头有望保持全年盈利。成长方面，生猪龙头迎来机遇期，向内深耕降成本、业务迭代增价值、加速布局扩海外，成长与价值属性双升。投资方面，板块投资从纯周期思维向周期与价值思维兼顾切换，低成本、大体量龙头企业估值体系持续重塑，龙头企业有望持续跑赢行业。

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国泰海通证券：2026年上半年猪价延续低迷

国泰海通证券指出，2025年生猪价格从年初的16元/kg至四季度跌至11元/kg以下。往后看，2025年前三季度能繁母猪存栏量仍然充足且稳定，预期2026年上半年猪价持续低迷。传统盈亏去产能逻辑在当前猪价下逐步明确，2025年9月行业进入盈亏平衡附近，10月进入行业亏损阶段，2026年上半年预期行业低利润状态持续，产能去化逻辑持续。预期龙头企业2025年能繁增速放缓，2026年出栏目标预期下调。成本下行和降低负债是目前养殖集团的关注重点，修炼内功仍为重中之重。推荐标的：牧原股份、温氏股份、新希望、天康生物、神农集团。

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招商证券：产能重启去化，2026年下半年猪价或逐步回暖

招商证券指出，受2024年母猪产能小幅恢复影响，2025年猪价整体维持下行趋势，但全年或仍有微利。反内卷倒逼行业被动去产能与猪价跌破现金成本驱动行业主动去产能双管齐下，母猪产能2025年7月重启去化，10月起进入加速去化通道，预计2026年下半年猪价或逐步回暖。而行业养殖成本方差仍大，优质猪企成本优势仍在继续扩大，现金流有望继续改善，持续修复资产负债表，提升内在价值。重点推荐牧原股份、温氏股份，建议关注正邦科技、神农集团、德康农牧、东瑞股份、中粮家佳康等。

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中信证券：去产能逐步深化，周期蓄势向上

中信证券表示，2025年年初以来猪价震荡下行，9月猪价跌破成本线，但得益于饲料价格下降和养殖效率持续提升，行业前三季度平均盈利50-100元，其中德康农牧、温氏股份、神农集团、立华股份等实现头均200-250元利润，持续引领行业。存栏体重高位下，2025年四季度猪价反弹乏力，2026年上半年不排除价格继续新低。持续亏损，叠加供给侧改革持续深入下，后续产能去化有望持续加速，26H2/2027年猪价景气可期。中期来看，猪价稳定性或变强。

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银河证券：生猪养殖静候供需调整，攻守兼备逻辑持续

中国银河证券表示，随着2025年政策去产能的逐步推进，其反内卷催化效果的逐步体现以及行业潜在亏损带来的产能去化，后续猪价预期或有所变化。估算2026年全年生猪均价同比下行，或在13.5元/kg左右（中性假设）。虽然基于现有数据对猪价的预期仍较为悲观，但行业内部存在变化的可能，意味着猪价预期可能会随之变化，蕴含着投资机会，重点推荐“大猪企”牧原股份、温氏股份，“中小猪企”天康生物、神农集团，积极关注德康农牧及板块内猪企。

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开源证券：市场政策共振驱动能繁去化加速，生猪板块迎配置良机

开源证券认为，政策端去产能核心驱动头部猪企去化，市场端猪价超预期下跌带动政策调控有限的中小散去化，此外冬季非瘟疫病高发及养殖成本抬升或进一步加快行业去化节奏。当前生猪板块处相对低位，中美关税扰动背景下兼具防守属性，建议积极布局。推荐标的：温氏股份、牧原股份、巨星农牧；受益标的：德康农牧、神农集团、华统股份、新希望、天康生物、唐人神等。

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国信证券：反内卷有望托底价格，管理优秀企业盈利优势强化

国信证券预计，短期生猪将维持底部震荡，养殖亏损有望加速市场化产能出清。政策托底生猪价格，后续猪价中枢有望抬升。考虑到目前国内生猪养殖初步完成养殖规模化，未来头部企业产能减少落地后，也足够支撑2026-2027年猪价中枢回归至行业拥有较好盈利的水平。官方产能调控会加速头部企业现金流快速好转，并有望转型为红利标的，在全行业产能收缩的背景下，龙头的成本优势有望明显提高，强者恒强。

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中原证券：行业规模化加速，头部猪企优势明显

中原证券指出，近年来，我国生猪养殖行业规模化不断提升，出栏量居前的8家上市猪企市占率合计由2017年的4.6%提升至2025年三季度末的21.2%。2025年下半年，受到宏观调控的影响，能繁母猪存栏量同环比下降，预计2026年产能将进一步回调至合理区域，猪价有望止跌企稳。目前，生猪养殖板块市净率处于历史相对低位，考虑到2026年行业或迎来反转，相关上市公司有望迎来估值回归，建议关注具有成本优势和规模效应的行业龙头。

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华创证券：产能去化周期已开启，效率优于成长，质量优于规模

华创证券表示，从多个数据端口的数据交叉验证来看，未来2-3个季度预计猪价依然承压，产能有望迎加速去化。当下猪周期再度来到左侧产能去化初期，本轮最大的变量来自政策调控下头部集团场的行为被不同程度约束，本轮周期有望出现规模场和散户去化共振的状况，行业整体产能去化的可预测性在增强。当前生猪养殖板块估值水平处在相对低位，安全边际充足。建议重点关注牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团等稳健型质优猪企，弹性标的建议关注具备较好外延发展潜力的天康生物等企业。

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东兴证券：产能去化逐步深化，静待周期拐点

东兴证券认为，生猪养殖行业的供需格局向好，短期生猪供过于求趋势持续，预计在2026年上半年仍将给猪价带来压力，行业性亏损持续。成本是猪企能否实现行业超额收益和长期成长的核心要素，并且成本因素在周期下行期的重要性尤为突出。在未来几年，猪企表现将有明显分化，具备成本优势的企业有望维持温和扩张，而落后产能将被进一步淘汰。2026年板块基本面持续向好静待拐点，头部企业估值有望修复，成本优势明显的头部企业长期投资的价值属性提升，重点推荐头部猪企牧原股份，其他标的德康农牧、温氏股份、神农股份、天康生物等也有望受益。此外可关注正邦科技资产注入进展。

注：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。