苏州翔楼新材料回复问询函 详解业绩增长及融资合理性等问题

来源：新浪财经-鹰眼工作室

苏州翔楼新材料股份有限公司（以下简称“翔楼新材”）近日发布公告，就深圳证券交易所关于其向特定对象发行股票申请文件的审核问询函进行了详细回复。公告内容涵盖公司业绩增长原因、原材料价格波动影响、供应商集中度、应收账款及存货管理、在建工程、预付款项以及融资合理性等多个关键问题，并披露了相关风险。

业绩增长源于下游需求与客户拓展 与行业趋势一致

报告期内，翔楼新材营业收入呈现持续增长趋势，各期分别为121,183.69万元、135,347.52万元、148,534.37万元及110,500.38万元。公司表示，业绩增长主要得益于下游汽车产业尤其是新能源汽车行业的高景气度，以及公司在行业内的领先地位和客户拓展成果。

具体来看，一方面，我国汽车销量持续增长，2022年至2024年分别为2,686.4万辆、3,009.4万辆及3,143.6万辆，新能源汽车销量占比快速提升至40.9%，带动精密冲压材料市场需求旺盛。另一方面，公司作为国内唯一一家精冲材料上市公司，凭借技术优势和成本优势实现进口替代，并积极开拓新客户。其中，对全球知名汽车零部件厂商舍弗勒的销售收入从2022年的3,263.64万元增长至2024年的12,170.98万元，成为主要收入增量来源。

公司主要产品销量亦同步增长，特种结构钢销量从2022年的111,445.94吨增长至2024年的158,435.69吨。报告期内，公司综合毛利率分别为21.60%、25.36%、25.75%和24.62%，整体保持稳定。

与同行业可比公司相比，翔楼新材的营收增长趋势与汽车制造业总体收入及A股汽车制造业上市公司业绩变动情况一致。2022年至2024年，公司营业收入增长率分别为11.69%、9.74%，与汽车制造业5.44%、8.69%的收入增长率及行业平均水平相符。

原材料价格波动影响可控 调价机制与成本控制措施并行

翔楼新材主营业务成本中直接材料占比高达88%以上，主要原材料为特钢坯料。报告期内，公司特种结构钢单价呈下降趋势，从8,449.78元/吨降至7,233.53元/吨，主要受原材料钢材采购价格持续走低影响。

公司采用“原材料价格+加工费”的定价机制，与客户约定逐月或定期调整产品售价。报告期内，逐月调价客户收入占比超过60%，能够较为及时地将原材料价格波动传导至下游。测算显示，若主要原材料价格上升1%，将导致各期利润总额下降3.80%至5.22%；上升5%，则利润总额下降19.01%至26.10%。尽管存在一定影响，但公司通过动态跟踪价格、优化采购计划、与供应商建立长期合作、推进精细化管理及研发投入等措施应对。

此外，公司天然气、电力使用量与产品产量变动情况基本匹配。2025年1-9月单位电耗有所增加，主要因安徽生产基地投产初期设备调试及公共辅助设施耗电量上升所致。

供应商集中度较高符合行业惯例 应收账款与业绩增长匹配

报告期内，翔楼新材向前五名供应商采购金额占比分别为79.72%、80.99%、81.96%及77.34%，集中度较高。公司解释称，这主要由于下游汽车零部件厂商对产品质量和一致性要求高，而宝钢股份在技术、质量和交付能力上具有突出优势，公司主要通过直接或间接方式向宝钢股份采购定制化特钢坯料。同行业公司甬金股份前五大供应商采购占比亦超过88%，该情况符合行业惯例。

应收账款方面，报告期各期末余额分别为35,568.04万元、42,983.24万元、45,176.49万元及41,652.92万元，随业绩增长而逐年增加，两者变动趋势匹配。2022-2024年营业收入累计增长22.57%，应收账款余额累计增长26.95%，各期末应收账款占营业收入比重约30%。期后回款情况良好，前三年末回款比例均超过99.9%，坏账计提政策审慎，与同行业公司可比。

存货周转率下降具备合理性 跌价准备计提充分

报告期内，公司存货规模逐年增长，从29,666.08万元增至42,529.13万元，存货周转率分别为3.46、3.32、3.34和2.87（年化），最近一期有所下降。主要原因是安徽生产基地于2025年4月末投产，增加了原材料备货和产成品库存，且投产初期产能爬坡阶段存货周转速度较低。

公司存货结构以原材料、在产品及半成品、库存商品为主，97%以上存货账龄在1年以内。期后销售情况良好，2024年末库存商品及发出商品期后结转比例达95.33%。在手订单充足，覆盖比例超过100%。尽管主要产品销售价格呈下降趋势，但与原材料价格变动趋势一致，且下降幅度小于原材料降幅。综合来看，公司存货跌价准备计提充分，报告期各期末跌价准备金额较小，占存货余额比例不足0.24%。

在建工程核算准确转固及时 预付款项具有商业合理性

翔楼新材报告期内在建工程主要为“精密高碳合金钢带项目”和“研发中心建设项目”，投资总额分别为92,150万元和4,830万元。截至2025年9月末，精密高碳合金钢带项目期末账面余额9,168.90万元，累计投入占预算比例69.07%，厂房主体及核心工艺设备已完成安装调试；研发中心建设项目已完工投入使用。公司在建工程成本归集准确，转固及时，盘点账实相符。

预付款项主要用于采购特钢坯料等核心原材料，报告期各期末金额呈增长趋势，主要交易对方为上海宝钢钢材贸易有限公司等大型供应商及贸易商。由于向宝钢等大型钢厂定制化采购需预付货款，且生产到货周期较长，形成预付款项具有商业合理性。各期末预付款项账龄均在1年以内，不存在长期未结算或无法收回的风险。与在建工程相关的预付款项亦与建设进度及协议安排相匹配。

本次融资补充流动资金具备合理性与必要性

翔楼新材本次拟向特定对象发行股票募集资金10,030万元，全部用于补充流动资金，发行对象为公司实控人钱和生及其全资持股的苏州和升控股有限公司，各认购50%。认购资金来源为自有或自筹资金，其中和升控股拟向银行借款4,012万元，自有资金主要来自实控人自上市公司取得的分红。

公司测算未来三年总体资金缺口为83,613.16万元，主要包括新增营运资金需求24,994.74万元、最低现金保有量79,620.17万元、已审议投资项目自筹资金需求28,671.03万元及预计现金分红16,224.41万元。尽管截至2025年9月30日公司可自由支配货币资金为25,768.82万元，资产负债率22.66%，但结合业务扩张、产能提升（安徽基地预计形成4万吨新增产能，远期规划15万吨）及精冲材料渗透率提升等因素，本次融资有助于缓解营运资金压力，符合《注册办法》“理性融资，合理确定融资规模”的要求。

公告同时补充披露了公司在业绩增长、原材料价格波动、供应商集中度、应收账款及预付款项等方面的风险。保荐人和会计师对上述事项进行了核查，认为公司回复内容真实、准确、完整，相关事项具有合理性。

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