华龙证券IPO攻坚期遇股权考验：月内两度法拍流拍风险隐现，银行系新掌门承压前行

正处于A股IPO“已问询”阶段的华龙证券，在冲刺资本市场的关键节点遭遇股权层面的持续扰动。12月内公司股权将两度被推上司法拍卖台，前一轮拍卖已因无人竞价流拍，新一轮837.68万股股权拍卖即将开启，而不久前刚敲定的银行背景新管理层，正面临理顺股权结构、推进IPO进程的双重考验。

图源：华龙证券官网

阿里司法拍卖平台信息显示，新洲集团有限公司持有的837.68万股华龙证券股权，将于12月29日正式开拍，起拍价1172.75万元，折合每股约1.4元，参与竞拍需缴纳230万元保证金。截至12月18日发稿，该笔股权拍卖尚未有投资者报名，但已有660次围观记录。

此次股权拍卖源于司法纠纷。根据拍卖裁定书，申请执行人北京新绿加物业服务有限公司与被执行人新洲集团、北京华清安平置业有限公司的司法确认调解协议案进入执行阶段后，杭州市西湖区人民法院查封了新洲集团持有的上述华龙证券股权（非质押股），并依法裁定拍卖以清偿债务。

值得关注的是，这已是华龙证券12月内第二次面临股权司法拍卖。12月9日，江苏阳光控股集团有限公司持有的6129.86万股华龙证券股份曾公开拍卖，起拍价8616.13万元，最终因无人竞价而流拍。事实上，华龙证券股东拍卖股权的情况在2024年已多次出现：7月，广西远辰投资集团有限公司持有的2396.15万股股权拍卖流拍；3月，新洲集团持有的1162.32万股股权二次上拍，最终由第一大股东甘肃金融控股集团有限公司（下称“甘肃金控”）以2004万元竞得，该次拍卖历经66轮出价、63次延时，竞价较为激烈。

业内人士指出，股权屡屡被司法拍卖且多次流拍，不仅反映出市场对华龙证券股权价值的考量与疑虑，也可能对公司资本市场形象产生影响，而股权结构的潜在变动，更关乎公司治理结构的稳定性，这对于正处于IPO攻坚期的华龙证券而言，无疑是重要考验。从股权背景来看，甘肃金控作为华龙证券第一大股东，此前已有竞购股权的先例，此次新一轮低价股权拍卖，不排除其进一步增持以强化控制权的可能。

132名股东+5.23%股权质押：分散股权叠加冻结引IPO变数

公开信息显示，华龙证券的IPO之路颇为坎坷。公司2016年在新三板挂牌，2018年摘牌后冲刺A股上市，2021年因保荐项目蓝山科技财务造假遭到重罚，IPO进程受阻，直至2023年3月才在全面注册制下重新申报，获上交所主板IPO受理。目前，公司IPO处于“已问询”阶段，因财报更新已中止审核。

图源：上交所官网

股权结构分散是华龙证券的显著特征。公司官网显示，当前共有132名股东，第一大股东甘肃金控持股比例为20.6%，第二大股东山东省国有资产投资控股有限公司持股7.89%，第三大股东甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司持股6.02%，股权集中度较低。

叠加股权拍卖的频繁发生，公司部分股份还存在质押与冻结情况。年报数据显示，截至2024年末，华龙证券共有3.31亿股股份办理股权质押，占公司总股本的5.23%；另有4.37亿股股份被冻结，占总股本的6.90%。不过，公司披露的信息显示，涉及冻结的股份均来自持股5%以下的小股东，预计不会对控制权稳定性产生重大影响。但业内人士仍担忧，股权分散、频繁拍卖及部分股份质押冻结等多重因素叠加，可能引发公司治理层面的潜在风险，进而影响IPO进程的推进节奏。

管理层更迭落地：30年银行经验新掌门就位，赋能治理优化

就在股权问题持续发酵之际，华龙证券于11月完成管理层更迭，敲定了具有银行背景的“新掌门人”，为公司治理优化注入新动力。根据公司官网信息，王锡真出任董事长，陈德华担任总经理，王希宁与胡海全出任副总经理。

新任董事长王锡真拥有30年银行从业经历，1995年加入中国建设银行甘肃省分行，2022年10月转投甘肃银行担任行长。股权穿透可见，甘肃银行与华龙证券同属甘肃省国资委控股，第一大股东均为甘肃金控，这一背景有助于强化公司与地方金融资源的联动。

新任总经理陈德华则背景多元，兼具资本运作与监管经验。其曾担任甘肃省公路航空旅游投资集团董事会秘书、资本运营部主任，甘肃省金融资本管理有限公司董事长，还曾出任甘肃省地方金融监督管理局副局长、甘肃省委金融委员会办公室副主任等职务。市场普遍认为，由王锡真、陈德华领衔的新一届管理层，有望在资源整合、风控管理及资本运作等方面进一步赋能公司，契合监管导向的同时推动治理优化。

业绩回暖：2024年净利增31.79%，自营业务增速达95.27%

经营层面，华龙证券近年来业绩表现呈现波动态势。2022年至2024年，公司分别实现营业收入13.44亿元、11.97亿元、13.20亿元，同比增速分别为-28.75%、-10.93%、10.26%；归母净利润分别为4.24亿元、3.23亿元、4.25亿元，同比增速分别为-41.48%、-24.2%、31.79%。可以看出，公司2024年业绩实现回升，净利润重回4亿元以上，这一增长主要得益于市场整体回暖的带动。

从业务板块来看，自营业务是2024年业绩增长的核心驱动力。当年，公司证券经纪业务实现收入5.15亿元，同比增长11.91%，占营收比重39.05%；自营业务实现收入4.70亿元，同比大幅增长95.27%，占营收比重35.63%，主要受益于固定收益业务的良好表现；信用交易业务实现收入2.54亿元，同比下降4.99%，占营收比重19.24%。

（提醒：内容来自：华龙证券官网、蓝鲸新闻、上交所官网及公开新闻报道。文中观点仅供参考、不作为投资建议。）

尾声：

“ 华龙证券在IPO攻坚期遭遇的股权拍卖扰动与管理层更迭，折射出中小券商冲刺资本市场过程中的共性挑战。新管理层就位后，能否理顺股权结构、化解治理层面的潜在风险，推动IPO进程顺利推进，同时延续经营业绩的回升态势，成为市场关注的焦点。对于华龙证券而言，股权问题的妥善解决将是其登陆A股的重要前提，后续进展值得持续跟踪。”

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