一股势力不容小嘘，开门红先过这关

这是2026年的第一篇推文，新的一年开启的时候，老概感谢所有陪伴的朋友们，新的一年和大家一起携手进步。言归正传，是不是说过了元旦，行情就能结束当下这种反复撕扯的场景，重拾升势呢？我想这是大家现在最想知道的。本篇将从三方面给大家梳理，希望对大 家有所启发，另外本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘记。

一，没有重蹈覆辙

今天开盘之前，市场一度比较悲观，担心又要和2024年的收官战一样，用大跌来告别，当时市场的情绪也是低迷到一定程度，以至于管理层各种喊话也都无济于事，但是时隔一年，市场已经完全看不到当年的颓废，究其原因，可以说从「9.24」开始，管理层的确是加大了对指数的管理，所以这一年行情都比较平稳。

而年底这波行情的特别之处在于，别看指数十一连阳，但实际市场的波动率却依旧在低位，这说明市场的风险偏好没有上升，但偏偏指数连续走强，这就是控制的结果。

所以，当楼市不能承接大量资本之后，股市就成了全村的希望，从这个角度来看，过往一切对于现在的行情是没有参考的，还是那句话，指数被牢牢控制。

如果进一步看，我们该怎么办呢？

二，理解它，成为它

当指数被高度掌控的时候，这意味着期望制造波动来赚钱的思路遇到了很大的挑战，以往市场的高波动率很容易引发普通投资者的跟风或者焦虑，人一旦有焦虑，就很容易做出错误的判断，从而给了那些大资金可乘之机，想想看，过往的几年，哪一波行情不是最后狗血收尾，最近的一次，不就是「9.24」之后那个十月，大家因为指数快速的收复多个整数关口，显得特别兴奋，结果呢？到现在，10月8日还是有些个股的「墓碑线」。

但2025年这样的情况要少了很多，面对指数的波动降低，投资者的情绪也没有那么大起大落，对于那些大资金来说，一定要换个玩法，新股民的严重不足，直接就催化了「机构抱团」，换言之大家都在某一类的个股上进行加码，赌得就是「我不是最后一棒」，这样的背景下，抱团级别大的，如2025年年初的机器人，又比如二季度的创新药。抱团级别小的，如PCB、稳定币等等。但是对于散户来说，看不懂机构抱团的行为，那基本就是踩在粪坑里面，所以，牛市的悲喜并不相通。

当「机构抱团」成为主流，大家会发现上涨的时间短了，横盘的时间长了，所以很多时候，你发现一个题材刚被市场挖掘，第二天就偃旗息鼓，说到底机构们通过做大盘子来减少对高额利润的需求，具体表现就是震荡时间长，上涨时间短。但多数普通投资者还没有扭转思维，还是觉得一个题材出来了，必然是从龙头到跟班的操作，但实际上通过程序交易，基本实现了一次性覆盖的难题。

所以，可以说如果过去一年市场还多少有点野蛮生长的味道，但是接下来随着对指数控制能力的不断加强，尤其是沪深300和A500的指数规模不断加强，这意味着新的一年抱团会愈演愈烈，你该如何破局？

三，机构抱团行情

对于「机构抱团」，大多数人的理解都是偏颇的，什么是「机构抱团」股，很多人给出的解释是有更多的机构买入，但谁又会告诉你我买入了呢？所以大多数人只能用疑似相近替代，比如多少机构去调研，可我们很清楚，调研不等于要买啊！又比如股东数，有的说少好，有的说多好，反正视角不同，结论也是南辕北辙，究竟该怎么办？

实际「机构抱团」并不是一种选股方式，而是一种操作模式，中金公司在《中国股市生态的四大变化》中就指出，目前A股投资者趋向「机构化」，当机构投资者越来越多之后，必将经历从群雄逐鹿到一枝独秀的变化，面对全球各种黑天鹅事件的频繁出现，机构投资者选择抱团群暖是一种最经济也更安全的选择。所以，「机构抱团」换的只是股票，而不是这种操作模式，无关乎股票价值。

以2025年二季度这波行情中表现最好的创新药概念为例，248家个股中只有66家上涨，177家下跌，而表现最好的一只可以涨700%，而表现差的个股竟然要跌近20%，如此行情，还是大热板块，这表现真的令人发指。

上面两只股票分别是创新药板块中表现最好的和表现最差的，如果从走势来看，表现最好的那只在上涨之前其实表现是比较差的，相反表现差的那个，最初的表现其实还不错的，只是在进入二季度之后，突然就不行了，这就是机构选择的问题

如果我们通过量化大数据系统进行分析，就会看出其中的区别，虽然机构大资金的交易方式和我们普通散户有很大的不同，但这并不代表我们就无法把握，事实上，伴随着量化大数据挖掘的崛起，像机构资金这样交易行为具有一定规模、高度重复和规律的情况，是完全可以被挖掘的。简单说就是：先把所有的「交易行为」数据先保存下来，经过长期的积累后，再通过大数据模型计算，我们就可以看到不同的「交易行为」特征了。

这就是我用了十多年的量化大数据系统提供的交易行为数据图，图中的橙色柱体就是反映机构资金活跃程度的「机构库存」数据，如果「机构库存」数据持续的时间越长，也说明机构参与交易的积极性越高，试问下，如果一只股票没有得到大量的机构认同，机构交易的积极性会这么高吗？所以，「机构库存」越是持续的时间长，不就是机构抱团的反映，所有的一切，最终都会通过交易行为呈现出来。

从上图中可以清晰地看出来，很明显表现好的就是很明显的「机构抱团」迹象，「机构库存」数据持续的时间非常长，相比之下表现差的那个的「机构库存」数据就出现了没有几天，然后就消失了。进一步看的话，虽然表现好，但也不是每天都上涨，也有调整，不过「机构库存」数据几乎没有消失过，所以，谁被大资金抱团看的是一目了然，看到这些，就不会烦恼了！

进一步看的话，有很多涨得好的股票，其实是股价还没有开始表现之前，机构资金就已经非常活跃，你说这么多资金抱团，股价不涨，是不是要重点关注呢？

上面两只股票也都是这轮行情涨幅前10的个股，就像我红框标识的部分，股价没涨，但是「机构库存」数据已经很活跃了，说明机构资金积极参与交易，那不就是「机构抱团」了！所以，真正难得不是看不到「机构抱团」，是你观察的方式不对。

真相很残酷，但不知道真相会更残酷。

本篇就聊到这里，关注老概，随时随地带给你不同视角。

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