IPO鹰眼预警|艾为电气上市触发14条风险预警 中国国际金融股份有限公司为保荐机构

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2025年12月30日，深圳艾为电气技术股份有限公司（以下简称“艾为电气”）拟计划在深圳证券交易所创业板发行上市。

艾为电气本次公开发行股票数量不超过1830.00万股，拟募集资金为9.30亿元，其中保荐机构为中国国际金融股份有限公司。

招股书显示，艾为电气的主要财务指标如下：

财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）3.311.911.29速动比率（倍）2.881.580.91资产负债率（合并）29.62%51.44%76.25%应收账款周转率（次）2.583.222.74存货周转率（次）3.133.182.04息税折旧摊销前利润（万元）12425.4210066.166666.27归属于母公司所有者的净利润（万元）10582.848641.715737.00每股经营活动产生的现金流量（元/股）1.778.442.25每股净现金流量（元/股）6.646.092.11归属于发行人股东的每股净资产（元/股）10.4535.5514.71加权平均净资产收益率29.58%74.36%93.68%每股收益 (元/股)2.121.92/

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，艾为电气已经触发14条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为2.15亿元、3.41亿元、4.42亿元，同比变动58.21%、29.69%；净利润分别为5737.00万元、8641.71万元、1.06亿元，同比变动50.63%、22.46%；经营活动净现金流分别为793.99万元、4219.17万元、9734.22万元，同比变动431.39%、130.71%；毛利率分别为41.40%、42.55%、41.71%；净利率分别为26.64%、25.37%、23.95%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在收入质量上，需要关注：

应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长58.37%，营业收入同比增长29.7%。

应收与营收比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值分别为36.55%、38.91%、47.52%。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.35、0.46、0.48。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为41.4%、42.55%、41.71%，最近两期同比变动分别为2.78%、-1.96%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为93.68%、74.36%、29.58%，呈现逐年下降态势。

净利率呈持续下降趋势。近三期完整会计年度内，公司净利率为26.64%、25.37%、23.95%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为41.71%高于行业均值21.17%，存货周转率为3.13次低于行业均值4.52次。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为41.71%高于行业均值21.17%，应收账款周转率为2.58次低于行业均值4.12次。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.92低于1。

期间费用率持续上涨。近三期完整会计年度内，公司期间费用率分别为9.25%、14.29%、16.5%。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为2.10亿元、3.50亿元、7.93亿元，占总资产之比分别为96.23%、95.63%、97.11%；非流动资产分别为824.72万元、1600.02万元、2357.68万元，占总资产之比分别为3.77%、4.37%、2.89%；总资产分别为2.19亿元、3.66亿元、8.17亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为76.25%、51.44%、29.62%；流动比率分别为1.29、1.91、3.31。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为25.71%、存货占总资产之比为12.65%，固定资产占总资产之比为0.95%，有息负债占总负债之比为2.21%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率2.58低于行业均值4.12。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率3.13低于行业均值4.52。

总资产周转率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率为0.75，同比大幅下降35.89%。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1.7亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为2.5亿元，公司产业链话语权或待加强。

三、募集资金情况

艾为电气本次公开发行股票数量不超过1830.00万股，拟募集资金为9.30亿元，其中54516.32万元用于新能源汽车高压控制部件智能制造基地项目，26455.73万元用于数字控制与电力电子技术研发中心项目，5034.56万元用于信息化系统建设项目，7000.00万元用于补充流动资金。

艾为电气主营业务为：新能源汽车热管理高压控制器产品的研发、销售。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于新浪财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。