深度 | 一天吃透【卫星互联】产业链（附核心公司）

01 产业链全景图

02 “卫星互联”是什么

02-1、概念解析：

卫星互联是把基站搬到太空，通过大规模卫星组网织就一张覆盖全球的信号网，能为地面和空中终端提供宽带互联网接入服务，具备广覆盖、低延时、低成本、全天候的核心特点，主要应用于通信、导航和遥感领域；

它与低空经济天生契合、技术高度互补，恰好能填补传统地面移动网络在垂直覆盖上的短板，满足低空飞行器的通信需求，成为低空经济发展的坚实技术底座，而在 2024 年，商业航天与低空经济一同被写入政府工作报告，被定位为新的增长引擎。

卫星互联网分为以通信卫星为主（低轨卫星更适配业务）的空间段、由测控网络构成的地面段、包含各类陆海空天通信终端的用户段，下图展示了各段对应的设备。

02-2、卫星分类（低轨卫星崛起）：

卫星按飞行高度分为低轨、中轨和高轨三类，当下全球太空竞争的核心战场，就是低轨卫星赛道，而这场赛道上的比拼，直接拉开了中美在轨卫星数量的巨大差距。

看一组直观数据就能摸清门道：所有在轨卫星里，90%左右都是低轨卫星，而这些低轨卫星中，超七成的用途高度集中在通信领域。

从国家层面来看，美国的优势十分突出，手握近 5000 颗低轨卫星，中国则约有 500 颗，双方存在近十倍的数量差距，这也清晰印证了，低轨卫星领域正是中美太空实力差距最关键的所在。

03 上游产业链

03-1、全局一览

03-2、卫星制造

卫星制造是卫星互联网的上游基础（属空间段，含设计、生产等环节），分负责保障运转的“后勤系统” 卫星平台、实现通信的“业务核心” 卫星载荷，作用是打通用户与信关站的通信链路。

中国卫星行业规模 2020 年 629 亿增至 2024 年 827 亿（年增 7.1%），2025 预计达 951 亿；2024 卫星制造环节 111 亿（占 13.4%），2021-2028 年制造发射市场增速约 3%。

卫星制造收入按应用领域划分，军用遥感卫星、科学卫星收入占比稳居前两位。2024 年两者表现亮眼，占比分别达 36%、27%，同比提升 18、9 个百分点。商业通信卫星发射量占比超 80%，但随着卫星制造降本提效推进，其制造收入占比从 2023 年的 23% 降至 2024 年的 15%。

中国商业航天卫星制造呈 “民营主导、多元参与” 格局，民营力量已是行业核心增长极。2024 年商业航天卫星发射总量中，时空道宇、格思航天、长光卫星等民营卫星企业以 120 颗发射量、59.7% 的占比稳居主导，凭借市场化灵活机制与快速迭代能力，在低轨小卫星批量制造领域优势显著，是推动行业规模化发展的关键。

科研院所背景的上海微小卫星工程中心以 38 颗发射量、18.9% 的占比位列第二，凭借深厚的技术研发与定制化制造积累，为 “千帆” 等重要星座项目提供核心支撑。

国内的商业航天市场正处于商业化前夕，产业链各个环节正在不断发生日新月异的迭代变化，其中商业卫星制造应用更是重中之重。很多朋友想参与这个赛道，却又碍于行业壁垒无法进入。其实，选择一个行业ETF可以解决很多问题，比如卫星ETF广发（512630），对于卫星制造、发射、应用等核心环节的龙头公司都有布局，如果想要把握航天卫星这波机遇，这个产品是值得参考的。

03-3、制造-卫星平台

卫星平台是卫星的 “躯干”，负责提供支撑结构与服务功能，涵盖结构、供电、推进等核心系统，具备标准化、模块化设计及长寿命、高可靠性的特点。

国内卫星平台制造以航天科技、航天科工等国家队为主导，民营企业为补充，已在标准化、模块化领域取得显著进展，正推动行业从传统单件定制向批量生产模式转型。具体如下：

03-4、制造-卫星载荷

有效载荷是卫星的 “大脑”，按任务需求搭载通信天线、转发器、遥感器等专用设备，直接决定卫星的功能与性能，主要分为通信、遥感、导航等类型。

它的技术复杂度和价值占比在整星中处于核心地位，定制卫星中平台与载荷价值量相近，批量生产后载荷占比攀升，凸显核心技术的高附加值。我国卫星载荷产业形成科研院所主导、军民融合的格局，在相控阵天线、激光通信、星上处理等前沿技术领域斩获多项突破。

核心参与公司

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04 中游产业链--卫星发射

04-1、行业现状

全球卫星产业总收入保持增长态势，卫星发射业务增速领跑各细分领域。据卫星行业协会 SIA《卫星行业状况报告（2025）》数据，2024 年全球卫星行业总收入达 2930 亿美元，同比增长 3%。

细分领域中，卫星制造收入 200 亿美元，同比增长 9%；商业卫星发射收入 93 亿美元，同比大涨 29%，增速位居首位；地面设备收入 1553 亿美元，同比增长 3%；卫星服务收入 1083 亿美元，同比下降 17%。

04-2、卫星发射

发射规模

全球卫星发射市场规模持续增长，商业发射次数稳步攀升，政府用户是收入核心驱动力。

2024 年全球商业卫星发射服务收入达 93 亿美元，同比增长 30%，增长动力来自商业低轨卫星星座和美国 “大规模弹性作战太空体系” 星座扩容。全年商业发射 224 次，美国以 144 次发射贡献 65% 收入，占据主导地位。收入结构上，政府用户贡献 53% 全球发射总收入，其中美国政府用户支出占比 22%，是重要收入来源。

国内竞争格局

2024 年中国卫星发射市场，国家队与民营力量协同发力，火箭燃料以液体类型为主导。

航天科技一院、八院等国家队依旧活跃，分别完成 25 次、24 次发射任务，发射航天器 52 个、124 个，凸显大型、多航天器发射的核心优势。

民营火箭力量快速崛起，全年完成 12 次发射、送入 53 个航天器，成为市场重要补充。燃料方面，液体火箭占据主流，其中常温液体燃料火箭发射次数达 32 次，位列第一；同时我国已形成固体、液氧煤油等多元化燃料技术矩阵，可满足不同发射任务的性能需求。

随着民营火箭的崛起，国内卫星发射产业链上越来越多优秀的民营上市公司开始崭露头角，商业航天也不再局限于国企。

从投资角度看，布局卫星板块选 ETF 更便捷，比如卫星 ETF 广发（512630）12 月以来涨超 30%，其跟踪的中证卫星产业指数覆盖卫星全产业链，过去一年涨超 59%，成分股研发投入高凸显产业成长性；当前卫星产业处于政策支持、技术突破、应用拓宽的三重拐点，是确定性较强的战略投资机会，通过该 ETF 可精准布局卫星全产业链龙头，不会出现顾此失彼的处境，确实值得大家了解一下~

04-3、地面设备

地面设备是卫星互联网产业链中游核心，是卫星与地面通信网的 “桥梁”，分为固定地面站、移动站、用户终端三类，前者含天线、发射接收等系统，后两者集成相关设备与零部件。

全球市场需求攀升，2024 年规模 685.6 亿美元，预计 2030 年达 950.5 亿美元，年复合增长率 5.50%，卫星通信、国防需求增长及 Space X 等巨头投资，共同推动市场扩容。

航天发射场是一个分区清晰、协同运转的复杂巨系统。按功能划分，包含技术区、发射区、试验指挥区、试验协作区等板块；按所属系统划分，则涵盖测试发射指挥监控系统、火箭推进剂加注及供气系统、通用技术勤务系统、首区测控通信系统、气象系统等核心系统。

核心参与公司

05 下游产业链——广阔蓝海

05-1、卫星运营服务

卫星运营服务是卫星互联网产业链的 “价值实现者”，涵盖移动通信、宽带广播、卫星固定服务三类。

当前全球卫星服务业发展呈现三大特点：一是大众消费休闲模式转变，推动宽带互联网应用替代传统卫星通信应用；二是 “星链” 领跑低轨建设重塑行业格局，中高轨高通量卫星服务同步落地；三是传统运营商探索新路径，联合运营成主流趋势。

2024 年卫星服务业收入 1083 亿美元，同比下降 17%，占卫星产业总收入的 37%，其中美国区域收入占比达 42%。细分领域中，大众消费服务以 852 亿美元营收稳居第一，占比 78.7%；企业业务随星端性能提升稳健增长，收入 197 亿美元，同比增长 8.24%；对地观测业务依托遥感技术稳步上升，收入 35 亿美元，同比增长 9.38%。

卫星应用领域以通信广播为主导，海外因基站建设不足，低轨通信运营起步早、优势显著。2024 年通信广播类在轨卫星达 8681 颗，占据绝对主导地位，对地观测、空间科学与技术试验等领域在轨卫星数量则相对较少。截至 2025 年 7 月，Starlink 以 7788 颗在轨卫星的显著优势，稳居商业通信卫星领域核心地位。

05-2、地面设备应用

地面设备制造业收入稳步增长，GNSS 设备（接收全球导航卫星系统信号，实现定位、导航、授时等功能的终端设备）是核心收入支柱。2024 年该板块收入 1553 亿美元，同比增长 3%，占卫星产业总收入的 53%；增长动力来自卫星宽带销售收入增长，抵消了卫星电视直播终端收入的下滑。

细分领域中，2024 年 GNSS 设备收入 1189 亿美元，同比增长 3%，常年领跑；网络设备、大众消费设备（非 GNSS）收入分别达 177 亿、186 亿美元，同比增长 6%、2%，整体小幅波动但稳步增长。美国在该领域占据重要地位，2024 年收入占全球 34%。

比如，传统无星间链路卫星需直连地面站，需建数百全球信关站，成本高、有跨国政治风险且数据损耗大；星间链路可实现在轨多跳传输，仅少数卫星下传数据，大幅降低损耗、时延与系统初始成本。

此外，手机直联卫星同样有着可期待的未来：

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