ST长药三年连亏营收暴跌15亿，七家子公司破产

哈喽，大家好，今天小墨这篇评论，主要来分析连续三年财务造假的*ST长药面临退市危机，7家子公司破产终结最后自救希望。

12月29日上午，ST长药收到湖北省十堰市中级人民法院送达的裁定书和决定书，法院决定终结公司预重整程序，不予受理对公司的重整申请。

同日，法院还裁定终止长江星等七家子公司实质合并重整程序，宣告这七家公司破产，

对于这家已经连续亏损三年的公司来说，这意味着最后的自救之路被彻底堵死。

12月26日，就在法院宣布破产前三天，*ST长药收到中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》。经查，2021年至2023年，长江星子公司湖北长江源制药有限公司、湖北新峰制药有限公司制作虚假的入库单、出库单等，在没有发生真实销售业务的情况下确认收入。

*ST长药2021年至2023年年度报告分别虚增营业收入21,532.38万元、28,373.66万元、23,363.46万元，占当期对外披露营业收入的9.12%、17.57%、19.51%，虚增利润总额5,640.14万元、6,337.52万元、4,370.50万元，占当期对外披露利润总额绝对值的35.62%、88.23%、6.42%。同时，由于2022年对长江伟创中药城交易中心工程项目未合理确认损失，导致公司2022年年度报告虚增利润总额455.24万元。

证监会拟对上市公司罚款1000万元，对14名责任人员合计罚款3100万元，主导造假的原总经理罗明被处以500万元顶格罚款，并被采取终身证券市场禁入措施。负责实际执行造假的长江星高管杨正辉被处以300万元罚款及10年市场禁入。

根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，*如根据正式的处罚决定书结论，ST长药触及重大违法强制退市情形，公司股票将被终止上市。*ST长药股票于2025年12月29日起被叠加实施退市风险警示。这家公司成为年内第15家触及此红线的上市公司，数量创下历史纪录。

回顾*ST长药此次重整历程，2025年1月20日，十堰中院决定对公司启动预重整，并指定上海市锦天城律师事务所担任公司预重整期间的临时管理人。

2025年3月10日，法院裁定受理长江星破产重整一案。2025年3月27日，法院裁定受理七家子公司长江星、长江源、长江丰、新峰制药、长江伟创、舒惠涛、安博制药合并重整。

2025年9月11日，经管理人申请，法院作出《批复》，同意长江星等七家公司重整延期至2025年12月27日。截至重整期限届满，长江星等七家公司未按期提交重整计划草案。

2025年12月24日，管理人以长江星等七家公司重整期即将届满，公司未能按期提交重整计划草案为由，向法院申请终止重整程序。2025年12月26日，临时管理人向法院提交终结长药控股预重整程序的申请。法院认为，长药控股在预重整期间未能提交预重整方案，明显缺乏重整可行性。

法院于2025年12月27日裁定，终止长江星、长江源、长江丰、新峰制药、长江伟创、舒惠涛、安博制药实质合并重整程序，宣告这七家公司破产。12月29日，法院决定终结长江医药控股股份有限公司预重整程序，不予受理对公司的重整申请。

在此之前，*ST长药今年4月已因财务原因被实施退市风险警示和其他风险警示。2022年起，*ST长药已亏损三年，公司2022-2024扣非净利润分别为-7639.48万元、-6.32亿元、-5.69亿元。

*ST长药近三年营业收入由2022年的16.15亿元，2023年的11.98亿元下降到2024年的1.12亿元，下滑严重。同时，大量债务逾期，部分债权人已提起诉讼，导致大量银行账户被冻结、资产被查封。

值得注意的是，*ST长药2025年第三季度期末归属于上市公司股东的净资产为-6.43亿元。若经审计的2025年度期末净资产为负值，公司股票将被实施财务类强制退市。

在12月29日股价跌停后，12月30日上午，*ST长药股价再次大跌17.80%，午盘收于0.97元/股。相较于历史市值最高点，已蒸发超90%。

从财务造假到子公司破产，从重整失败到即将退市，*ST长药的案例再次向市场传递出清晰信号：财务造假之路已然不通，任何挑战规则底线者都将被坚决清出市场。

资本市场正加速构建"有进有出、优胜劣汰"的良性循环机制，退市制度改革持续深化，市场生态将不断优化。