轻松健康集团港股IPO：“AI+健康”轮盘如何转动百亿市值？

当健康逐渐从“生病后的被动应对”，转变为贯穿一生的持续管理，健康服务本身也在发生变化。越来越多的需求不再指向单一治疗行为，而是围绕预防、筛查、随访、干预等多个环节展开，这对服务的连续性、专业性与长期陪伴能力提出了更高要求。

在这样的需求演化下，单点式的健康产品或一次性保险交易，正在显露出局限性。真正具备长期价值的平台，往往能够在用户生命周期中反复出现，并逐步建立稳定信任关系。

正是在这一意义上，轻松健康集团所呈现的数据结构，提供了一个值得讨论的样本：1.684 亿注册用户、60.4% 的核心健康消费人群，以及高达 92.2% 的第 13 个月留存率，这些指标所指向的，并非短期转化效率，而是长期服务关系的形成。

此次IPO，恰逢中国数字健康产业进入“价值兑现”的关键节点。随着《“十四五”国民健康规划》的深入实施和AI技术的加速渗透，行业正从流量争夺转向效率与体验的竞争。

轻松健康集团用其从“保险为主”到“健康服务引领”的结构性转身，向市场展示了AI技术如何从概念落地为增长引擎，不仅为其自身开启了新的资本周期，也为整个“AI+大健康”赛道提供了一个可持续参考的商业样本。

长期盈利韧性拉动市值飙升

资本市场从来不缺少增长故事，但高速增长的同时还能保持健康的盈利水平却是凤毛麟角。
轻松健康集团招股书显示，2022年至2024年，公司收入分别为3.94亿元、4.90亿元及9.45亿元，三年年复合增长率达54.9%。2025年上半年，收入达6.56亿元，同比增长84.7%，继续保持高速扩张。
高速增长的背后是其业务结构的深刻转型——公司成功实现从“保险为主”到“健康服务引领”的转型，数字综合健康服务收入占比从2022年的15.2%跃升至2025年上半年的76.7%，近三年年均复合增长率高达221.26%，成为最主要的增长引擎。

业务结构上的大刀阔斧往往伴随着营收与盈利波动的“阵痛”。但轻松健康集团在过去三年的整体增长周期中，公司现金流健康，毛利率持续优化，展现出较强的成本管控能力和长期经营韧性。更难得的是利润端同样表现稳健：2022—2024年经调整净利润连续三年保持在8000万元以上，2025年上半年达5118万元，同比增长11.4%。

这一结构性变化不仅意味着收入来源的多元化，更标志着公司商业模式的根本性升级。资本市场的反应验证了对这种转型的认可。招股书显示，公司IPO前已获得IDG资本、腾讯投资、阳光保险等知名机构加持，股东阵容豪华，彰显了对其发展前景的信心。
对比同期已上市或拟上市的数字健康企业，不少公司仍处于长期亏损阶段，盈利模式尚未完全验证，而轻松健康的商业模式却已经进化出较强的自我造血能力，也为其在资本市场的估值提供了更为牢固的基本面支撑。
另一大支撑点来自于轻松健康庞大且精准的用户基础。数据显示，2024年，轻松健康活跃用户6510万，到2025年上半年，轻松健康的注册用户数为1.68亿，其中60.4%为20-45岁核心健康消费群体。
足够的“规模效应”大大加速了轻松健康集团的转型效率，一方面用户池释放出巨大的健康服务与保险保障需求，带来广阔的向上及交叉销售空间；另一方面，丰富的数据样本也为AI技术落地提供了更适宜的土壤。
AI技术锚点构筑核心壁垒
在健康科技领域，AI 的真正价值，并不取决于模型参数或技术叙事，而在于它是否能够被持续使用。一次性的智能问答、概念化的算法展示，很难支撑长期用户关系，只有深度嵌入服务流程的 AI，才可能转化为真实的健康管理能力。

当 AI 从“工具”走向“长期服务接口”，平台的价值评估方式也随之发生变化。市场开始关注的，不再是技术是否先进，而是技术是否足以支撑用户反复回到同一体系中。

从这一角度看，轻松健康集团围绕 AI 构建的业务结构，呈现出不同于传统健康平台的特征：大规模用户基础之上，叠加高留存与多次转化，AI 不再只是效率工具，而成为连接健康服务与保障体系的长期枢纽。

轻松健康自研开发了中枢引擎——AIcare技术栈，贯穿健康管理、保险定价、理赔审核、内容推荐等核心环节，形成“健康服务－数据洞察－保险保障”的独特闭环，成为差异化竞争的关键。

基于此，公司于2023年推出了医疗垂直大模型“Dr.GPT”，该模型以多模态交互与临床级推理能力成为行业焦点。“Dr.GPT”能提供一站式预分析能力，不仅能为用户提供便捷专业的健康服务，也能辅助医生提升诊疗效率，目前已在智能问诊、慢病监测、早筛早检与个性化健康管理等场景落地应用。
除此之外，AIcare技术栈的AI能力触角也延伸至各个业务领域，如半人马用户平台利用AI生成精准的健康画像，显著提升医疗健康决策和预防性护理水平；麦哲伦医疗数字化平台则将医疗记录数字化，加速药物研发进程；奥丁内容创作平台借助生成式AI大模型，已累计发布107.7万条健康科普内容。
当一家公司的技术故事从概念落地为现实，自然转化成实实在在的业绩增长。
轻松健康集团的银河AI营销平台利用深度学习模型开展高度个性化的营销活动，截至2025年6月30日，已产生近1290万条业务线索。按年化保费计，AI模型贡献的线索价值由2022年的1.5% 提升至2024年的23.3%，并在2025 年上半年保持在21.3%的高位。
沙利文报告指出，轻松健康能实现比行业平均水平更高的购买转化效率，达成更低的用户获取成本。
技术锚点的铸造背后亦是企业“真金白银”的投入。自2022年至今，轻松健康集团的研发开支累计超过2.2亿元，公司研发人员占员工总数的43.3%。截至今年上半年，已注册58项发明专利和39项软件著作权，完成了六个大型算法模型的国家网信办备案。这些数字在健康科技赛道明显处于领先水平。
“AI+健康”生态的覆盖下，公司在业务层面构建了“数字综合健康+数字综合保险”双轮驱动模式。AI技术对保险业务的赋能同样显著。轻松健康集团已与58家保险公司达成合作，联合推出294款健康保险产品。AI算法通过深度分析用户健康数据，实现更精准的产品定价与风险控制。
“AI+健康”重塑可持续发展新范式
当技术红利从内部增效溢出至整个产业价值链，一家公司的商业模式便具备了定义行业未来的潜力。轻松健康集团所描绘的“AI+健康”生态，正从单一企业的成长叙事，演变为一场关于健康产业如何通过AI赋能，实现效率、普惠与商业价值平衡的范式探讨。

在这一生态中，AI扮演着关键的协同与提效角色：为药企加速临床试验患者招募与数据分析，为保险公司提供动态风险评估模型，为医疗机构辅助诊疗决策。这种平台化的连接，打破了传统健康产业的数据孤岛与资源壁垒，在降低整体协同成本的同时，创造了一个基于数据智能的增量价值网络。
其核心在于，AIcare技术栈构建的并非一个封闭系统，而是一个开放赋能的“产业路由器”，在其覆盖下，截至今年6月，轻松健康集团已经联动86家医药合作伙伴、58家险企、5.4万医疗专业人员，形成了“检、医、药、康、险”的完整生态链。
从行业发展角度出发，轻松健康集团近年来的AI转型之路，亦是人工智能突破后，医疗健康服务体系迎来系统性重构的缩影。
随着国家“健康中国2030”战略深入实施、人工智能技术快速演进及全民健康意识提升，数字健康与保险融合的商业前景愈发大势所趋。据弗若斯特沙利文数据，中国综合健康服务及健康保险服务市场规模预计2029年将达11.8万亿元，2024—2029年复合增长率达7.7%，市场空间广阔。
另一方面，这种“技术向善”的生态构建，与ESG（环境、社会和治理）发展理念不谋而合。

轻松健康集团将可持续发展内化为商业模式的一部分，例如通过全流程数字化极大减少了传统保险业的纸质单据消耗；其发起的“全国早筛行”公益项目，借助AI驱动的标准化工具，将优质医疗资源下沉至基层，累计落地近8000场活动。
AI能力的社会价值与商业价值共振下，技术的普惠性应用扩大了服务覆盖面，而广泛的服务触达又反哺了数据积累与模型优化，构筑起其兼具社会温度与商业厚度的护城河。
此次轻松健康集团登陆港交所，其意义远超一家独角兽的资本化谢幕，更像一个清晰的信号，宣告着中国数字健康产业下半场的序幕已经拉开。这也预示着，未来健康科技领域的竞争，将是技术深度、生态广度与社会价值厚度的综合较量。