前沿观察 | 油价深陷拉锯战

油价深陷拉锯战

【Rigzone网 12月29日报道】

1. 当前原油市场陷入拉锯：地缘政治（如黑海冲突、红海航运风险）与供应过剩（OPEC + 增产、全球库存攀升）、需求疲软（中国原油库存激增）等因素相互博弈，导致价格在60美元低位区间震荡。

2. 多家机构预测，2025-2026年油价重心将下移：2025年布伦特原油均价或降至68-69美元，2026年或降至55-60美元，50美元被视为欧佩克的重要底线。

3. 展望2026年后，由于长期油气投资不足导致供应项目减少，叠加需求预测增强，市场可能转向供应短缺，价格有望回升。

Zaye Capital Markets首席市场分析师纳伊姆·阿斯拉（Naeem Aslam）周一表示，石油价格陷入拉锯战。他指出：“地缘政治因素正加剧短期波动并支撑油价，但供应过剩持续、库存攀升以及需求疲软，正限制油价的实质性上涨空间。除非出现重大供应冲击，否则原油可能会在60美元低位区间波动，难以大幅上涨。”

12月18日，美国银行全球研究部向Rigzone发送的报告指出，有消息称中国原油库存上周持续激增，（尽管大部分石油可能将被用于战略储备），布伦特原油当周跌破60美元/桶，

事实上，自2024年6月欧佩克 + 宣布恢复闲置产能以来，新增供应量加剧了本已低迷的原油市场环境，原油价格便持续下跌。虽近期原油价格大幅下跌，但远期价格仅小幅回落。

报告预计，全球每天将出现200万桶过剩供应，这意味着2026 年原油均价将远低于2025年。明年布伦特原油均价约为60美元/桶，而今年则接近69美元/桶。展望明年，尽管预计存在大量过剩，将布伦特原油价格压低至50美元/桶以下不符合欧佩克的自身利益，该行对明年油价仍仅持略微看跌态度。

12月16日，安永（Enverus）团队下属公司 Enverus Intelligence Research（EIR）预测，明年上半年布伦特原油均价约为50美元/桶，下半年将升至60美元/桶。预计2026年油价有走弱趋势，布伦特原油均价预计为55美元/桶。”EIR指出，近期油价压力反映出全球库存水平接近疫情期间和页岩油价格战期间的高点。”

EIR在2026年之后采取看涨立场。它在声明中表示：“欧佩克12国液体燃料产量接近历史高点，未来几年可能动用未测试的备用产能，而长期石油需求预测已有所增强。与此同时，由于投资不足，全球油气供应项目减少，为该十年后半段的供应紧张和价格上涨奠定了基础。”

EIR主任阿尔・萨拉萨尔（Al Salazar）表示：“虽然短期压力将对油气价格构成压力，但两个市场在2026年后都将面临供应短缺。这应该会为十年余下时间里重新出现看涨势头铺平道路。”

12月5日，麦格理（Macquarie）报告预测， 2025年布伦特原油整体平均价格将为68.21美元/桶，2026年将为60.75美元/桶。

根据其12月9日发布的短期能源展望（STEO），美国能源信息署（EIA）预计今年布伦特原油现货均价为68.91美元/桶，明年为 55.08 美元/桶。在其11月发布的STEO 中，EIA 预测2025年布伦特原油现货均价为68.76美元/桶，2026年为54.92美元/桶。

翻译 | 李景妍（微信部）

审校 | 甘 萍（微信部）

编辑 | 李景妍（微信部）

注：图片来源网络，文章有删减

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