IPO鹰眼预警|科建股份上市触发20条风险预警 长江证券承销保荐有限公司为保荐机构

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

科建高分子材料(上海)股份有限公司（以下简称“科建股份”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

科建股份本次公开发行股票数量不超过1390.00万股，拟募集资金为1.85亿元，其中保荐机构为长江证券承销保荐有限公司，审计机构为天健会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为北京国枫律师事务所。

招股书显示，科建股份的主要财务指标如下：

财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）2.692.872.32速动比率（倍）2.432.552.00资产负债率（合并）35.46%33.41%35.84%应收账款周转率（次）3.103.272.82存货周转率（次）8.357.986.85归属于母公司所有者的净利润（万元）5921.086035.984053.19每股经营活动产生的现金流量（元/股）0.970.890.70每股净现金流量（元/股）0.550.470.72归属于发行人股东的每股净资产（元/股）6.355.254.15加权平均净资产收益率18.94%23.40%21.68%每股收益 (元/股)1.101.100.77

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，科建股份已经触发20条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为3.59亿元、4.25亿元、4.38亿元，同比变动18.47%、3.07%；净利润分别为4053.19万元、6035.98万元、5921.08万元，同比变动48.92%、-1.90%；经营活动净现金流分别为3795.18万元、4771.92万元、5205.58万元，同比变动25.74%、9.09%；毛利率分别为25.16%、29.79%、30.26%；净利率分别为11.30%、13.94%、13.52%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为3.6亿元、4.3亿元、4.4亿元，复合增长率为10.5%。

净利润复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.4亿元、0.6亿元、0.6亿元，复合增长率为20.87%。

在收入质量上，需要关注：

增收不增利。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长3.07%，净利润同比增长-1.9%。

销售费用增速大于营收。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动3.07%，销售费用同比变动45.77%。

应收与营收比值高于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值为34.2%，高于行业均值21.1%

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.77、0.69、0.72。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为25.16%、29.79%、30.26%，而行业均值分别为24.51%、22.13%、21.56%。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为30.26%高于行业均值21.56%，应收账款周转率为3.1次低于行业均值10.25次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.83%。

销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为3.83%，销售费用/营业收入为7.46%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.88低于1。

期间费用率持续上涨。近三期完整会计年度内，公司期间费用率分别为12.21%、12.75%、14.58%。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为2.86亿元、3.18亿元、3.82亿元，占总资产之比分别为81.98%、74.72%、71.99%；非流动资产分别为6283.75万元、1.07亿元、1.48亿元，占总资产之比分别为18.02%、25.28%、28.01%；总资产分别为3.49亿元、4.25亿元、5.30亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为35.84%、33.41%、35.46%；流动比率分别为2.32、2.87、2.69。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为28.26%、存货占总资产之比为7.09%，固定资产占总资产之比为4.37%，有息负债占总负债之比为30.85%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率3.1低于行业均值10.25。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.9亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1.6亿元，公司产业链话语权或待加强。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为1亿元，较期初增长62.09%。

在建工程超过固定资产。近一期完整会计年度内，公司在建工程为1亿元，固定资产为0.2亿元。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为35.46%，高于行业均值35.28%。

在经营可持续性上，需要关注：

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为-1.9%，上一期增速为48.92%，出现大幅下降。

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.4亿元、0.6亿元、0.6亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为48.92%、-1.9%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为11.3%、13.94%、13.52%，最近两期同比变动分别为23.43%、-3.07%。

三、募集资金情况

科建股份本次公开发行股票数量不超过1390.00万股，拟募集资金为1.85亿元，其中9286.25万元用于高分子材料制造中心升级改造建设项目，5213.75万元用于研发中心升级建设项目，4000.00万元用于补充流动资金项目。

科建股份主营业务为：密封、粘接、阻尼、降噪类材料研发、生产和销售。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于新浪财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。