天津
碧桂园在2025年12月初成功完成了境内外债务重组，实现了超过900亿元的整体债务削减。
债务重组的核心内容
此次债务重组包括境内和境外两大部分。其境外债务重组方案涉及约177亿美元，于2025年12月4日获得香港高等法院的正式批准。其境内债务重组也同步完成，9笔合计约137.7亿元人民币的债券重组方案在12月3日前全部获得债券持有人会议审议通过。
重组方案的核心是 “实质性削债” ，而非单纯的债务展期。通过一系列复杂安排，如将部分债务转换为公司股份（债转股）、发行新的低利率债券置换旧债等，永久性地削减了债务本金。为此，碧桂园设计了灵活的“菜单式”方案，为债权人提供了包括现金回购、债转股、新债券置换等多种选择，以满足不同需求，从而赢得了高比例的支持票。公司控股股东杨惠妍家族也发挥了关键作用，例如带头将11.48亿美元的股东贷款全额转为公司股份，这极大地增强了债权人的信心。
减债带来的直接影响
这笔超过900亿元的债务削减，为碧桂园带来了立竿见影的财务改善。最直接的效果是未来5年内公司的兑付压力得到极大缓解，获得了宝贵的喘息机会。同时，重组后新发行债务工具的融资成本大幅降低至1% - 2.5% 的低位区间，这将为公司每年节省巨额的利息支出。此外，本次重组预计将确认超过700亿元的重组收益，这会显著增厚公司的净资产，改善资产负债表结构。
未来的挑战与展望
完成债务重组只是碧桂园“渡劫”成功的第一步。公司董事会主席杨惠妍已将接下来的转型定义为 “二次创业”，未来主要面临以下挑战和方向。
当前房地产市场仍处于调整期，碧桂园2025年前11个月的合同销售金额为303.1亿元，同比仍有下降。债务压力缓解后，如何稳定销售、改善经营性现金流是其生存和发展的根本。
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